[재테크특집]상장지수펀드 투자 유의점

10일 코스피시장에 상장된 ‘KODEX China H’는 상장지수펀드(ETF)가 국내 증시에 등장한 5년 만에 한국 자본이 해외 ETF 시장에 처음으로 진출했다는 의미가 있다.

이날 개인투자자들은 ‘KODEX China H’를 148만 주 순매입(매입에서 매도를 뺀 것)해 국내 ETF 이상의 뜨거운 관심을 보였다. 이 ETF는 홍콩 H주의 대표 우량종목 43개를 담은 주가지수를 추종하도록 설계됐다. ETF는 아직 짧은 역사를 갖고 있어 환금성 등의 문제가 있지만 하락장에서는 분산투자 수단으로 유용하다.

○ 국내 ETF 자산은 늘었지만 거래량은 감소

ETF는 특정 주가지수를 따라가도록 만들어진 인덱스 펀드이면서 동시에 주식처럼 상장돼 거래가 가능한 금융상품이다.

인덱스 펀드처럼 대표 우량종목에 집중 투자하지만, 거래소에서 매매가 가능하고 환매 수수료를 물지 않는 차이점이 있다.

ETF는 투자 대상에 따라 반도체 자동차 은행업 등 개별 산업 종목에 투자하는 섹터 ETF와 코스피200이나 KRX100 등 업종과 관계없이 전체 종목지수를 추종하는 대표지수 ETF, 가치·성장주와 대형·소형주로 분류해 투자하는 스타일 ETF로 구분된다.

2002년 4개에 불과했던 국내 ETF 종목 수는 지난해 6월 섹터 ETF와 올해 7월 스타일 ETF의 등장으로 14일 현재 21개로 늘었다.

그동안 국내 ETF 순자산총액은 2005년 8043억 원에서 지난해 1조5602억 원으로 1년간 93.9% 급증했지만 하루 평균 거래량은 2002년 376만8000계좌에서 올해 244만5000계좌로 오히려 줄었다.

이에 대해 업계에서는 아직 국내 ETF 시장에 대한 투자자들의 관심이 떨어져 거래량이 늘지 않고 있는 것으로 보고 있다. 거래량이 줄었다는 것은 그만큼 환금성(換金性)이 떨어지는 것을 뜻하기 때문에 단타매매로 ETF 시장에 뛰어드는 것은 위험할 수 있다.

○ 상승장에선 약하고 하락장에선 강해

본보 의뢰로 한국펀드평가가 국내 ETF의 수익률을 1차 코스피지수 2,000 돌파 이후 하락장과 2차 돌파 전까지의 상승장으로 기간을 나눠 조사한 결과 ETF는 하락장에서 수익률 방어 능력이 상대적으로 좋았다.

상승장에선 주식형 펀드의 평균 수익률(29.74%)을 넘는 ETF가 ‘KODEX STAR 상장지수’ 하나에 불과했다. 나머지 ETF의 수익률은 2.64∼28.75%로 모두 주식형 펀드의 평균 수익률(29.74%)에 미치지 못했다.

반면 하락장에선 조사 대상인 12개 ETF(스타일 ETF는 제외) 중 주식형 펀드의 평균 수익률(―17.46%)을 넘어선 게 6개였다. 이 중 ‘KOSEF IT ETF’의 수익률이 ―10.48%로 가장 덜 잃었고 ‘KODEX자동차상장지수’(―15.5%)와 ‘KODEX반도체상장지수’(―15.73%) 등의 순이었다.

이는 여러 종목에 넓게 투자하는 섹터 ETF 등의 분산투자 효과가 하락장에서 진가를 발휘했기 때문으로 풀이된다.

하지만 섹터 ETF는 변동성이라는 함정이 도사리고 있음을 주의할 필요가 있다.

한국투자증권 관계자는 “업종별 수익률은 시기별로 변동 폭이 크기 때문에 섹터 ETF도 수익률이 널뛰기를 할 수 있다”며 “상대적으로 안정적인 스타일 ETF를 전체 주식투자 포트폴리오의 10∼20%로 투자하는 게 좋다”고 조언했다.

김상운 기자 sukim@donga.com

국내 ETF 올해 수익률 현황
펀드	설정 시기	설정액(억 원)	수익률(%)
			1년	연초대비	상승장	하락장
KOSEFITETF	2006년 6월	122	25.05	22.38	16.84	―10.48
KODEX자동차상장지수	〃	145	2.19	4.81	2.64	―15.50
KODEX반도체상장지수	〃	213	39.20	36.30	15.11	―15.73
미래에셋TIGERSEMICON상장지수	〃	191	40.79	37.55	15.64	―16.58
미래에셋TIGERBANKS상장지수	〃	314	20.31	9.68	11.57	―17.26
미래에셋TIGERKRX100상장지수	〃	1,575	53.79	41.63	26.79	―17.32
KODEX은행상장지수	〃	156	19.29	8.97	11.21	―17.49
KODEXKRX100상장지수	2005년 10월	114	52.75	40.75	26.03	―17.50
KOSEFBANKSETF	2006년 6월	136	19.32	8.92	11.14	―17.54
KOSPI200ETF	2002년 10월	355	52.24	40.15	25.77	―17.63
KODEX200ETF(삼성)	〃	4,831	51.46	38.91	25.87	―18.64
KODEXSTAR상장지수	2005년 12월	18	61.63	43.03	34.86	―21.24
주식형 펀드 평균			65.94	53.80	29.74	―17.46
12일 기준으로 하락장 수익률 순. 상승장은 8월 17일∼10월 11일, 하락장은 7월 25일∼8월 17일 기준. 자료: 한국펀드평가