＂최대주주 변경기업 투자 주의＂…공시내고 반짝상승후 하락

코스닥에 등록된 안경렌즈 제조기업 ‘케미그라스’는 1월22일 최대주주가 프랑스 합작회사인 ‘에실로코리아’로 변경됐다는 공시를 낸 뒤 상한가로 올라섰다.

이후 사흘 동안 주가는 2만900원에서 2만6200원(25.4%)으로 급등했다. 외국계 기업이 새 주인이 됐다는 단순한 기대감 때문이었다. 그러나 곧이어 사흘 연속(27∼29일) 하한가로 주저앉았고 주가는 6일(거래일 기준) 만에 1만7950원으로 떨어졌다.

서울신용평가는 최대주주 변경을 공시한 1월8일 상한가(490원)에 오른 뒤 다음날에도 10%가량 올랐다. 그러나 곧 하한가로 돌아섰고 이달 10일엔 160원에 마감했다.

가상교육과 정보보안솔루션을 제공하는 ‘아이빌소프트’는 6일부터 10일까지 계속 상한가다. 전 골드뱅크 사장인 김진호씨가 대표이사를 맡고 있는 ‘비젼텔레콤’이 새 주인이 된다는 소식이 주가를 끌어올리고 있다.

최대주주 변경 공시는 이전부터 주가를 단기간에 끌어올리는 수법으로 사용돼 왔지만 시장이 어려운 상황에서 더 위력을 발휘하고 있다. 올해 코스닥기업의 최대주주 변경 공시는 29건으로 작년 같은 기간 23건보다 증가했다.

굿모닝신한증권 박동명 애널리스트는 “초보투자자들은 최대주주가 바뀌면 새로운 사업에 진출해 기업가치가 높아질 것으로 기대한다”며 “중기적으로 보면 최대주주 변경으로 기업이 환골탈태에 성공한 일이 거의 없다”고 말했다.

▽최대주주 변경과 주가〓올해 최대주주가 바뀐 기업들의 주가 추이에서도 이러한 사실은 확인된다.

올해 최대주주 변경 공시 29건 가운데 공시 당일 주가가 오른 종목은 23개(79.3%)였다. 공시 당일이나 이튿날 상한가로 오른 종목도 8개(27.6%). 그러나 10일 현재 주가가 공시 당일보다 오른 종목은 3개(10.3%)에 불과하다. 주가가 반토막난 종목도 5개(17.2%)나 된다.

주가가 급등한 종목은 더욱 급락했다. 공시 당일 상한가로 오른 7개 종목 가운데 4개 종목의 현재 주가는 절반 이하로 떨어졌다. 반면 공시 당일 주가가 소폭 오르는 데 그친 신영기술금융 등은 현재의 주가가 더 높다.

▽투자자, 주의 요망〓전문가들은 이들 종목을 쳐다보지도 말라고 조언한다. 하루 이틀 급등하다 급락하기 때문.

동원증권 김세중 애널리스트는 “우량기업도 주가가 급락하는 상황에서 부실기업의 실적이 크게 좋아질 것으로 기대하는 게 어불성설”이라고 지적했다.

동양증권 노근환 리서치팀장은 “기업별로 차이가 있지만 부실 기업의 최대주주 변경은 ‘한탕주의’일 가능성이 있다”며 “기업 내용을 파악하기 어려운 개인투자자는 거들떠보지 않는 게 낫다”고 말했다.

최대주주 변경한 코스닥기업의 주가 추이 (단위:원,%)
종목	변경 전날	당일	이튿날	현재(변경이후 주가변화율)
서울신용평가	440(4.76)	490(상한가)	540(10.2)	160(-69.4)
비젼텔레콤	790(상한가)	880(상한가)	980(상한가)	1010(14.8)
바른손	520(-3.7)	520(0.0)	510(-1.92)	310(-40.4)
대웅화학	2420(0.4)	2410(-0.8)	2400(-0.4)	2320(-4.1)
케미그라스	18700(-1.58)	20900(상한가)	23400(상한가)	13100(-37.3)
코아정보	1700(하한가)	1750(2.9)	1960(상한가)	1490(-14.9)
휴먼텍코리아	1970(-0.5)	2160(9.6)	1910(하한가)	1300(-39.8)
하이퍼정보통신	780(0.0)	840(7.7)	740(하한가)	400(-52.4)
익스팬전자	1920(3.2)	1950(1.6)	2180(상한가)	1600(-17.9)
도원텔레콤	거래정지			4870
유비케어	530(-1.8)	560(5.7)	560(0.0)	710(26.8)
이미지퀘스트	1530(4.1)	1550(1.3)	1530(-1.3)	1100(-29.0)
자네트시스템	420(-10.6)	470(상한가)	440(-6.4)	230(-51.1)
텔넷아이티	거래정지			2500
가오닉스	1000(-2.9)	990(-1.0)	1000(1.0)	470(-58.6)
맥시스템	450(0.0)	430(-4.4)	450(4.6)	410(-4.9)
신보캐피탈	1950(7.1)	1940(-0.51)	1810(-6.7)	1570(-19.1)
자네트시스템	420(-10.6)	470(상한가)	440(-6.9)	230(-55.3)
옌트	560(0.0)	570(1.8)	550(-1.7)	330(-42.1)
M플러스텍	거래정지			910
한글과컴퓨터	740(7.3)	820(10.8)	820(0.0)	600(-26.8)
서한	750(상한가)	840(상한가)	810(-3.6)	410(-51.2)
신영기술금융	2240(-3.4)	2300(2.7)	2450(6.5)	2470(7.4)
서한	840(상한가)	810(-3.6)	780(-3.7)	410(-49.4)
에쓰에쓰아이	330(-2.9)	340(3.0)	340(0.0)	260(-23.5)
미르피아	770(-2.5)	770(0.0)	760(-1.3)	530(-31.2)
LG텔레콤	4030(-2.9)	4070(0.9)	3990(-1.9)	3530(-13.3)
아이빌소프트	1060(상한가)	1180(상한가)	1320(상한가)
포커스는 현재까지 거래정지로 제외. 변경이후 주가변화율은 10일 종가 기준. 자료:코스닥증권시장, 공시 등

이나연기자 larosa@donga.com