죽쑤는 中펀드 뺄까 더넣을까

中펀드 비중 30% 넘으면 반등때 환매 고려

JP모간선 “中 부양 나설것… 저가매입 기회”

중국 증시가 좀처럼 회복될 기미를 보이지 않아 중국 펀드 투자자들의 불안감도 커지고 있다. 17일 2,800 밑으로 떨어졌던 중국 상하이종합지수는 18일 전일 대비 146.36포인트(5.23%) 상승해 2,941.11로 마감했다. 하지만 여전히 지난해 고점 대비 반 토막 상태.

국내 중국 펀드가 주로 투자하고 있는 홍콩 H주도 18일 전일 대비 261.30포인트(2.08%) 상승한 12,829.33으로 마감했지만 올 초보다 3,000포인트나 떨어졌다.

펀드 전문가들은 이미 환매시기를 놓친 만큼 주가가 급락했을 때를 기회로 삼아 저가(低價) 매입에 나설 것을 권했다. 하지만 중국 펀드 비중이 전체 펀드자산의 30%를 넘으면 반등할 때 환매해 비중을 20∼30%로 낮추라고 조언했다.

○ 장기 전망은 낙관론이 더 많아

중국 증시 급락의 원인은 물가 상승, 위안화 평가절상에 따른 기업들의 수출여건 악화, 고유가 상황 등이 복합적으로 작용한 결과다. 이에 따라 중국 증시가 회복되기까지 다소 시간이 걸리겠지만 장기적 관점에서는 여전히 투자할 만하다고 평가하는 증시 전문가가 많다.

세계적인 중국 전문가로 평가받는 JP모간 중국 주식부의 징 울리히 회장은 18일 서울 여의도에서 열린 기자간담회에서 “현재 중국 증시는 고유가로 인한 경기순환적인 어려움으로 조정 중이지만 장기적으로는 매우 낙관적(bullish)”이라며 “지난해보다 주가가 많이 떨어진 요즘이 주식을 매입할 적절한 시기”라고 말했다.

중국의 국내총생산(GDP)이 매년 10%씩 증가하고 있으며 증시 조정기간이 지나면 은행에 쌓여 있던 막대한 예금이 증시로 흘러들어와 시장이 활기를 띨 것이라는 것.

그는 또 현재 중국 본토에서만 1억5000만 명 정도가 주식에 투자하고 있어 중국 정부가 주식공급을 줄이기 위한 기업공개(IPO) 제한, 연기금 등을 통한 주식 매입, 외국투자가들의 투자제한 완화 정책으로 주가 부양에 나설 것으로 전망했다.

○ 펀드 포트폴리오 중 비중은 축소해야

장기적으로 중국 증시가 낙관적이라 하더라도 올해 중국 펀드의 성적표는 초라한 것이 현실이다. 펀드평가회사 제로인에 따르면 한국 내 87개 중국 펀드의 6개월 수익률은 18일 기준 ―19.30%로 전체 해외 주식형 펀드의 6개월 평균 수익률 ―11.25%보다 떨어진다.

지금과 같은 주가 하락기에는 중국 펀드를 분할 매입하는 것을 고려해볼 만하다고 상당수 펀드 전문가는 말하고 있다. 메리츠증권 박현철 연구원은 “추가적인 지수하락 가능성은 있지만 중국의 장기적 성장 가능성은 분명한 만큼 상하이종합지수가 3,000 아래인 바닥권에서 분할 매입하는 것도 전략”이라며 “글로벌 시장이 회복되는 추세로 접어들면 중국은 반등 속도가 빠를 것”이라고 말했다.

하지만 중국 펀드의 투자 비중이 과도하게 높은 투자자라면 때때로 중국 증시가 반등할 때 환매를 통해 비중을 조정해야 한다는 의견도 적지 않았다.

하나대투증권 김대열 연구원은 “이미 중국 펀드에 투자하고 있는 사람이라면 중국 펀드의 비중이 전체 펀드자산의 20∼30%가 되도록 조정할 필요가 있다”면서 “하지만 신규 투자자들은 바닥권에 근접한 것으로 보이는 지금이 저가로 매입할 시기”라고 조언했다.

신수정 기자 crystal@donga.com

순자산액 상위 10개 중국 펀드 수익률 현황 (단위: 억 원, %)
펀드	운용사	순자산	1개월	6개월	1년
봉쥬르차이나주식 2종류A	신한BNPP운용	40,698	―10.86	―16.91	8.68
미래에셋차이나솔로몬주식 1종류A	미래에셋자산	35,592	―12.28	―20.79	11.02
봉쥬르차이나주식 1	신한BNPP운용	17,861	―11.15	―17.73	8.57
슈로더차이나그로스주식종류-자(A)종류(A)	슈로더운용	15,140	―11.15	―18.61	7.62
피델리티차이나종류형주식-자(A)	피델리티운용	11,264	―11.28	―18.59	5.32
KB차이나주식형자(Class-A)	KB운용	9,028	―10.32	―17.05	5.91
미래에셋차이나솔로몬주식 2(CLASS-A)	미래에셋자산	7,901	―13.72	―25.24	―11.33
피델리티차이나종류형주식-자(E)	피델리티운용	6,476	―11.34	―18.92	4.47
미래에셋차이나디스커버리주식 1 ClassA	미래에셋자산	5,750	―13.19	―23.58	―4.14
KB차이나주식형자(Class-C)	KB운용	3,256	―10.40	―17.48	4.84
중국주식 유형평균(대상펀드 수 87개)	―	―	―11.62	―19.30	5.01
18일 기준. 자료: 제로인