생보사 상장 카운트 다운…해묵은 재료, 그래도 호재

‘교보증권, 동부증권, 동부정보기술.’

8일까지 4일 연속 급락한 증시에서 이들 3개 종목은 굳건한 오름세를 보였다. 특히 동부생명의 주요 주주인 동부정보기술은 이틀 연속 가격제한폭까지 치고 올라갔다.

이들 종목은 올해 하반기(7∼12월) 이후 상장(上場) 가능성이 높아지고 있는 생명보험사의 주요 주주라는 재료가 부각되면서 상승세를 탔다.

○ 정부 조율거쳐 상장안 2개월내 확정

한국증권선물거래소가 생보사 상장자문위원회에 의뢰한 상장 최종안이 나오면서 생보사 상장 관련 주식이 다시 주목받고 있다.

생보사 상장이 확정되려면 몇 가지 절차가 남아 있다.

거래소는 자문위의 의견을 기초로 ‘유가증권 상장 규정’을 개정해 금융감독위원회의 승인을 받아야 한다.

정부와의 조율을 거쳐 2개월 내에 상장 방안이 확정되면 각 생보사는 주간사의 실사(實査·3개월), 거래소 예비심사(2개월), 공모(2개월) 등 약 7개월에 걸쳐 상장 관련 절차를 밟게 된다. ○ 엇갈리는 주가 전망

일각에선 생보사 상장은 해묵은 재료로 이미 자산가치로 반영됐다는 주장이 나온다. 예컨대 교보증권 지분을 24% 보유한 대우인터내셔널(주가 상승률 20.7%), 대한생명 주요 주주인 한화(57.7%), 동부생명 최대주주인 동부증권(50.77%) 주가는 최근 6개월 동안 크게 올랐다.

삼성생명과 교보생명을 제외한 대부분의 생보사는 규모가 작아 모기업의 자산가치를 끌어올리는 데 큰 도움이 되지 못한다는 시각도 있다.

하지만 메리츠증권 박석현 연구위원은 “최종안은 주주에게 크게 유리하기 때문에 자산가치를 높이는 데 기여할 것”이라고 지적했다.

한국투자증권 이철호 연구원은 “같은 생보사 주식을 보유한 기업들도 해당 주식가치를 제각각으로 산정하고 있다”며 “이왕이면 생보사 주식가치를 낮게 반영하고 있는 기업이 투자에 유리할 수 있다”고 말했다.

○ 환금성 제약은 부담

생보사 상장이 가시화되면서 장외시장에서 관련 주식 거래도 활기를 띠고 있다.

장외주식거래 인터넷 사이트인 피스탁에 따르면 금호생명과 미래에셋생명 주가는 8일 전날보다 각각 6.8%, 3.2% 올랐다.

증시 전문가들은 재무제표에서 드러난 실적만으로 볼 때 장외가격은 비교적 싼 편이라고 평가한다.

그러나 투자에 따르는 위험도 적지 않다. 무엇보다 낮은 환금성이 문제로 지적된다. 또 생보사에서 1990년대 후반 판매된 고금리 상품의 역(逆)마진 문제는 향후 생보사 경영에 적잖은 부담이 될 수 있다.

이나연 기자 larosa@donga.com