잇단 악재 SK㈜…외국인은 ‘러브콜’

외국인 투자자들이 잇따라 터지는 SK㈜의 악재에도 불구하고 주식을 다시 사들이기 시작했다. 이에 따라 주가도 최근 1년3개월여 만에 2만원대를 넘어섰다.

SK는 최근 울산공장의 화재 사건, 100억원대 비자금 사건, 잇단 검찰수사로 인한 경영진의 공백 우려감, SK네트웍스(옛 SK글로벌) 문제를 놓고 벌어진 노사갈등 등으로 연타(連打)를 당했다. 그런데도 주가가 이런 분위기와는 정반대로 움직이자 그 배경 등에 증시의 관심이 쏠리고 있다.

▽정신없이 터진 악재=검찰 수사가 급물살을 타고 있는 100억원대 비자금 사건의 영향은 일단 가라앉은 상태다. SK그룹의 이미지와 도덕성을 크게 훼손시키기는 했지만 영업활동 자체에 큰 영향을 주지는 않았기 때문.

울산공장 화재 사건의 실제 피해액은 회사측에 따르면 2억3000만원대로 추정된다. 석유화학 담당 애널리스트들은 화재 규모와 공장의 성격 등으로 따져볼 때 생산차질 규모가 크지 않을 것이라는 의견을 내놨다.

남은 문제는 SK네트웍스에 대한 지원에 반발하는 노조와의 마찰. 노조는 파업까지 거론하며 SK네트웍스의 8500억원대 출자전환을 반대하고 있다. 이 때문에 회사측은 25일로 알려진 이사회 개최를 앞두고 노심초사하는 상태다.

외국인은 헤지 자금이 SK에 대한 차익 실현에 나서면서 지난주 ‘팔자’세를 유지했지만 20일 50만주를 사들이며 순매수로 돌아섰다. 이들은 울산공장 화재 소식이 전해진 21일에도 73만1000여주를 순매수해 주가를 2만200원으로 끌어올렸다. 22일 SK주가는 프로그램 매매의 영향으로 소폭 하락했지만 외국인은 이날도 53만3000주를 순매수 했다.

▽그래도 투자자 관심이 쏠리는 까닭=증시 전문가들은 투자자들이 각종 정치적 사건과는 별개의 차원에서 기업 가치를 보고 있다고 설명했다.

무엇보다 올해 크게 좋아진 영업환경과 실적에 투자자들이 점수를 줬다는 분석이 지배적이다. 이라크전쟁으로 세계적으로 석유 정제 마진이 높아진 점, 유가 급등으로 인한 정부의 관세인하 조치, 경쟁업체들의 과당경쟁 둔화 등이 영업환경을 호전시킨 요인으로 꼽힌다.

UBS증권은 이날 보고서를 통해 “SK의 펀더멘털이 탄탄하고 주가도 저평가돼 아직 50%의 상승 여력이 있다”며 목표 주가를 상향 조정했다.

우리증권 김영진 애널리스트는 “SK네트웍스 해결을 위해 쌓는 8600억원대 대손(貸損)충당금만 없다면 올해 영업이익은 작년보다 2배 이상으로 증가한 최대 1조원에 이를 수 있다”고 말했다. 출자전환의 대가로 2대 주주인 소버린자산운용 등을 의식, 이사회가 주주가치 부양책을 꺼내 놓을 가능성도 거론했다.

그러나 굿모닝신한증권 황형석 연구원은 “SK가 경쟁업체에 비해 저평가됐다는 것 외에 주가가 올라갈 이유가 없다”며 “대손충당금 때문에 올해 영업이익은 적자일 가능성이 높고 내년에는 석유화학의 업황이 나빠질 것으로 예상된다”고 경고했다.

SK㈜의 실적 및 대손충당금 현황(단위:억원)
구분	2002년	2003년			2004년(추정)
		상반기	하반기 (추정)	합계 (추정)
매출액	13조3882	7조1417	7조42	14조1459	13조2728
영업이익	3882	1322	187	1509	8617
대손충당금	122	4500	9201	1570	4701
자료:각 회사

이정은기자 lightee@donga.com