[증권] 원화 저평가로 EASTEL 수익 감소 전망 - 삼성증권

삼성증권은 30일 거래소 상장 기업인 이스텔시스템즈(EASTEL)가 올해 P/E 11.9배, FV/EBITDA 8.3배로 고평가돼 있다며 투자의견으로 '시장수익률하회'를 제시했다.

삼성은 최근 EASTEL의 매출채권과 재고자산 등 운전자금이 매출액 증가율보다 빠르게 증가하고 있어 현금흐름상 구조적인 어려움을 겪고 있다고 밝혔다.

삼성증권의 오세욱 연구원은 "EASTEL의 올해 매출액 중 3/4은 수입상품의 재판매에서 발생할 전망이어서 환율 변화에 따른 이익전망이 어려운 상황이나 최근의 원화 약세에 따라 올해 EPS, EBITDA는 각각 15.2%, 18.9% 감소할 것으로 전망된다"고 주장했다.

오준석<동아닷컴 기자>droh@donga.com