[활황증시 전문가진단]박영철 현대증권 전략팀장

정부가 26일로 예정된 정재계 간담회를 앞두고 가시적인 구조조정이 없을 경우에는 5대재벌도 워크아웃 대상이 될 수 있다고 밝혔으나 시장은 오히려 긍정적으로 받아들이는 면이 있다.

대기업의 주력계열사가 워크아웃에 들어간다면 단기적인 악재로 작용하겠지만 대세상승 초기국면에서는 영향력은 단기간에 그치고 곧 묻혀버릴 가능성이 높다.

가장 큰 이유는 돈이다. 증권시장의 예탁금이 7조원을 돌파했고 곧 10조원대에 달할 것이다. 증시로 몰려든 시중자금은 ‘주가가 오르는 이유’를 찾는 것이지 내릴 이유를 찾는 시점이 아니라는 것이다.

대규모 공장을 멈추게 하는 것은 정부의 경기부양책에도 정면으로 위배되는 것이기 때문에 워크아웃은 매우 신중하고 조심스러운 방향으로 진행될 것이다. 대기업 주력계열사에 대한 워크아웃은 장기간의 논의를 거쳐 결정될 가능성이 높다.

워크아웃은 오히려 장기적으로 기업을 살리는 방향이라는 점이 부각되면서 증시에 호재로 작용할 가능성도 있다.

최근 1년여동안 진행된 빅딜 논의에도 불구하고 주가는 꾸준히 올랐다는 점을 보아도 장기간 조심스럽게 진행되는 구조조정 논의가 시장에 충격을 주기는 어렵다. 같은 맥락에서 올봄 춘투 역시 증시에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 보인다.

박영철 (현대증권 전략팀장)