[증권/하반기 실적호전 예상업종 분석-2]자동차, 내수-수출호조

자동차업종은 상반기에 예상외로 선전했다. 연초에는 세계적인 경기 악화로 내수와 수출 모두에서 고전할 것으로 예상됐지만 내수는 지난해 수준을 유지했고 수출은 크게 늘었다. 환율상승으로 수출 가격 경쟁력이 생긴 데다 올 상반기에 선보인 신차들이 수출에 효자 노릇을 톡톡히 했다는 평가. 현대증권은 올해 상반기 자동차업 순이익이 전년보다 96.7% 증가한 9500억원, 올해 전체로는 80.2% 증가한 1조8335억원으로 추정했다.

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전문가들은 일단 하반기에도 이 같은 흐름이 이어질 것으로 기대하고 있다. 더 좋아질 요인도 없지만 반대로 좋은 흐름이 꺾일 이유도 없기 때문.

수출 전망은 여전히 밝은 편이다. 하반기 미국 경기의 회복이 조심스럽게 점쳐지는 데다 국산 자동차의 인지도가 올해 들어 현저히 높아지고 있기 때문. 다만 상반기 효자 노릇을 했던 ‘신차 효과’가 점차 사라질 것이라는 점이 우려할 대목이다.

동부증권 조수홍 애널리스트는 “한번 품질을 인정받으면 그 인지도가 계속 유지되는 자동차의 특성상 올해부터 품질을 제대로 평가받기 시작한 국산 자동차의 하반기 수출 전망도 밝은 편”이라고 말했다.

또 다른 변수는 대우자동차 문제. 대우차가 제너럴 모터스(GM)에 매각될 경우 국내 자동차 업계의 판도가 어떤 형태로든 변화를 겪을 전망이다. 다양한 분석이 나오고 있으나 일단 경쟁사인 대우차가 매각 이후 시장 점유율을 높여 나간다면 현대나 기아차에는 부담이 될 가능성이 있다. 반면 대우차에 부품을 납품하는 업체들은 실적 향상을 기대할 수 있다. 동양증권 강상민 선임연구원은 “대우차가 세계적 회사인 GM에 매각된다는 것은 국내 자동차 부품 업체들이 본격적으로 세계시장에 노출된다는 의미를 지닌다”며 “이를 계기로 부품 업계의 전반적 기술 향상이 이뤄질 가능성도 있다”고 말했다.

<이완배기자>roryrery@donga.com

▼애널리스트 투자포인트-손종원 굿모닝증권 연구위원▼

현대자동차는 올 들어 90%의 높은 시장 초과수익률을 기록했지만 여전히 상승여력이 있다. 내수시장의 점유율이 높아지고 있고 수출 시장에서도 달러 기준의 수출 가격이 유지되면서 수출 물량이 증가하고 있어 원화가치 하락의 효과가 크다. 또 다임러크라이슬러사와의 제휴는 기업가치를 상승시키고 있다. 전년 동기 대비 73%의 순이익 고성장이 예상되는 실적 호전주로서 목표 주가는 3만5000원이다.

기아자동차는 수출 비중이 53%에 달해 현대차보다 원화가치 하락 효과가 더 크다. 또 현대차와의 연구개발(R&D) 부문 통합과 일부 부품에 대한 통합 구매에 따른 원가 절감 등 실질적인 시너지 효과를 경험하고 있다. 레저용(RV) 차량의 내수 수요 감소를 수출 확대로 극복하고 있어 하반기에도 고성장을 이어갈 전망이다. 적정 주가는 1만3000원.

현대모비스는 올해 실적 장세를 이끈 선도주다. 구조조정에 힘입어 고수익 사업구조로 변신했다. 현대 기아차에 모듈부품을 공급하고 있으며 향후 자동차 전자부품 제조사업을 추진함으로써 고성장세를 이어갈 전망이다. 올해 내에 전년 대비 97%의 순이익 성장세를 전망하고 있지만 환율 효과로 실제 순이익은 전망치를 초과할 가능성이 높다.

현재 추정하고 있는 손익을 기준으로 1만6300원의 목표 주가를 제시한다.

한라공조는 국내 부품업계 대표주로서 국내외 기관투자가에게 잘 알려진 기업. 1·4분기 61%의 순이익 고성장세를 기록한 데 이어 2·4분기에도 높은 수익성을 기록한 것으로 추정된다.선진국 완성차 업체로 수출이 증가할 전망인데다 현대차에 모듈부품을 공급하는 업체로 지정돼 위상이 높아졌다. 목표 주가는 4만8000원이다.

자동차 및 부품생산 업종 우량기업 지표(단위:억원,%)
종목	매출액			영업이익
	2000년	2001년 1분기	2001년	2000년	2001년 1분기	2001년
현대자동차	182,310	50,577(18.1)	217,208(19.1)	13,133	5,137(73.7)	21,008(53.2)
기아자동차	108,061	28,640(18.1)	123,510(14.3)	3,531	1,745(91.8)	9,879(179.8)
현대모비스	19,762	6,676(78.7)	26,896(36.1)	2,025	841(145.3)	3,325(64.2)
한라공조	7,142	1,936(23.3)	8,300(16.2)	924	269(37.5)	1,240(34.2)
*괄호 안은 전년 동기대비 증감률임. 2001년 실적과 증감률은 추정치. (자료:굿모닝증권)