우량기업 ‘스타지수’ 상승률 코스닥의 3분의 1 의미는

‘무늬만 스타(?)’

지난해 말부터 코스닥 시장이 활황세를 보이고 있지만 우량기업 위주로 구성된 ‘코스닥 스타지수’는 맥을 못 추고 있다.

연초 이후 스타지수 상승률은 코스닥 종합지수 상승률의 3분의 1 수준에 머물고 있다.

이에 따라 시장 흐름을 제대로 반영하지 못하는 코스닥 스타지수의 종목 편입기준을 바꿔야 하는 것 아니냐는 지적도 나오고 있다.

▽이름값 못하는 ‘코스닥 스타지수’=코스닥 스타지수의 상승률은 코스닥 시장 평균에도 못 미치고 있다.

이 지수가 도입된 지난해 1월부터 이달 21일까지 코스닥 종합지수는 2.8%(448.25→460.62) 상승했다. 반면 코스닥 스타지수는 15.0%(1097.45→932.94) 하락했다.

올해 들어서도 스타지수는 개장일인 1월 3일(879.39)부터 21일(932.94)까지 6.1% 오르는 데 그쳐 코스닥 시장의 ‘간판’ 역할을 제대로 하지 못하고 있다는 지적이다.

같은 기간 코스닥 종합지수는 390.40에서 460.62로 18.0% 올랐다.

▽왜 이럴까?=출범 당시 스타지수에 포함된 종목의 시가총액은 15조4247억 원이었다. 그러나 KTF가 거래소로 이전하는 등 편입 종목의 변경에 따라 시가총액은 이달 21일 9조9323억 원으로 35.6%(5조4924억 원) 감소했다.

전체 코스닥 시장 시가총액에서 차지하는 비중도 40.2%에서 1년 만에 25.8%로 줄었다.

코스닥 스타지수 편입 종목이 대부분 대형 종목인 점도 상대적으로 상승 폭이 낮은 이유로 꼽힌다.

연초 코스닥 활황 분위기를 타고 실적에 관계없이 주가가 오른 이른바 ‘테마주’와는 차별화돼 시장 분위기를 제대로 반영하지 못하고 있는 것.

한국증권연구원 한상범(韓尙範) 연구위원은 “한국증권선물거래소의 출범에 따라 스타지수를 포함해 지수제도를 전반적으로 재검토할 필요가 있다”며 “종목 덩치가 아니라 코스닥 시장의 차별성을 확실하게 보여 줄 수 있는 종목들로 새 대표지수를 만들 필요가 있다”고 말했다.

▽코스닥 거품 붕괴에 대비한 참고지수로 활용할 수도=일부 증권전문가는 코스닥 스타지수가 거품 여부를 판단하는 잣대 역할을 한다는 시각이다.

지난해 말부터 시작된 코스닥 강세장이 일부 테마주의 주도에 따른 것인 만큼 적정 수준으로 오른 코스닥 스타지수를 시장의 ‘바로미터’로 삼아 신중한 투자를 유도할 수 있다는 것.

삼성투신운용 서경석(徐敬錫) 운용본부장은 “최근 코스닥 시장은 시가총액이 큰 대형 종목은 소외되고 개인투자자가 좋아하는 중소형 종목이 활발하게 움직이고 있다”며 “코스닥 스타지수가 이런 움직임을 잘 보여 주는 만큼 앞으로 유용한 투자지표가 될 수 있다”고 말했다.

코스닥 스타지수 편입 종목 현황(단위:백만원 %)