＂지수연동형예금도 분산투자를＂…안정형-고수익형 나눠야

주가지수연동형 예금 투자에 성공하려면 서로 다른 유형의 상품에 시기를 나눠 분산투자하는 것이 바람직한 것으로 분석된다.

26일 금융권에 따르면 이번 주 들어 주가지수연동형 예금을 판매 중인 국민 등 4개 은행에는 하루 수백억원의 자금이 몰리고 고객들의 문의가 이어지고 있다.

25일 3차 판매를 시작한 국민은행에는 이날 하루 700억원가량의 자금이 들어왔다. 국민은행측은 “추가 판매를 기다리던 고객이 한꺼번에 몰린 것 같다”면서 “남은 기간에 하루 500억원가량은 팔릴 것으로 기대된다”고 말했다. 24일 추가 판매에 나선 신한은행도 이틀간 150억원어치가 팔린 것으로 알려졌다.

은행 관계자들에 따르면 안정형과 고수익추구형 상품의 판매 비중은 5 대 5. 이달 초 6 대 4였던 점을 감안하면 주가 상승 전망이 다소 높아졌다.

문제는 고객 대부분이 여전히 한가지 유형의 상품에 자금을 몰아넣고 있다는 점.

주가지수연동형 상품의 투자수익률은 예측하기 힘든 주가지수의 움직임에 따라 크게 달라지는 만큼 유형별 및 시기별로 분산투자를 해야 한다는 게 전문가들의 견해다.

▽수익률 구조를 찬찬히 살펴봐야〓주가지수연동형 상품은 특이한 수익률 구조를 갖고 있다.

무엇보다 투자수익률과 주가지수 상승률이 정비례하지 않는다는 점에 유의해야 한다. 대부분의 상품이 주가지수 상승률이 일정 수준을 넘어서면 금리가 오히려 떨어지는 구조를 갖고 있다.

부산은행 적극투자형의 경우 주가지수가 39.99%까지 상승할 때는 금리가 계속 늘어나 최고 18.93%까지 오르지만 주가지수가 40%를 넘는 순간 금리는 무조건 8.52%로 굳어진다.

한미은행 전환형이나 미래에셋운용 주가지수연동형 펀드는 이 같은 ‘녹 아웃’ 옵션이 없는 대신 금리 수준이 전반적으로 낮다.

금리를 결정하는 변수인 주가지수 상승률도 1년간 평균 주가 개념이 아니라 특정한 두 날짜의 주가지수를 기준으로 계산한다는 점도 유의해야 한다.

국민은행의 ‘KB리더스정기예금 KOSPI200’ 2호의 경우 기준 주가지수는 지난달 28일과 내년 1월26일의 코스피200지수다. 종합주가지수가 올 여름에 800선을 넘더라도 내년 1월 다시 600 수준으로 떨어진다면 이자를 한푼도 못 받게 된다.

증권사가 내놓은 주가 전망치는 대부분 연평균 주가다. 주가지수가 하루에도 5% 이상 폭등 또는 폭락하는 경우가 잦은 한국 증시에서 1년 뒤의 주가를 알아맞히기는 사실상 불가능하다.

▽유형별 및 시기별 분산투자의 효과〓각 은행 투자 전문가들은 주가지수 연동형 정기예금에 들 때는 성장형 또는 ‘녹 아웃’ 수익률 구조를 가진 상품과 안정형 또는 수익률이 주가지수 상승률과 대체로 비례하는 상품에 절반씩 나눠 투자할 것을 권유한다.

한미은행 제휴상품팀 남형중 대리는 “정기예금 금리 이상을 노리는 투자자라면 안정형 연동상품과 아울러 주가지수 상승분을 고스란히 거둬들일 수 있는 주식형 펀드 상품에 동시에 투자하는 것이 좋다”고 말했다.

삼성증권 전균 연구위원은 나아가 “돈을 분기별로 나눠 넣는 것이 두 시점의 주가지수를 예측해야 하는 어려움을 피하면서 기대수익률을 높일 수 있는 방법”이라고 설명했다.

이철용기자 lcy@donga.com