정보통신 ‘호전’… 금융 내수 ‘부진’

《이번 주부터 상장 및 등록 기업들이 지난해 4·4분기(10∼12월) 영업실적을 발표한다.

증권사들의 최종 예상치에 따르면 정보기술(IT) 업종의 실적이 좋게 나온 반면 금융주와 내수관련주는 부진한 것으로 나타났다.

증시 전문가들은 이번 실적 발표가 주가를 띄우기에는 역부족이지만 실적 향상이 두드러진 일부 중소형주의 주가는 많이 오를 것으로 내다봤다.》

▽2002년 4·4분기 실적 추정〓13일 SK증권에 따르면 185개 주요 기업들의 지난해 4·4분기 매출은 전 분기에 비해 10.1% 늘어났지만 영업이익은 18.4% 줄어든 것으로 나타났다.

업종별로는 IT 업종과 통신소재 업종의 실적이 개선됐고 비(非) IT업종은 전반적으로 부진했다.

특히 충당금 적립 부담이 커진 은행 카드업종과 내수감소의 직격탄을 맞은 소매업종의 실적이 예상치에 못미친 것으로 나타났다. 금융업종의 경우 국민 하나 외환은행 등의 영업이익이 각각 73.4%, 26.8%, 4.7% 감소한 것으로 추정됐다.

이번 실적발표는 지수를 좌우하는 대형주에서 예상 못한 좋은 실적이 나오지 않는 한 전체 주가에는 이렇다 할 영향을 미치지 못할 것으로 보인다.

현대증권 오성진 종목팀장은 “대형주의 경우 지난해 실적이 이미 주가에 충분히 반영됐으며 현재 시장의 최대 관심사인 올 1·4분기 실적은 지난해 1·4분기에 비해 그리 높지 않을 것으로 전망된다”고 설명했다.

▽점검 포인트〓12월 결산법인의 4·4분기 실적은 외환손실처럼 3·4분기까지 확정하기 힘든 비용 요인을 한꺼번에 반영하기 때문에 분기실적 가운데 펀더멘털과 가장 관계가 높다.

하지만 지나간 분기의 실적을 보고 투자종목을 고를 때에는 이미 주가에 반영된 부분이 얼마인지를 점검해볼 필요가 있다.

호남석유화학 대우조선해양처럼 지난해 연말부터 올해 1·4분기 실적 예상에 따라 주가가 움직여온 것도 있지만 아직도 지난해 하반기 실적조차 반영하지 못한 종목도 있다.

동원증권 강성모 투자분석팀장은 “웬만한 대형주는 실적의 주가반영이 끝났다고 봐도 된다”며 “애널리스트들이 평소에 커버하지 않는 중소형주 가운데 실적이 예상보다 매우 높게 나오는 종목에 투자하는 게 바람직하다”고 말했다.

실적추이를 따질 때는 전년동기대비 기준과 함께 전분기대비를 감안할 필요가 있다는 지적이다.

항공 등 일부 업종은 2001년 4·4분기에 9·11테러사건 후유증으로 실적이 크게 악화해 전년동기대비 기준으로는 이익증가율이 과장될 수가 있다. 반면 매출이 계절을 타는 종목은 오히려 전분기대비로 볼 때 실적이 과대평가될 우려가 있다.

조익재 메리츠증권 수석 스트래티지스트는 “최근 2∼3년간의 매출과 수익의 흐름을 살펴 펀더멘털상에 의미있는 변화가 있는지를 판단하는 것이 바람직하다”고 말했다.

전 분기 대비 실적 호전 기업(단위:%,배)
종 목	2002년 4·4분기순이익 증감률	주가수익률(PER)
INI스틸	292.6	3.8
KT	131.8	8.1
삼성증권	121.0	66.1
한진	110.6	6.3
삼성테크윈	100.8	10.1
한국통신데이타*	82.7	11.9
신한금융지주	74.1	6.1
대덕GDS	68.0	8.3
유일전자*	64.4	14.2
풍산	59.8	4.2
동국제강	49.5	3.2
율촌화학	49.0	4.6
대신증권	37.0	106.3
대덕전자	36.9	13.1
테크노세미켐	34.7	9.5
한양이엔지*	30.0	9.9
서울반도체*	28.7	17.1
인탑스*	24.7	11.3
다음*	21.7	115.5
동양기전	18.7	3.4
①*는 코스닥 종목, ②주가수익률은 1월 9일 종가 기준 자료:메리츠 증권

2003년 실적호전 예상 기업(단위:%,배)
종 목	2003년순이익증가율	주가수익률(PER)
삼성전기	21.1	11.4
신도리코	22.1	7.9
자화전자	22.7	10.1
삼영전자	72.7	8.4
금호전기	402.9	5.8
삼성테크윈	26.3	8.9
에스원	45.7	14.2
제일모직	22.7	4.8
풀무원	49.8	6.4
신세계	32.8	8.1
태평양	25.6	5.6
(주)대웅제약	33.8	3.2
동아제약	52.5	2.6
한미약품	42.5	4.0
POSCO	28.9	7.7
SK텔레콤	23.6	8.9
팬택	33.0	7.9
LG화학	24.6	7.9
LG석유화학	37.9	8.1
SKC	38.7	4.6
①올해 매출 5%이상 순이익 20%증가가 예상되는 상장종목.②주가는 1월 10일 기준. 자료:동원증권