[금융]채권금리 반등…국공채펀드 ＂아뿔싸＂

입력 2000년 11월 28일 18시 27분

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채권 지표금리가 13일을 저점으로 상승세를 보이면서 채권형 펀드의 평균수익률이 옆걸음을 하고 있다. 13일 이후 개별 펀드의 기간수익률은 상승과 하락이 엇갈리며 차별화양상을 보이는 중이다. 투자자 입장에서는 금리 상승기에 각 운용사들의 대응전략을 점검해 상호 비교할 수 있는 좋은 기회가 되고 있다.

▽지표금리 반등양상 뚜렷〓국고채 금리는 13일 7.05%까지 떨어진 뒤 줄곧 상승세를 이어가고있다. 회사채(신용등급 AA―기준) 금리 역시 국고채 금리 동향과 거의 같은 움직임을 보이며 하락 후 반등하고 있다. 국고채 금리는 13∼24일 2주일간 0.24%포인트, 회사채 금리는 같은 기간에 0.16%포인트 각각 상승했다. 13일 이전 2주일간 국고채 0.61%포인트, 회사채 0.34%포인트 각각 하락한 것과는 뚜렷한 대조를 보였다.

▽평균수익률은 횡보추세〓금리가 상승하면서 채권형, 특히 국공채형 펀드의 평균수익률은 옆걸음을 걷거나 약간 떨어진 것으로 나타났다.(그래프 참조) 수익률에 가장 큰 영향을 미치는 금리가 오르면서 불리하게 작용했기 때문이다.

13일 이후 2주일간 국공채형 펀드의 평균 누적수익률중 단기형은 0.03% 하락해 금리 상승의 직격탄을 맞았다. 중기형은 0.03%, 장기형은 0.01% 각각 오르는데 그쳤다. 비과세 펀드의 경우 0.07% 상승해 그나마 이름값을 했다.

▽운용전략을 알 수 있다〓펀드유형은 같더라도 투신운용사별로 운용전략은 아주 다른게 보통이다. 금리가 하락하면 거의 모든 펀드의 수익률이 상승하기 때문에 고객들이 운용사별 차이를 분간할 수 없다. 그러나 금리가 오르면 펀드 수익률 차이가 드러나게 된다.

신한투신운용의 ‘비과세국공채SH―1’은 13일 이후 2주일간 수익률이 1.16%로 500억원이상 비과세펀드중 가장 높았다. 반면 대한투신운용의 ‘뉴비과세단위국공채1―1’은 같은 기간 ―2.12%로 가장 낮았다.(표 참조)

▽투자자들 대응 요령〓보통 금리 상승기에 기간수익률이 높으면 펀드를 단기적으로 운용하고, 수익률이 낮거나 마이너스이면 장기적으로 굴린다고 해석할 수 있다. 따라서 고객들은 자신이 가진 자금의 성격에 맞는 상품을 고를 수 있다. 금리 상승기에는 수익률이 나쁘지만 ‘1년반 뒤를 보고 운용하고 있다’면 선택할 수도 있는 것.

한국펀드평가 우재룡사장은 “연말이 가입시한인 비과세펀드는 1년이상 돈을 맡기는 장기고객이 대부분이므로 금리 상승기 수익률을 상품선정의 한 기준으로 참고할 수도 있을 것”이라고 말했다.

▼금리상승기에 수익률을 잘 방어한 비과세 국공채형 펀드▼

투신운용	펀드명	설정액	설정일	수익률
투신운용	펀드명	설정액	설정일	13∼27일	설정 이후
신한	비과세국공채SH- 1	1,120	7.31	1.16	8.84
현대	BUY-KOREA비과세추가국공채SL-1	1,533	7.26	1.13	7.20
LG	LG비과세국공채	1,629	7.26	0.80	12.05
제일	온가족비과세추가국공채 1	2,711	7.27	0.80	8.46
한국	Smile-Again비과세추가국공채 2	963	7.27	0.78	7.36
한국	Smile-Again비과세추가국공채 3	1,908	7.27	0.73	7.48
LG	LG비과세국공채 1	1,698	7.27	0.70	11.72
한일	한일SAT비과세국공채D- 1	1,661	7.27	0.70	11.10
삼성	비과세추가형국공채H1	907	7.28	0.62	11.48
한국	Smile-Again비과세추가국공채 1	974	7.27	0.60	8.55
대신	대신BULL비과세추가형국공채 1	642	7.26	0.59	9.95
동양	비과세추가형국공채01	897	7.27	0.48	9.63
동원BNP	비과세추가형국공채 1	720	7.27	0.41	11.86
조흥	BEST CHOICE비과세국공채CH-1	688	7.27	0.37	8.66
주은	주은비과세국공채101	8,250	7.27	0.17	11.19
주은	주은비과세국공채 1	2,676	7.27	0.14	11.13
템플턴	T비과세국공채 A1	784	7.28	0.08	8.57
삼성	믿고탁비과세국공채 1	1,114	7.27	-0.04	11.72
외환코메르쯔	YES비과세추가형국공채1- 1	733	7.29	-0.07	10.92
삼성	비과세추가형국공채 1	1,770	7.27	-0.30	10.12
대한	뉴비과세단위국공채I- 1	925	7.27	-2.12	8.34