[화제주 분석]한국전력/매출늘고 외국인 매수세 유입

3월 15일경 2만5100원대에서 바닥을 찍은뒤 꾸준한 상승세. 줄기차게 이어진 외국인 매수세가 추세반전의 원동력.

외국증권사들은 2월말부터 “한전은 독점적인 지위, 경기회복의 최대수혜주로 한국시장 투자에 따르는 위험을 줄여주는 보험 역할을 한다”는 평가를 잇달아 내놓았다.

최근 발표에 따르면 올 1,2월 전력 판매실적이 수량 기준으로 작년 같은 기간보다 17.3%, 금액 기준으로는 20.6% 올랐다. 가정용 및 산업용 전력 수요가 급증한 것이 주요인. 석유(비중 7%)보다는 원자력(43%), 석탄(35%)에 대한 의존도가 크기 때문에 유가 상승에도 불구하고 우라늄 가격의 소폭 하락과 석탄 가격의 5% 이상 폭락에 따라 전체 연료비는 오히려 떨어졌다. 저금리 지속에 따른 자본 조달여건 개선 및 부채금리 부담 경감도 호재로 작용했다.

현대증권 우동제수석연구원은 전력 매출만을 감안할 경우 적정주가로 4만9000원을 제시했다. 그는 또 올해 상반기중 매각파트너를 결정할 예정인 자회사인파워콤의 매각차익이 보수적으로 평가해도 2조∼3조원에 달한다고 추정했다.

현대증권 류용석대리는 “정부가 재정적자 보전을 위해 한전 발전자회사 민영화를 조기추진할 것으로 보여 총선 직후 전력산업 구조개편 관련 법안이 국회를 통과할 가능성이 크다”고 관측했다.

<이철용기자>lcy@donga.com