[증권플라자]주식형펀드 수익률 ‘3강 체제’

입력 2003년 10월 29일 16시 51분

주식형 펀드 장기 수익률 분야에서는 3강 체제가 계속되고 있다. 미래에셋 프랭클린템플턴 현대투신이 서로 경쟁하면서 앞서거니 뒤서거니 하고 있다. 이들이 운용하는 대표 펀드들은 단기(1년짜리) 수익률도 좋지만 2년 이상의 누적 수익률이 더욱 돋보인다. 그 비결은 무엇일까.

▽미래에셋의 대표펀드=펀드평가회사인 제로인이 22일 현재 수탁고가 100억원 이상인 펀드의 2년 누적 수익률을 조사한 결과 미래에셋의 디스커버리와 인디펜던스가 각각 109.97%와 109.45%로 1, 2위를 차지했다. 주식형 펀드 평균인 59.59%와 시장평균(종합주가지수) 수익률 47.70%에 비해서도 성적이 월등하다.

두 펀드는 최근 1년 수익률도 각각 35.80%와 33.58%로 최상위권이다. 주식형 펀드 평균 수익률은 23.88%이고 시장평균은 19.49%에 그친다.

미래에셋은 성과의 비결을 시스템 운용에서 찾고 있다. 펀드매니저 한 사람이 운용하던 방식을 버리고 공동운용 방식을 선택한 결과라는 것.

이 회사에서는 투자전략위원회와 리스크관리위원회가 자산배분 등에 대한 주요 의사결정을 내리고 이후 운용전략회의에서 구체적인 투자종목을 정한다.

이 방식을 통해 독단적인 운용을 방지하고 의사결정 과정을 체계화할 수 있다는 것이다.

▽템플턴그로스 펀드들=가치투자 방식으로 잘 알려진 외국계 투신사 프랭클린템플턴은 2년 누적 수익률 상위 10위 안에 2개의 자사 펀드를 올렸다.

템플턴골드그로스가 91.17%로 4위, 템플턴그로스2호가 84.93%로 수익률 5위를 차지했다. 이들 역시 1년 수익률이 각각 28.83%와 28.19%에 이른다.

템플턴 그로스 펀드는 내재가치가 우량한 저평가 주식에 집중 투자하는 방식을 1999년부터 고수하고 있다. 시장과는 상관없이 기업을 보고 투자하기 때문에 투자 방식이 시장의 변덕에 크게 좌우되지 않는다. 이 회사는 모든 투자 대상 기업을 직접 탐방하고 기업분석 보고서를 만든 뒤 내부 토의를 거쳐 승인된 종목에만 돈을 넣는다. 이 때문에 평균 주식투자 비율이 80∼90%로 높아도 수익률은 안정적인 편이다.

한번 주식을 사면 5년 이상 보유하면서 제값이 될 때까지 기다려 판다.

▽현대투신운용의 ‘바이코리아’ 펀드=회사 규모가 크고 펀드 종류도 다양한 현대투신은 수익률 6∼20위를 싹쓸이했다.

6위에 오른 ‘바이코리아 나폴레옹 주식2-6’ 펀드는 2년 수익률이 83.47%다. 10위를 차지한 ‘바이코리아 나폴레옹 주식1’도 수익률이 81.38%를 나타냈다.

바이코리아 펀드들은 99년 3월 설정된 이후 지금까지 7300억원에 이르는 거액의 자금을 운용하고 있으며 4년 이상 운용기록(track record)을 갖고 있다.

이 펀드들은 설정 당시 ‘바이코리아’ 열풍을 몰고 왔다가 증시가 폭락하면서 수익률이 떨어져 고생했지만 최근 주가 상승세에 힘입어 후유증을 회복하고 있다.

현대투신은 멀티매니저 시스템에 의한 운용이 최근 높은 수익률을 낸 비결이라고 밝혔다. 여러 명의 포트폴리오 매니저가 펀드를 분산 운용해 위험을 줄이고 있다는 것.

이 회사는 또 자산배분과 주식운용, 채권운용, 전문 트레이더 등 기능별로 펀드 운용을 분업화시켜 놓았다.

이런 시스템 덕분에 포트폴리오 매니저는 종목 선정 등 주식운용에만 전념할 수 있다.

주식형펀드의 장기 누적수익률
펀드	설정일	기간 수익률(%)
펀드	설정일	1년	2년
미래디스커버리펀드	2001. 7. 6	35.80	109.97
미래인디펜던스주식형1	2001. 2.14	33.58	109.45
BK 엄브렐러나폴레옹1	2000. 2. 2	30.94	95.71
템플턴골드Growth주식	2001. 7.18	28.83	91.17
템플턴Growth주식2	2001. 8.28	28.19	84.93
BK 나폴레옹주식2-6	1999. 6. 5	24.42	83.47
BK 나폴레옹주식2-11	1999. 6.29	24.56	81.93
BK IR우량기업주식2-2	1999.12.22	21.75	81.88
BK 나폴레옹주식1-9	1999. 7. 7	24.65	81.43
BK 나폴레옹주식1-10	1999. 7.12	24.46	81.38
종합주가지수		19.49	47.70
주식형 평균		23.88	59.59