쌍둥이 펀드도 ‘발육’은 제각각

펀드매니저 다르거나 편입종목-비중 차이 탓

연 보수도 달라… 1호펀드 성적믿고 가입 금물

미래에셋의 대표 펀드 ‘디스커버리주식형펀드’는 지난달 4호 판매를 중단하고 5호 펀드를 설정해 신규 가입을 받고 있다. 미래에셋 디스커버리주식형펀드는 2001년 7월 설정된 펀드로 1∼5호 펀드의 순자산액은 14조 원을 넘는다. 지난해 9월 설정된 4호 펀드는 6개월 만에 순자산액이 2조 원을 넘어 판매가 중단됐다.

펀드의 규모가 너무 커지면 운용이 어려워지기 때문에 운용사들은 해당 펀드 판매를 중단하고 같은 이름의 ‘시리즈 펀드’를 선보여 신규 투자자를 모집한다.

얼핏 보기에 펀드의 이름이 같고 번호만 다르기 때문에 투자자들은 수익률도 같을 것이라고 생각하기 쉽다. 하지만 시리즈 펀드의 수익률은 운용방식이 비슷하더라도 펀드매니저나 편입 종목에서 일부 차이가 나기 때문에 수익률도 다르다.

○ 적정규모 넘으면 후속시리즈 내놔

시리즈 펀드의 수익률은 펀드별로 각각 다른 것으로 나타났다. 미래에셋 디스커버리주식형펀드는 1호 펀드의 수익률이 가장 좋았다.

펀드평가회사 제로인에 따르면 25일 기준 디스커버리 1호 펀드의 1년 수익률은 35.42%인 데 비해 3호 펀드는 23.71%에 그쳤다. 두 펀드의 수익률 격차는 무려 11.71%포인트.

4호까지 나온 미래에셋 인디펜던스주식형펀드는 2호 펀드의 성적이 가장 좋았다. 25일 기준으로 1년 수익률이 2호 펀드 30.44%, 1호 26.27%, 3호 24.84%였다.

운용사들은 한 펀드가 적정 규모를 넘어서면 기존 펀드의 판매를 중단하고 비슷한 방식으로 운용한다는 전제를 붙여 후속 시리즈 펀드를 선보인다. 하지만 펀드매니저가 달라 운용 방식에 차이가 있을 수 있다. 또 펀드매니저가 같더라도 펀드별로 편입 종목과 비중 차이가 있어서 수익률이 차별화되는 것.

미래에셋 디스커버리주식형펀드는 이 회사의 펀드 운용 관련 인력들이 공동으로 참여하는 공동운용시스템에 따라 운용된다. 회사가 만든 모델 포트폴리오를 참고해 각 운용본부에서 펀드를 관리한다. 이 때문에 시리즈 펀드의 포트폴리오는 70∼80%가 일치한다.

하지만 나머지 20∼30%는 각 운용본부와 펀드매니저의 재량에 따라 운용되기 때문에 수익률에 차이가 생긴다.

○ 투자전략-운용주체 살펴야

인기 시리즈의 펀드에 가입할 때 1호 펀드의 성적을 지나치게 믿고 투자해서는 안 된다고 펀드 전문가들은 조언한다. 2, 3, 4호 등 1호 펀드 이후에 나온 시리즈 펀드의 수익률, 새로 가입할 예정인 펀드의 투자전략, 운용 주체를 꼼꼼하게 살펴 가입해야 후회가 없다.

또 펀드마다 연간 보수도 다르다는 점에 유의해야 한다.

미래에셋 인디펜던스주식형펀드의 연간 보수는 1∼4호가 2.5%로 모두 같지만 미래에셋 디스커버리주식형펀드의 보수는 1호(2.09%), 2호(2.5%), 3∼5호(2.6%)가 차이가 있다.

은행, 증권회사 등 판매사들이 주로 시리즈 펀드 가운데 1호 펀드의 성적을 보여주면서 투자자들에게 가입을 권유하는 사례가 많다는 점도 명심해야 한다.

제로인 이수진 연구원은 “대부분의 투자자는 자기가 가입한 펀드가 1호 펀드와 동일하게 운용되는 펀드인 것으로 생각하고 가입한다”면서 “판매사들은 시리즈 후속 펀드를 고객에게 권유할 때 1호 펀드와 펀드매니저, 운용방식, 편입종목 등에서 어떤 점이 다른지를 명확히 설명해줘야 할 것”이라고 말했다.

신수정 기자 crystal@donga.com

미래에셋 디스커버리, 인디펜던스펀드 시리즈 수익률 현황 (단위: 억 원, %)
펀드	설정일	순자산	1개월	3개월	6개월	1년	연보수
미래에셋디스커버리주식형	2001.07.06	15,896	9.31	12.55	-6.98	35.42	2.09
미래에셋디스커버리주식 2(CLASS-A)	2005.11.01	25,562	8.49	12.08	-8.96	27.2	2.5
미래에셋디스커버리주식형 3CLASS-A	2005.12.07	28,341	8.45	11.8	-9.18	23.71	2.6
미래에셋디스커버리주식형 4 C-A	2007.09.18	21,020	9.27	12.41	-6.8	-	2.6
미래에셋디스커버리주식형 5C-A	2008.03.25	1,012	5.82	-	-	-	2.6
미래에셋인디펜던스주식형 1	2001.02.14	18,612	8.29	11.86	-8.3	26.27	2.5
미래에셋인디펜던스주식 2	2005.01.17	16,215	8.33	12.82	-7.93	30.44	2.5
미래에셋인디펜던스주식 3(CLASS-A)	2005.12.12	16,333	8.34	11.32	-9.34	24.84	2.5
미래에셋인디펜던스주식 4(C-A)	2007.09.18	867	7.73	12.73	-8.52	-	2.5
4월 25일 기준. 자료: 제로인