[증권]＂현대산업개발, 차입금 추가축소 노력 필요＂-LG투자증권

현대산업개발이 I-타워 매각으로 단기적인 유동성은 개선되지만 절대적인 부채 규모는 아직도 큰 편이어서 재무안정을 위해서는 차입금을 추가로 축소하려는 노력을 기울여야 할 것으로 분석됐다.

현대산업개발은 오는 8월 완공 예정인 I-타워를 미국의 론스타펀드에 6200억원에 매각하기로 했다.

LG투자증권은 21일 데일리를 통해 현대산업개발의 I-타워 매각효과를 분석했다.

LG투자증권은 우선 3월 말 기준 장단기 이자지급성 부채 1조9700억원 가운데 단기부채는 1조4700억원으로 단기부채의 비중이 74.3%에 이르고 있는데 매각대금 유입으로 단기 유동성은 개선될 것으로 전망했다.

그러나 I-타워의 예상장부가가 7172억원에 달하고 있어 매각가액과의 차액인 972억원이 고정자산손실로 계상됨으로써 올해 당기순손실규모는 500억원 내외가 될 것으로 내다봤다. 적자전환이 불가피한 것이다.

한편 매각대금의 50%를 차입금 상환에 쓴다고 가정하면 총 차입금이 큰 폭으로 축소돼 이자비용은 연간 800억원에서 470억원 수준으로 줄어들 것으로 전망했다. 그러나 단기차입금이 3000억원 상환되더라도 차입금(사채 포함)의 절대 규모는 1조7000억원이며 이는 매출액의 85%, 자기자본의 154%로 여전히 높은 수준이다. 따라서 재무안정성 개선을 위해서는 차입금을 추가로 축소하려는 노력이 필요할 것으로 보인다.

LG투자증권은 마지막으로 I-타워 매각 재료는 주가에 이미 반영됐으며 내년부터 수익성이 개선될 것을 고려하더라도 주가는 시장평균수익률 수준에 그칠 것이라고 전망했다.

양영권<동아닷컴 기자>zeroky@donga.com