[재테크]투신 비과세펀드,약관 알아야 高수익

지난달 26일부터 본격 판매된 투신사 비과세펀드가 1일 현재 3조2425억원어치나 팔렸다. 이자소득에 대해 한 푼도 세금을 내지 않는다는 혜택 때문에 마땅히 돈 굴릴 곳을 찾지 못한 서민자금이 몰려들고 있는 것.

그러나 신용등급이 낮은 투자부적격 회사채를 이 펀드에서 사들일 수 있는지 여부도 따지지 않고 무작정 돈을 맡기는 사람들도 많다. 28개 운용사에서 내놓은 134개 상품의 약관을 분석, 비교해본다.

▽회사채 신용등급 제한〓약관에서 편입하는 회사채의 신용등급을 일정수준 이상으로 한정하는지 여부는 회사 및 상품에 따라 천차만별.

채무불이행 위험이 없는 국채 지방채 등에 주로 운용하는 국공채형은 접어두고 채권형과 혼합형의 회사채 신용등급을 투자적격으로 제한한 곳은 제일 조흥 한일 국은 신한 대신 외환코메르쯔 동양종금 등 8개사.

한국 삼성 LG 교보 한화 등은 일부 상품에 대해서만 회사채 신용등급을 제한했다. 역으로 생각하면 언급이 없는 나머지 상품에 BB+이하 투기등급채권을 넣을 수 있는 여지를 마련한 것. 대한 현대 동양오리온 등 대부분의 투신운용사는 약관에 회사채 신용등급에 관한 내용이 전혀 없다.

▽상품설명서의 구속력〓이에 대해 상당수의 투신운용사는 “약관에는 밝히지 않았지만 운용계획서나 고객용 상품설명서에는 우량채권만 넣겠다는 약속이 있다”고 해명.

하지만 운용계획서나 상품설명서는 큰 의미가 없다는 게 금융감독당국의 해석이다. 금융감독원 김재찬 자산운용감독국장은 “법적 구속력을 갖는 것은 상품약관이지 상품설명서 등은 고객들에게 약관내용을 알기 쉽게 설명하는 자료에 불과할 뿐”이라고 말했다.

▽투기등급채권을 넣으면 나쁜 펀드?〓그렇지는 않다. 국공채형이나 우량채권만 편입하는 펀드에 비해 위험이 커지는 대신 고수익을 노릴 수 있기 때문. 투자자의 성향에 따른 선택의 문제가 남는 셈이다. 다만 신용등급이 낮은 채권을 펀드에서 사들일 것인지에 대한 명백한 대답을 듣고 가입하라는 것.

제일투신증권 모진성 상품개발부장은 “신용등급 BB+이하 투기등급 채권에도 부도위험이 거의 없는 회사채가 많다”며 “국공채형 채권형 혼합형 등에 골고루 돈을 나눠 넣어 위험을 최소화하면서 높은 수익을 내는 최적의 자산구성을 하는 것이 좋다”고 조언했다.

▽환매수수료나 신탁보수도 살펴야〓회사채 신용등급 편입여부 외에도 환매수수료도 반드시 따져봐야 한다. 비과세펀드는 1년이상 맡겨야 세금혜택이 생기긴 하지만 어쩔 수 없이 돈을 찾아야 하는 경우도 있기 때문.

대부분 6개월 미만에 환매하면 이익금의 50%, 1년미만에 찾을 때는 20%를 수수료로 떼 신탁재산에 편입시키지만 대한 제일 교보 아이투신 및 동양종금은 타사에 비해 환매수수료가 높은 편이다.

운용사와 판매사가 나눠갖는 신탁보수는 국공채나 채권형의 경우 순자산총액의 1%가량, 주식이 일부 섞이는 혼합형은 2.5%를 넘어서는 곳도 있다.

<정경준기자>news91@donga.com

◆투신 비과세펀드 상품약관 비교

운용사	회사채신용등급 제한	환매수수료율	신탁보수
한국	*자사판매 추가형채권:BBB0 이상 *자사판매 36단위형 채권:A0 이상 *나머지는 없음	6월미만 50%, 1년미만 20%	순자산총액의 10/1000 (혼합형은 25/1000)
대한	없음	*50%-20% *혼합형은 70-30%	10.5/1000 (혼합형 25.5/1000)
현대	없음	50%-20%	10.5/1000 (혼합형 25.5/1000)
제일	*채권형 혼합형:A이상 *국공채형은 없음	*70%-30% *단위형은 2년미만 환매때도 10%	10.5/1000 (혼합형 20.5/1000)
삼성	*믿고탁 채권형 국공채형은 없음 *나머지는 A-이상	50%-20%	10.5/1000(혼합형은 자사판매 20.5/1000, 타사판매 15.5/1000)
동양오리온	없음	50%-20%	10.5/1000(혼합형은 자사판매 15.5/1000, 타사판매 15/1000)
대신	*채권형 혼합형:BBB-이상 *국공채형은 없음	50%-20%	10.5/1000 (혼합형 20.5/1000)
동원	없음	50%-20%	10.5/1000 (혼합형 18.5/1000)
서울	없음	*50%-20% *2년짜리는 1년미만 50%, 2년미만 20%	10.5/1000 (혼합형 20.5/1000)
LG	*우량채권형:A-이상 *나머지는 없음	50%-20%	10.5/1000 (혼합형 15.5/1000)
교보	*채권형:BBB이상 *국공채형 혼합형은 없음	70%-30%	12.5/1000 (혼합형 25.5/1000)
신영	없음	50%-20%	10.5/1000
신한	모든 상품:A-이상	*50%-20% *2년짜리는 2년미만 환매시 2%	10.5/1000 (혼합형 20.5/1000)
국은	모든 상품:A-이상	50%-20%	10.5/1000
한화	*스페셜알파 추가형채권:A이상 *나머지는 없음	50%-20%	10.5/1000(혼합형 14/1000)
한일	모든 상품:A-이상	50%-20%	10.5/1000(혼합형 15.5/1000)
SK	없음	50%-20%	10.5/1000(혼합형 15.5/1000)
동부	없음	*50%-20%*2∼3년짜리는 6월미만 70%, 1년미만 50%, 2년미만 20%	10.5/1000(혼합형 15/1000)
조흥	*채권형 국공채형:BBB-이상 *혼합형:A-이상	50%-20%	국공채형 12.5/1000 채권형 13.5/1000 혼합형 15.5/1000
템플턴	없음	50%-20%	10.5/1000(혼합형 15.5/1000)
주은	없음	50%-20%	10.5/1000(혼합형 13/1000)
외환코메르쯔	*채권형 혼합형:BBB-이상 *국공채형은 없음	*50%-20%*2년형:50%(1년미만), 30%(18개월미만), 20%(2년미만)*3년형:50%(1년미만), 30%(2년미만), 20%(3년미만)	10.5/1000(혼합형 15.5/1000)
한빛	없음	50%-20%	10.5/1000(혼합형 15.5/1000)
세종	없음	50%-20%	10.5/1000
태광	없음	50%-20%	10.5/1000(혼합형 15/1000)
아이	없음	70%-50%	10.5/1000(혼합형 12.5/1000)
미래에셋	없음	50%-20%	10.5/1000
동양종금	모든 상품:BBB-이상	90%-70%	10/1000