[증권]＂자사주 매입, 주가 부양효과 미미＂...리젠트증권

자사주 매입 공시를 통해 초과 수익을 얻을 수 있는 기회는 크지 않은 것으로 조사됐다.

리젠트증권은 31일 올 1월부터 지난 17일까지 자사주 취득 신고 종목 80개를 대상으로 자사주 취득 공시에 따른 주가변동폭이 가장 큰 공시 3일전-공시5일후의 변동율 조사결과 이같이 나타났다고 밝혔다.

자사주 매입 공시 종목의 평균주가 상승률은 3.95%로 지수의 평균 상승률 2.42%에 비해 초과수익률은 1.53%포인트에 그쳐 시장 평균에 비해 두드러진 초과수익을 내지는 못했다.

그러나 상대적으로 자사주 취득 지분율이 높은 기업, 부채비율이 낮은 기업, 자본수익률이 낮은 기업에 투자할 경우 상대적으로 높은 수익률을 올린 것으로 밝혀졌다.

한편 리젠트증권은 자사주 매입 제도 개정의 주요 내용인 매입 한도 확대와 세제지원에 의한 시장 부양의 효과는 미미할 것으로 전망된다고 밝혔다.

우리시장 자체가 현저하게 저평가된 상황을 고려할 대 자사주의 저평가에 대한 `신호효과'가 크지 않을뿐더러 경기 하강국면 진입 전망으로 기업들이 잉여자금을 리스크가 있는 자사주 매입에 투자하기는 어려울 것으로 예상되기 때문이다.

리젠트증권은 "자사주 소각의 경우 물량 축소로 주가상승에 긍정적인 영향을 줄 수 있는 만큼 장기적으로 자사주를 매입하는 기업중 자사주 소각절차를 진행하는 기업들의 주가에 관심을 가져볼 필요가 있다"고 덧붙였다.

김기성<동아닷컴기자>basic7@donga.com