원금의 10% 코스피풋옵션 매도 ‘중수익 상품’ 주목

삼성증권

최근 주가 변동성이 커져 중수익 상품인 삼성증권의 ‘삼성 코스피풋매도 ETN’이 주목받고 있다.

‘삼성 코스피풋매도 ETN’은 원금의 10%가량을 풋옵션 매도 전략을 위한 증거금으로 사용한다. 나머지 90%는 안전한 금리상품에 투자한다.

이 상품이 수행하는 풋옵션 매도전략은 매월 옵션 만기일에 만기가 1개월 남은 코스피200풋옵션을 매도하는 것이다. 풋옵션 매수자는 만기 시점에 매수 시점 대비 97%의 가격으로 코스피200을 매도할 권리를 갖는다. 매도자인 ‘삼성 코스피풋매도 ETN’은 이러한 권리를 보장해주는 대가로 옵션 프리미엄을 받는다.

만기 시점이 될 때 코스피200이 매수 시점 대비 97% 이상이면 풋옵션 매수자는 풋옵션을 행사하지 않을 가능성이 높다. 이때 ‘삼성 코스피풋매도 ETN’은 옵션 프리미엄을 통해 수익을 얻게 된다.

하지만 코스피200이 3%를 초과해 하락하면 풋옵션 매수자는 풋옵션을 행사하게 된다. 이 때 ‘삼성 코스피풋매도 ETN’은 코스피200이 97% 넘게 하락한 만큼 손실을 볼 수 있다. 결과적으로 투자기간에 받은 옵션 프리미엄과 지출한 손실금액을 합하면 투자수익이 결정된다.

삼성증권이 2013∼2017년 5년간 이 상품 수익률을 코스피200 데이터를 통해 시뮬레이션한 결과 연평균 수익률은 6.1%였다. 옵션 프리미엄 수익이 비과세 대상임을 고려하면 절세 효과도 예상된다.

삼성증권 관계자는 “풋매도 ETN은 매월 97% 수준에서 조기 상환이 이루어지는 스텝다운 주가연계증권(ELS)과 수익구조가 비슷하다”며 “중도환매가 까다로운 ELS와 달리 주식시장에서 언제든지 거래가 가능하기 때문에 시장 상황에 맞는 적극적인 투자전략 수립이 가능하다”고 소개했다.

‘삼성 코스피풋매도 ETN’의 만기는 20년이다. 1년이나 3년으로 만기 시점이 정해지는 ELS와 달리 투자 호흡을 길게 두고 수익을 노릴 수 있다.

삼성증권은 삼성ETN을 온라인으로 매수하는 고객을 대상으로 ‘삼성ETN 첫거래 이벤트’를 진행하고 있다.

조은아 기자 achim@donga.com