만만한 한국시장…아이칸, 14개월 만에 1400억 원 이익

기업 투명성과 주주가치를 높인다는 명분으로 KT&G의 지분을 사들이고 경영권을 위협한 미국계 헤지펀드 '아이칸 연합'이 주식 매입 1년 2개월 만인 5일 이 회사 주식을 처분하고 KT&G에서 손을 뗐다.

아이칸 측은 이번 주식 매각으로 1400억 원 이상의 투자 이익을 올린 것으로 보인다. 아이칸 역시 다른 해외 투기자본처럼 이런저런 명분을 내걸었지만 결국 시세차익을 노리고 KT&G 주식을 매집한 것이 아니냐는 분석이 나온다.

●아이칸, 14개월 만에 1400억 원 이익

매각주관사인 씨티글로벌마켓증권에 따르면 '아이칸 파트너스 마스터 펀드' 등 아이칸 연합은 KT&G 주식 약 700만주(4.75%)를 개장 전 시간외 대량매매를 통해 다수 외국인 기관 투자자에게 주당 6만700원에 분산 매각했다. 이날 대량 매도한 금액은 모두 4249억원이다.

증권업계에서는 아이칸 연합이 대량매도와 장중 매도를 통해 KT&G 보유주식 776만주(5.26%)의 대부분을 처분한 것으로 보고 있다. 아이칸이 얻은 수익은 배당금을 포함해 1400억 원 이상일 것으로 추정된다. 지분 매입을 위해 약 3300억 원을 투자한 것에 비하면 원금 대비 40%가 넘는 높은 수익률이다.

이날 KT&G의 주가는 아이칸의 지분 매각 소식에 전날보다 2600원(4.12%) 하락한 주당 6만500원에 마감됐다. 그러나 KT&G가 2008년말 까지는 주주에게 '이익환원정책'을 이행하기로 약속했기 때문에 주가 하락은 단기적 충격에 머물 것이란 전망이 우세하다.

●만만한 한국시장…'제2 아이칸' 나올 수도

주주가치 제고를 주장한 아이칸은 KT&G의 자회사인 인삼공사를 매각하고 부동산을 처분하라고 KT&G에 압력을 넣었다. 아이칸의 '연합군'인 스틸파트너스의 워런 리히텐슈타인 대표가 사외이사로 경영에 참여하기도 했다.

KT&G는 주주가치 제고 방안으로 1조3000억원의 이익 잉여금과 향후 이익에서 투자금을 뺀 1조5000억원 등 모두 2억8000만원을 자사주 소각과 배당에 사용하기로 했다. 인삼공사 매각이나 부동산 처분은 하지 않았지만 결국 단기 차익을 노린 아이칸 때문에 KT&G의 장기성장계획이 영향을 받은 셈이다.

한편 아이칸이 1년 여 만에 40% 이상의 '성공적인' 투자 수익률을 올림에 따라 인수합병(M&A) 재료를 부각시키거나 경영권을 위협해 주가를 띄운 뒤 차익을 노리는 '제2의 아이칸'이 계속 출현할 가능성도 높다.

한국밸류자산운용 이채원 전무는 "국내 기업의 성장성이 낮아지면서 단순 투자로는 단기간에 높은 수익을 내기 어려워졌다"며 "보유 현금이 많고 지배구조에 문제가 있는 기업을 공격하면 단기간에 큰 수익을 얻을 수 있다"고 말했다.

굿모닝신한증권의 박효진 연구위원도 "2007년엔 각종 사회책임펀드 등이 크게 늘면서 주주 행동주의가 본격화하는 해가 될 것"이라고 전망했다.

주성원기자 swon@donga.com

이나연기자 larosa@donga.com