주요국 출구전략 출발선에… 中 먼저 달릴듯

각국 상황 따라 타이밍 차이
美도 조기 이행 필요성 제기

미국 중국 유럽연합(EU) 등 세계 주요국들이 금융위기 이후 시중에 풀린 유동성을 회수하는 ‘출구전략’에 대한 대비를 서두르고 있다.

물론 당장 출구전략을 이행할 태세는 아니지만 언제라도 필요할 때 시장에 충격을 덜 주면서 출구전략을 쓸 수 있도록 준비를 갖추려는 모습이다. 한 달 전 미국 피츠버그에 모인 주요 20개국(G20) 정상들이 출구전략 이행 시기 등에 대해 국제공조를 다짐했지만 각국의 경제상황에 따라 출구전략 타이밍은 서로 다를 것으로 전망된다.

중국은 3분기(7∼9월) 8.9%의 성장률을 보이는 등 경기회복이 빨라 출구전략에 대한 이행 시기도 주요국 가운데 가장 빠를 것으로 예상되고 있다. 실제 중국 당국은 은행 대출을 죄는 것은 물론 시중의 유동성을 회수하려는 움직임도 보이고 있다.

중국 언론에 따르면 중국 은행감독관리위원회는 최근 전국 은행들에 ‘상업은행 유동성 위험관리’ 지침을 내려보내 연내에 분기별 스트레스 테스트를 실시하고 미래의 유동성 위기에 대비하라고 지시했다. 또 중국 중앙은행인 런민은행은 지난주 공개시장 조작을 통해 1600억 위안의 유동성을 회수했다. 이는 올 들어 주간 단위로 최대 규모다.

중국 국무원(중앙정부)은 최근 금융위기 이후 처음으로 “인플레 기대감 관리를 정책의 중심에 두겠다”고 밝혀 중국이 출구전략 이행이 예상보다 빨라질 수 있다는 관측을 불러일으켰다. 미국 블룸버그통신은 중국이 이르면 올해 말 시중은행의 지급준비율을 인상하고 내년 상반기에 금리를 인상하는 등 출구전략 이행에 조기 착수할 수 있다고 보도하기도 했다.

미국은 더블딥(경기가 반짝 상승하다 다시 하강하는 것) 우려와 실업률 급등으로 내년 상반기 이전에는 금리 인상이 없을 것으로 예상되고 있지만 출구전략 조기 이행의 필요성도 제기되고 있다. 찰스 플로서 필라델피아 연방준비은행 총재는 최근 “경기후행 지표인 실업률이 정점에 이르기 전에 금리 인상을 단행해야 한다”고 주장했다.

‘당분간 금리 인상이 없을 것’이라는 메시지를 던져온 연방준비제도이사회(FRB)는 다음 달 3, 4일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서는 금리 인상에 대한 다른 뉘앙스를 시장에 제시할 것으로 보인다. 지금까지 “상당 기간(extended period) 저금리를 유지하겠다”고 밝혀 왔으나 ‘상당 기간’이라는 말을 대체할 수 있는 다른 말을 찾느라 고심하고 있다고 월스트리트저널이 26일 전했다.

또 뉴욕 연방준비은행은 19일 성명을 통해 “‘역레포 조작(Reverse Repo Operation)’ 시행을 준비 중”이라고 밝혔다. ‘역레포’는 FRB가 보유하고 있는 유가증권을 향후 재매입을 조건으로 금융기관에 매각해 시중의 유동성을 흡수하는 것으로 ‘양적완화’ 정책으로 풀린 자금을 거둬들이는 수단이다.

이와 함께 EU 회원국 재무장관들은 20일 정례회의에서 출구전략을 본격 논의하고 늦어도 2011년까지 경기부양책을 종료하고 각국이 출구전략을 마련하기로 합의한 바 있다.

뉴욕=신치영 특파원 higgledy@donga.com