원금 깨지는 소리, 잠 못 자는 투자자…ELS 투자 비상

올해 1월 A 증권사에서 발행한 주가연계증권(ELS)에 1000만 원을 투자한 직장인 김명진(34) 씨는 요즘 속이 탄다. ELS는 개별 종목 주가나 코스피와 같은 주가지수에 연동돼 투자수익이 결정되는 상품.

김 씨의 경우 ELS 수익률이 기아자동차와 SK텔레콤 주가로 결정되는데 기아차 주가가 가입 당시의 절반 수준으로 떨어졌다.

만기까지 목표 주가에 이르지 못하면 원금도 못 건진다.

2월 B 증권사가 내놓은 ‘LG전자-우리금융지주 ELS’에 가입한 주부 이영숙(40) 씨도 LG전자 주가를 보면 조마조마하다. 가입 시점에 비해 33%나 떨어진 주가가 40%까지 확대되면 원금이 깨질 수도 있기 때문.

최근 수출, 정보기술(IT) 관련 대형주의 급락으로 ELS 투자에 비상등이 켜졌다. 주가 급락으로 원금 손실의 가능성이 커졌지만, 그렇다고 중도에 환매하면 수수료 부담이 커 이러지도 저러지도 못하는 상황이다.

○2500개 중 147개 원금 손실 위험 노출

국내에서 팔리는 ELS는 대부분 원금이 보장되지 않는다. 이 중 약 80%는 LG전자, 삼성SDI 등 개별 종목(기초자산)의 주가에 따라 투자수익이 결정된다.

한국증권선물거래소에 따르면 시가총액 기준 상위 100개 종목(유가증권시장) 중 연초 대비 12일 현재 종가가 30% 이상 떨어진 종목이 10개에 이른다. 40% 이상 떨어진 종목도 6개다.

이에 따라 원금 손실 위험에 놓인 ELS도 늘어나고 있다.

KIS채권평가 김윤철 연구원은 “만기까지 목표 주가(행사가)에 이르지 못하면 원금 손실이 날 ELS가 전체 2500여 개 중 147개”라고 말했다.

대부분의 ELS는 △가입 기간에 한 종목의 주가라도 ‘하락 경계선’(보통 ―40%) 밑으로 떨어진 적이 있고 △만기까지 행사가에 이르지 못하면 원금을 보장하지 않는다.

연초 대비 주가 하락률 상위 10개 종목 (단위: %)
종목	주가하락률
글로비스	58.48
기아자동차	55.54
롯데미도파	49.00
삼성SDI	45.89
LG전자	41.90
LG필립스LCD	40.85
현대오토넷	38.07
현대증권	35.39
현대자동차	34.04
엔씨소프트	30.01
12일 종가 기준. 유가증권시장 시가총액 상위 100개 종목 대상. (자료: 한국증권선물거래소)

그러나 섣부른 환매는 바람직하지 않다고 전문가들은 조언한다.

수수료가 기준가의 5∼10%로 높은 데다, 만기에 행사가에 이르면 목표 수익률을 적용받을 수도 있기 때문이다.

여기에다 최근엔 만기에 가까워질수록 조기상환되는 행사가가 낮아지는 ELS도 많다.

그만큼 목표 수익률에 이를 가능성이 높은 것.

또 비록 만기에 행사가에 이르지 못해도 최종 수익률은 가입 기간의 최저 주가가 아닌 만기 주가로 적용받는 만큼 손실을 줄일 기회가 열려 있다.

○기초자산 종목 꼼꼼히 파악 후 투자를

ELS의 평균 투자수익률이 은행 금리(연 4, 5%)의 두 배 이상인 만큼 어느 정도의 위험 감수는 불가피하다.

KIS채권평가에 따르면 올해 상환된 1765개 ELS의 평균 수익률은 12.09%. 이 중 1661개(94.1%)는 만기 이전에 목표 주가에 도달해 조기 상환됐다.

이 때문에 저금리 시대의 고수익 투자처인 ELS를 피하기보다 기초자산 종목들과 ELS의 구조에 대해 꼼꼼히 파악한 뒤 투자하라고 전문가들은 조언한다.

미래에셋증권 장외파생운용본부 유지헌 차장은 “기초자산이 되는 종목들의 주가가 같은 방향으로 움직이느냐가 중요하다”며 “주가 변동성이 크면 목표 수익률이 높은 대신 원금 손실 위험도 크다”고 말했다.

자신이 감내할 수 있는 위험 정도와 투자기간에 대해서도 고민해야 한다.

보수적이라면 목표 수익률은 낮더라도 원금이 보장되는 하락 경계선이 ―40%가 아니라 ―50%인 상품에 투자하라는 것.

최근 판매되는 ELS의 만기는 2, 3년으로 다소 길며, 만기 이전에 목표 주가에 이르지 못하면 만기까지 자금이 묶인다는 점도 고려해야 한다.

이나연 기자 larosa@donga.com