[증권] 삼성SDI, 1/4분기 실적 호조로 매수유지 -J.P모건

2일 J.P모건증권은 삼성SDI의 1/4분기 실적이 예상보다 양호하다면 매수의견을 유지한다고 밝혔다. 특히 주력품중 하나인 TV와 PC 모니터용 CDT 판매가 부진할 것이란 우려는 과장됐다고 지적했다.

CDT와 경쟁관계인 TFT-LCD가격은 올해 들어서만 28% 급락했다(15인치 기준). 최악의 경우 추가로 20%정도 하락할 수 있다고 J.P모건증권은 전망한다.

하지만 현가격대에서 추가하락폭은 크지 않을 전망이다. 무엇보다 삼성전자와 2위 주자들이 현가격대에서 수익을 맞추기 힘들다. TFT-LCD가격의 추가하락폭이 크지 않을 경우 삼성SDI의 주력품인 CDT에 대한 수요가 급감할 가능성은 줄어든다. 삼성SDI에 대한 수익성 악화는 과장됐다는 얘기다.

지난해말 기준으로 전세계 PC와 TV용 모니터시장에서 TFT-LCD의 시장점유율은 6%대. 올해말까지 10%로 증가할 전망이다. CDT에 대한 수요가 여전하다는 얘기다.

실제로 삼성SDI의 1/4분기 실적은 지난해 4/4분기보다 양호하다.

회사측이 밝힌 세전순이익은 4200억원(1월) 4700억원(2월) 5500억원(3월)이다. 공장가동률도 4/4분기 75%에서 80%로 늘어났다. 또한 환율상승으로 수익성은 계속 양호할 것으로 본다. 이같은 분석을 통해 매수의견을 유지한다고 J.P모건증권은 밝혔다.

9시 20분 현재 삼성SDI는 전일보다 900원(-1.7%) 하락한 5만 3100원을 기록중이다.

박영암 <동아닷컴 기자> pya8401@donga.com