먼저 코스피 상장유지를 위한 시가총액 요건이 50억 원에서 최대 500억 원으로, 매출액은 50억 원에서 최대 300억 원으로 단계적으로 상향 조정된다. 코스닥 또한 시가총액 기준이 40억 원에서 300억 원으로, 매출액은 30억 원에서 100억 원으로 강화된다. 기존 요건이 과도하게 느슨하게 설정된 까닭에 지난 10년간 두 요건(시가총액, 매출액)으로 인한 상장폐지는 한 건도 없었다는 판단에 따른 조치다.
이렇게 시가총액, 매출액 요건이 강화되면 시뮬레이션 결과 코스피에서 62개사, 코스닥에서 137개사가 퇴출 가능한 상황에 놓인다. 다만 정부는 연착륙을 위해 2029년까지 단계적으로 기준을 올린다는 방침이다.
아울러 감사의견 미달(적정이 아니라 한정, 부적정, 의견거절 등)과 관련한 조치도 대폭 강화된다. 지금까지는 감사의견 미달 시에도 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때까지 개선 기간을 부여해 상장폐지 심사가 장기화됐다. 앞으로는 2회 연속 감사의견 미달 시 해당 회사는 즉시 상장폐지된다.
더불어 상장폐지 심의 절차를 간소화하고 소요 기간도 대폭 줄인다. 코스피는 상장 적격성 실질심사에 부여하는 개선 기간을 최대 4년에서 2년으로, 코스닥은 심의 단계를 3심제에서 2심제로 축소한다.
또 기업공개(IPO) 주관 증권사는 내년부터 기관투자가 배정 물량 중 40% 이상을 일정 기간 의무 보유하겠다고 약속한 기관투자가에 우선 배정해야 하며 미달 시 직접 일부를 6개월 이상 떠안아야 한다. 기관투자가의 ‘단타’를 막겠다는 취지다.
김병환 금융위원장은 “시장 신뢰를 저해하는 기업들이 원활히 퇴출될 수 있도록 요건을 강화하고 절차를 효율화하겠다”고 강조했다.
하지만 일각에서는 이처럼 신속해진 상폐 제도 등에 대한 우려도 제기된다. 잠재력 있는 기업도 상폐될 수 있다는 얘기다. 또 IPO 시장에서의 수급 불균형도 점쳐진다. 한 증권사 IPO 담당 임원은 “이번 제도 개선안으로 IPO 시 기관투자가와 공모펀드의 자금 유입이 줄어들 것으로 보인다”며 “증권사의 부담만 늘어나게 됐다”고 말했다. 다른 자산운용사 IPO 담당 임원은 “IPO 투자 시 얻는 장점들이 사라져 상대적으로 위험도가 높은 투자나 코스닥·벤처 자금 조달 시장에 부정적인 영향을 미칠 것 같다”고 내다봤다.
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