[김정일 사망]증시 영향 전문가진단

김정일 북한 국방위원장의 사망으로 코스피가 19일 장중에 최대 90포인트 가까이 급락하는 등 증시가 요동을 쳤다.

증시 전문가들은 김 위원장의 사망으로 북한 정세의 불확실성이 어느 때보다 커졌고 후계체제 안정여부와 맞물려 충격의 여진이 당분간 이어질 수 있다며 투자자들이 신중하게 대응할 필요가 있다고 조언했다.

과거 북한 관련 사건이 증시에 대부분 일시적인 악재에 그쳤지만, 향후 북한의 수습 과정과 후계 구도 안정 등의 변수를 지켜봐야 한다고 분석했다.

▲교보증권 송상훈 리서치센터장=북한 김정일 국방위원장의 사망 발표로 코스피가 폭락했지만 투자자들의 섣부른 대응은 위험하다. 과거 북한의 핵실험이나 연평도 도발 등을 돌이켜볼 때 주가가 급락했다가 빠르게 회복한 경우가 많았다. 북한 관련 사건은 대부분 단기 악재에 그쳤다. 그러나 북한의 권력 구도를 예측하기 어렵기 때문에 김정일 위원장의 사망을 과거 사례와 같이 보기는 어렵다. 지정학적 리스크에 대해 주가보다는 환율이 민감하게 반응하는 만큼 환율의 움직임을 예의주시해야 한다.

▲키움증권 박연채 리서치센터장=일시적으로 주가 하락이 불가피하지만 북한이 내부적으로 안정된다면 하락세가 진정될 것으로 보인다. 북한 내부 동향이 확인될 때까지는 일단 관망할 필요가 있다. 김일성 사망 당시에도 주가가 일시적으로 급락하고 나서 반등했다. 당시는 김정일의 후계 구도가 완성된 상태였기 때문에 현 시점이 좀 더 불안한 상태라고 할 수 있다. 그러나 북한이 김정일 사망 발표를 며칠 미루는 등 내부적으로 제어하고 있다고 보여 크게 우려할 만한 상황은 아닌 것으로 판단된다.

▲신영증권 김세중 투자전략팀장=김정일 국방위원장이 과로로 사망했다고는 하지만 사인에 대해 좀 더 구체적인 것을 확인할 필요가 있다. 김 위원장의 사망이 단순한 병사(病死)라면 주가 급락도 일시적인 현상으로 볼 수 있지만 그렇지 않을 경우 추가 폭락도 가능하다. 1994년 김일성 주석 사망 당시에도 주가가 폭락했지만 일시적이었다. 당시에는 후계체계가 구축돼 있어 급변 사태로 이어지지 않을 것으로 보였기 때문이다.

▲대신증권 오승훈 연구원 = 과거 연평도와 천안함 사건은 단발로 그쳤지만, 김 위원장 사망은 단발로 끝나지 않은 가능성이 더 크다. 김일성 사망은 김정일 후계체제가 확고해 불확실성이 예상보다 적었지만, 지금은 후계체제가 약하기 때문에 내부에서 예기치 않는 사태가 나타날지도 모른다. 이런 사정 때문에 과거의 패턴을 그대로 적용하기는 어렵다. 이후 북한 정국이 수습되는 과정을 2-3일 더 지켜봐야 한다. 이미 주가가 80포인트 이상 빠졌기 때문에 투자자들은 지금 매도에 들어가는 것보다 시간을 두고 상황을 지켜보는 편이 낫다.

▲신한금융투자 이선엽 투자전략팀장 = 북한 김정일 국방위원장 사망으로 주식시장이 충격을 받은 상황에서 적극적인 대응은 유보해야 한다. 전례를 보면 북한 리스크는 시장에 오랫동안 영향을 미치지 못했지만 방금 소식이 전해진 만큼 섣불리 판단하기 어렵다. 신용평가사가 한국 신용등급을 조정할지도 중요한 변수다.

▲대우증권 김성주 리테일투자전략부장 = 과거 북한 리스크에 따른 시장 충격은일시적이었고 학습 효과로 오히려 상승하는 경향이 강했다. 하지만 이번 김정일 사망은 후계체계가 자리 잡지 못한 상황에서 벌어진 일이라는 점에서 의미가 많이 다르다. 북한 내부의 불안정으로 군사적 마찰이 빚어진다면 한국의 신용등급에도 부정적일 수 있다. 북한 문제를 제외해도 유럽 사태의 불확실성이 내년 1분기까지 이어질 수 있다는 점을 고려하면 단기 급락에 따른 반등이 나오더라도 주가 상승엔 한계가 있을 것이다. 일단 현금비중을 확보하는 전략이 필요하다.

디지털뉴스팀