[증권]＂한통프리텔.엠닷컴 합병, 긍정적＂..신영.세종증권

한통프리텔과 한통엠닷컴의 합병은 기업가치 증대에 기여할 것이기 때문에 현 주가수준에서 매수 전략이 유효한 것으로 평가된다는 지적이다.

신영증권과 세종증권은 8일 `한통프리텔과 한통엠닷컴의 합병' 분석을 통해 시너지효과 및 IMT-2000 사업 등을 고려할 때 투자비중을 확대하는 것이 바람직하다는 입장을 보였다.

신영증권은 두 회사는 합병으로 SK텔레콤과 견줄만한 역량을 갖게 됐고 시너지효과로는 IS-95B/C 전국망 공동로밍, 마케팅 및 관리, 연구개발 등 분야에서 비용절감이 기대된다고 밝혔다.

또 이동통신 서비스 기업들의 주가 향방은 연말에 발표될 IMT-2000 서비스 비동기식 사업자 선정여부에 달려있는 데 비동기식 사업자로 선정될 경우 상승여력이 높다는 점이다.

설사 탈락하더라도 매수청구권관련 주주총회가 12월말로 예상된 것을 고려할 때 이때쯤이면 비동기식 사업자 윤곽이 드러나기 때문에 현 수준보다 다소 높은 가격에 매수청구권을 행사, 하락에 대한 리스크를 제거할 수 있다는 것이다.

세종증권도 두 사의 합병은 영업확대와 비용절감 측면에서 연간 5000억원, 5년간 2조5000억원의 시너지 효과가 발생할 것으로 예상했다.

또 통합법인은 IMT-2000 사업의 사업주체로 성장성을 계속 유지할 전망이고 올해 흑자 전환하고 내년이후 합병효과가 가시화하면서 실적개선 폭이 확대될 전망이라는 것이다.

이에따라 통합법인의 내년 당기순이익은 6000억원, 주당순이익은 2500원 내외로 예상되면서 SK텔레콤의 PER(주가수익비율)와 비교할 때 상승여력이 충분하다는 것이다.

세종증권 윤영목 애널리스트는 "통합법인의 기업가치는 SK텔레콤 기업가치의 60% 수준이 적당하며 이를 주가로 환산할 경우 한통프리텔의 적정주가는 6만원으로 판단된다"고 말했다.

김기성<동아닷컴기자>basic7@donga.com