쌍용건설 끝내… 8년만에 다시 워크아웃 신세

유동성 위기에 몰린 쌍용건설이 결국 이달 안에 채권단에 기업개선작업(워크아웃)을 신청하기로 했다. 2004년 10월 워크아웃을 졸업한 이후 8년여 만이다.

최대주주였던 한국자산관리공사(캠코)는 부실 경영책임을 물어 김석준 쌍용건설 회장의 해임까지 추진하고 있다.

최악의 경우 기업회생절차(옛 법정관리) 가능성도 배제할 수 없어 1400여 개 협력업체의 2, 3차 피해 등 적잖은 후폭풍이 우려된다.

○ 이번 주 중 워크아웃 신청

24일 건설업계 및 금융권에 따르면 쌍용건설은 이번 주 내로 채권단에 워크아웃을 신청할 계획이다. 1998년 외환위기 당시 쌍용그룹의 해체로 캠코가 주인이 된 뒤 3년간 워크아웃을 추진해 2004년 10월 졸업한 지 8년 만이다.

쌍용건설은 워크아웃 졸업 이후 7년간 꾸준히 흑자를 내며 정상화의 길을 걸어왔지만 2011년에는 1570억 원, 작년 4114억 원 등 2년 연속 대규모 적자를 내며 자본잠식 상태에 빠졌다. 3월 말까지 자본잠식 상태를 벗어날 방안을 내놓지 않으면 증시에서 퇴출당한다.

또 이달 28일 만기가 돌아오는 600억 원 규모의 어음과 회사채를 결제하지 못하면 부도가 불가피한 상황이다.

이에 따라 상장폐지를 피하고 이달 말 대금결제 자금을 마련하려고 다시 워크아웃의 길을 택하게 된 것이다. 워크아웃에 들어가면 감자(減資)와 출자전환, 신규 자금 지원이 가능해 단기에 자본잠식에서 벗어나 기업 정상화의 길을 밟을 수 있다. 또 유동성 위기만 극복하면 이후 유상증자 방식으로 경영권을 넘기는 형태의 매각도 추진할 수 있다.

최대주주였던 캠코의 해임 건의로 김석준 회장이 물러날 위기에 처한 점도 워크아웃 추진에 영향을 미쳤다. 캠코 등 채권단 관계자 2명과 교수 3명으로 이뤄진 ‘쌍용건설 경영평가위원회’는 지난달 김 회장의 해임 결의안을 통과시켰고, 21일 쌍용건설에 이를 통보했다.

○ 캠코 책임론 피할 수 있나

하지만 건설업계 등에서는 캠코가 쌍용건설의 경영진 선정, 이사회 장악, 매각 추진 등 실질적 권한을 행사했다는 점에서 사태 악화의 책임을 피할 수 없다는 비판이 높다.

무엇보다 쌍용건설의 위기는 6년에 걸친 회사 매각 작업이 모두 무산된 게 결정적이라는 지적이 많다. 2002년 지분 38.75%를 보유하며 최대주주가 된 캠코는 2007년부터 쌍용건설 인수합병(M&A)을 추진했지만 번번이 실패했다. 또 유동성 확보를 위해 프로젝트파이낸싱(PF) 사업장과 미분양 아파트 등 각종 자산을 할인 매각하면서 대손상각이 불어나 적자폭을 키웠다는 지적도 많다.

특히 캠코가 부실채권 정리기금 청산 차원에서 보유 지분을 예금보험공사 자회사와 은행 등 23개 금융회사에 출자 비율대로 떠넘기는 방식으로 책임을 회피했다는 비판이 나오고 있다. 더구나 지분을 채권단에 모두 넘긴 뒤에도 3월 주주총회에서 의결권을 행사하겠다고 나서 비난이 커지고 있다.

이달 안에 워크아웃이 시작되려면 채권단 4분의 3(75%) 이상의 동의가 필요하다. 하지만 채권단은 캠코가 갖고 있는 700억 원 규모의 자산유동화기업어음(ABCP)의 출자전환이 이뤄져야 채권단도 1500억 원 규모의 출자전환에 나서겠다는 입장이어서 진통이 예상된다. 시공능력평가 13위인 쌍용건설은 국내외 사업 현장만 130곳이 넘고 3조 원 규모의 해외 공사를 진행하고 있다.

정임수 기자 imsoo@donga.com