유화-휴대전화, 불황속 '실적 반짝'…유가상승 영향

입력 2003년 4월 1일 18시 45분

국내 기업들이 1·4분기(1∼3월) 실적을 발표하는 어닝시즌(Earnings Season)에 돌입했다.

‘사상 최대의 실적’에 들떠 있던 작년과 달리 증시는 침울하기만 하다. 올 1·4분기에는 미-이라크 전쟁에 따른 유가 상승 등으로 대부분 기업의 수익이 나빠졌다. 더구나 사상 최대의 실적을 이뤘던 ‘전년 동기 대비 성적표’는 더 초라하다.

그러나 이런 ‘악천후’에도 불구하고 실적이 눈에 띄게 좋아진 기업도 많다.

현대증권 오성진 스몰캡팀장은 “증시 흐름의 반전이 기대되는 9월 이전까지는 시가총액 상위종목보다는 실적이 개선된 개별종목이 주목받을 것”이라고 말했다.

▽실적 개선이 예상되는 종목〓현대증권은 경상이익이 작년 1·4분기마다 20% 이상 성장한 것으로 추정되는 거래소의 10개 종목을 소개했다.

휴대전화 단말기에서 카메라폰이 급증하면서 주목받는 삼성테크윈은 매출액이 작년 같은 기간에 비해 8% 증가했지만 경상이익은 124% 증가할 것으로 예상됐다. 원화 약세로 일본의 경쟁업체보다 유리한 위치에 놓인 삼성중공업도 매출액은 다소 줄었지만 경상이익은 23.4% 증가할 것으로 기대됐다.

석유화학업종의 실적도 크게 좋아지고 있다. SK증권이 순이익과 영업이익이 작년에 비해 30% 이상 증가할 것으로 추정한 15개 종목 가운데 4개 종목이 포함됐다. 세계적 구조조정으로 공급이 줄어 상품가격이 원가(유가)보다 더 빨리 올라 수익성이 좋아졌다. 작년 같은 기간 대비 종목별 영업이익 증가율은 △호남석유화학 247% △한화석유화학 79.6% △LG석유화학 61.8% 등이다.

코스닥시장에서는 휴대전화 단말기의 부품주, 초박막트랜지스터액정표시장치(TFT-LCD) 관련주, NHN과 같은 인터넷주 등의 실적이 좋아질 것이라는 전망이다.

▽투자정보로 활용할 때의 유의점〓실적이 어느 정도 주가에 반영됐는지를 따져봐야 한다. 삼성중공업이나 한국가스공사는 3월 들어 종합주가지수보다 각각 18.7%, 17.2% 올랐다. 과거 주가수익비율(PER)의 평균치와 비교하는 것도 좋은 방법. 주가가 이미 많이 올랐다면 앞으로 실적이 계속 좋아져도 주가가 더 오를 가능성이 크지 않다.

실적 개선이 지속적으로 유지될 수 있을지도 중요하다. 메리츠증권 리서치팀 조익재 팀장은 ”1·4분기의 좋은 실적이 계절적 요인인지 일시적 현상인지, 과거 추세는 어떠했는지 등을 증권사의 연간 추정치를 보면서 따져보라”고 권했다.

또 △순이익은 특별이익이 아닌 영업활동에서 이뤄졌는지 △부실한 자회사가 없는지 △매출액 증가율보다 경상이익 증가율이 더 높은지 등도 투자포인트.

그러나 동양증권 리서치팀 노근환팀장은 ”SK글로벌의 분식으로 기업들의 회계기준이 강화된데다 기업들의 1·4분기 실적이 유난히 좋은 ’계절성’도 약화되고 있다”며 ”기업들의 실제 실적이 현재 전망에 못미칠 수도 있다”고 말했다.

코스닥 1·4분기 실적호전 예상주 (단위:%, 억원)
구분		매출액	증가율	영업이익	증가율
LG투자증권	NHN	262	-	97	-
	피에스케이	117	2259.9	24	흑자전환
	네오위즈	183	215.2	66	〃
	아이디스	154	128.2	52	165.6
	KH바텍	203	99.4	50	42.5
	유일전자	384	76.0	72	91.5
	옥션	119	69.3	37	흑자전환
	텔슨전자	1140	30.0	181	1,599.1
현대증권	구분	매출액	증가율	경상이익	증가율
	모아텍	154	24.4	44	28.6
	KH바텍	193	89.2	54	29.6
	피앤텔	352	15.4	40	10.1
	NHN	251	93.8	121	116.4
전년동기 대비 실적이 꾸준히 증가한 기업. 자료:LG투자증권, 현대증권

거래소 1·4분기 실적호전 예상주 (단위:%, 억원)
구분		경상이익	증가율	매출액	증가율
현대증권	포스코	7,185	184.8	31,794	19.5
	금호전기	21	152.5	334	66.3
	종근당	14	133.0	425	9.8
	삼성테크윈	117	124.2	3,160	8.1
	KT	13,043	86.8	29,272	0.2
	삼성정밀화학	185	59.6	1,654	21.2
	신세계	1,135	38.6	17,282	17.3
	동부화재	357	36.1	6,178	7.9
	삼성중공업	472	23.4	10,500	-1.14
	한국가스공사	4,135	21.1	29,747	24.8
SK증권	구분	영업이익	증가율	순이익	증가율
	호남석유화학	309	247.0	272	268.8
	계룡건설	104	97.3	87	107.8
	한화석유화학	894	79.6	383	135.5
	포스코	4898	76.7	3610	89.5
	LG건설	712	67.9	478	46.2
	삼성정밀화학	176	65.4	132	53.5
	LG석유화학	274	61.8	209	95.7
	삼성물산	675	56.6	330	144.4
	한일시멘트	219	45.3	131	33.8
	금강고려화학	650	44.8	450	50.8
	웅진닷컴	94	44.6	56	30.2
	대우조선해양	860	43.8	699	37.7
	삼영전자	31	37.6	31	53.3
	아세아시멘트	156	32.7	112	50.6
	한국단자	82	31.1	73	35.7
주:현대증권은 경상이익이 전분기보다 늘어난 종목 가운데 전년 동기대비 20% 이상 증가. SK증권은 영업이익, 순이익 증가율이 전년동기 대비 30% 이상 증가. 자료:현대증권, SK증권