[증권] 삼성SDI 강력매수로 2단계 상향조정-모건스탠리

3일 모건스탠리딘위터증권이 삼성SDI의 투자등급을 2단계나 올렸다. 기존 시장평균이상(Outperform)에서 강력매수(Strong Buy)로 상향조정했다.

PC모니터인 CRT매출감소에 대한 우려가 현주가에 과다반영됐고 1/4분기 순이익이 당초 예상보다 양호하다는 판단에 따른 것이다. 특히 6만 9400원(2월 12일)에 달하던 주가가 5만 5100원(4월 2일)으로 20%이상 급락한 것도 투자가치를 높여주고 있다고 주장한다.

모건스탠리딘위터증권은 TFT-LCD가격이 4/4분기에 비해 15%∼20%정도 하락했지만 여전히 CRT에 비해 비싸 경기침체국면에서 시장점유율을 급속히 확장하기 어렵다고 본다.

15 치 기준 TFT-LCD가격은 600달러선, 260달러인 CRT보다 2.6배∼3배정도 높게 거래된다.구매력이 약해진 소비자들이 CRT대신 TFT-LCD를 매수하기엔 부담스럽다는 게 모건스탠리딘위터증권의 판단이다.

물론 올해 PC모니터의 11%를 차지할 TFT-LCD가 2004년까지 21%로 증가할 것은 인정한다. 하지만 적어도 3년이상은 CRT가 모니터시장을 지배할 것으로 본다. 삼성SDI의 수익성 악화가 과장됐다는 주장이다.

실제로 1/4분기 실적은 환율상승과 비용절감 등으로 당초 기대치를 윗돌 것으로 예상된다.

1300억원의 순이익으로 지난해 4/4분기(1087억원)에 비해 20% 가량 증가했다.

이같은 분석을 통해 모건스탠리딘위터증권은 삼성SDI에 대해 강력매수의견을 밝혔다. 목표가격은 8만원.

10시 45분현재 삼성SDI의 주가는 전일보다 200원(+0.4%)오른 5만 5300원을 기록중이다.

박영암 <동아닷컴 기자>pya8401@donga.com