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강유현

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안녕하세요. 강유현 랩장입니다.

yhkang@donga.com

취재분야

2025-11-06~2025-12-06
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  • “퇴직연금도 국민연금처럼 별도 기금에 맡겨 운용”

    기업이 직원들의 퇴직연금을 외부 기금에 맡겨 운용하고, 금융회사가 개인 투자 성향에 따라 퇴직연금을 알아서 굴려주는 제도를 도입하는 방안이 여당 주도로 추진될 것으로 전망된다. 지난해 주요 금융회사의 퇴직연금 운용 수익률이 정기예금 금리보다 못한 연 0∼1%대에 그치는 만큼 ‘쥐꼬리 수익률’을 끌어올리기 위해서다. 10일 더불어민주당에 따르면 여당 내 자본시장활성화특별위원회는 최근 ‘기금형 퇴직연금’과 ‘디폴트 옵션’ 도입을 뼈대로 한 퇴직연금 수익률 개선 방안에 의견을 모으고 이르면 이달 중 관련 내용을 당에 보고할 계획이다. 기금형 퇴직연금은 국민연금 기금운용위원회 같은 별도 기금이 전문 인력을 두고 한 곳 또는 여러 기업의 퇴직연금을 운용하는 제도다. 현재는 기업이 특정 금융회사와 계약을 체결하면 직원들의 퇴직연금이 금융회사에 자동으로 적립된다. 기업 입장에선 대체로 인사 담당자가 업무의 일부로 퇴직연금을 맡다 보니 수익률에 크게 신경 쓰지 않고 있다. 금융회사 처지에서도 ‘어차피 잡은 물고기’이다 보니 퇴직연금 대부분을 정기예금으로 굴리며 손실만 면하는 수준으로 운용한다. 국내 퇴직연금 상위 5개사의 지난해 운용 수익률은 확정급여형(DB형)이 1.06∼1.63%, 확정기여형(DC형)은 0.71∼1.25%에 그쳤다. 지난해 소비자물가 상승률(1.5%)과 비교하면 손실인 셈이다. 하지만 기금형 퇴직연금이 도입되면 기금에서 고용한 퇴직연금 전문 인력이 수익률을 관리하게 된다. 운용사들 간에 수익률 경쟁을 유도할 수 있는 것이다. 또 여러 기업의 퇴직연금을 모아 뭉텅이로 굴릴 수도 있어 자금 운용 여력도 커진다. 미국, 호주, 영국, 일본 등이 기금형 퇴직연금을 도입했다. 디폴트 옵션은 가입자가 일일이 본인의 퇴직연금에 대해 운용 지시를 하지 않더라도 금융회사가 가입자 성향에 맞게 자금을 굴려주는 제도다. DC형 가입자들은 시장 상황에 따라 자산 배분 전략을 바꿔줘야 하지만 전문성이 낮고 무관심해 제때 운용 지시를 내리지 못한다. 이 때문에 수익률을 까먹는데 이를 개선하기 위한 게 디폴트 옵션이다. 미국, 호주, 스웨덴 등에서는 DC형 가입자 80∼90% 이상이 디폴트 옵션을 채택하고 있다. 자본특위는 다만 디폴트 옵션을 도입하더라도 모든 근로자가 자동 가입하는 것이 아니라 원하는 사람만 선택적으로 가입도록 하는 방안에 무게를 두고 있다. 특위의 퇴직연금 제도 개선안이 당론으로 채택되면 국회 환경노동위원회를 통해 세부 사안들이 정해질 것으로 보인다. 환노위는 ‘근로자퇴직급여 보장법’의 소관 상임위원회다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-03-11
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  • 선진국 진입했다는데… 체감 힘든 ‘1인소득 3만달러’

    국민소득이 2만 달러를 넘어섰던 2006년 김미정(가명·44) 씨는 서점 직원으로 일했다. 남편과 함께 매달 600만 원을 벌었다. 하지만 5년 전 육아 때문에 직장을 관두면서 월 소득은 500만 원으로 줄었다. 경기 악화로 남편이 회사에서 받던 2500만 원가량의 연말 인센티브도 사라져 가계는 쪼그라들었다. 김 씨는 뒤늦게 직장을 구해보려 했지만 고용시장이 얼어붙어 재취업의 꿈은 접었다. 김 씨는 “매달 돌아오는 월급날을 채 못 버티고 통장 잔고가 바닥나는 생활을 하고 있다”며 “아르바이트로 매달 30만 원가량을 보태고 있지만 적금도 못 붓는 게 현실”이라고 말했다. 한국의 1인당 국민총소득(GNI)이 마침내 3만 달러 고지를 넘어섰다. 6·25전쟁 직후 대외 원조를 받던 최빈국에서 불과 약 70년 만에 당당하게 ‘선진국의 문턱’을 넘어선 신화를 쓴 것이다. 하지만 숫자와 달리 국민이 느끼는 체감경기는 싸늘하다. 전문가들은 한국 경제가 저출산과 저성장, 고용과 소득의 양극화 등 구조적 문제를 해결하지 않고선 그 다음 단계인 ‘4만 달러 시대’를 맞이할 수 없을 것이라고 지적한다.○ 12년 만에 3만 달러 돌파 5일 한국은행의 ‘연간 국민소득(잠정)’에 따르면 지난해 1인당 GNI는 3만1349달러로 2017년(2만9745달러)보다 5.4% 증가했다. 1인당 GNI는 한 나라의 국민이 국내외서 벌어들인 소득을 인구로 나눈 값이다. ‘1인당 GNI 3만 달러’는 통상 선진국 대열에 진입했다는 뜻으로 해석된다. 2017년 1인당 GNI가 3만 달러를 넘는 국가는 경제협력개발기구(OECD) 회원국 중 23개뿐이다. 특히 한국은 인구가 5000만 명 이상인 국가 중 1인당 GNI가 3만 달러를 넘어선 ‘30-50 클럽’에도 7번째로 가입하게 됐다. 기존 6개국은 미국 일본 독일 영국 프랑스 이탈리아다. 한국의 1인당 GNI는 1963년 100달러, 1977년 1000달러를 넘어선 뒤 1994년 1만 달러를 돌파했다. 2006년에 2만 달러 고지를 밟았지만 글로벌 금융위기 등을 겪으며 3만 달러를 넘기까지 12년이 걸렸다. 미국은 1인당 GNI가 2만 달러에서 3만 달러가 되기까지 9년, 독일과 일본은 5년이 걸렸다. ○ 3만 달러 시대라는데, 아직 기분은… 하지만 많은 국민에게 ‘3만 달러’는 그저 숫자에 그칠 뿐이다. 열대어 및 수족관 자재 수입업을 하는 한문표 씨(38)는 “최근 소비심리가 얼어붙으면서 사업이 위축돼 미래에 대한 장밋빛 기대도 접은 지 오래”라며 “예전엔 내가 노력하면 얼마든지 돈도 벌고 성공할 수 있겠다 싶었는데 지금은 뭔가 막막한 느낌”이라고 말했다. 이렇게 지표와 체감경기의 간극이 벌어지는 것은 저성장이 고착화되고 분배 지표가 악화됐기 때문이다. 지난해 4분기(10∼12월) 소득 상위 20%와 하위 20%의 처분가능소득 차이는 5.47배로, 4분기를 기준으로 볼 때 통계가 집계된 2003년 이후 최대로 벌어졌다. 소득 하위 20% 가구의 소득은 월평균 123만8000원으로 1년 전보다 17.7%나 줄었다. 체감경기를 반영하는 명목 GDP 성장률도 지난해 3.0% 증가하는 데 그쳤다. 1998년(―1.1%) 이후 20년 만에 최저치다. 2만 달러를 달성한 2006년 당시 80 선을 유지했던 전산업 기업경기실사지수(BSI)도 지난해에는 70 선으로 떨어졌다. 가계뿐 아니라 기업도 체감경기를 나쁘게 본다는 얘기다. 경제 성장 속도도 크게 줄었다. 지난해 한국의 성장률은 2.7%로, 2006년(5.0%)의 절반 수준이다. ▼ 전문가 “4만달러 넘으려면 규제개혁 등 시급” ▼지난해 수출증가율도 4.2%로 2006년(14.6%)보다 훨씬 낮다. 다만 이런 외형적인 성장 속도는 경제 규모가 커지면 느려지는 게 일반적이다. 1인당 국민소득이 3만 달러를 넘은 국가들이 모두 4만 달러 대열에 안착한 것은 아니다. 한은 관계자는 “일본 프랑스 영국은 자국 통화 가치가 상승하면서 비교적 짧은 기간인 2, 3년 만에 4만 달러에 진입했지만, 경기가 둔화되면서 2017년 현재 1인당 GNI가 3만 달러 후반에 머무르고 있다”고 말했다. 스페인은 2007년 3만 달러 문턱을 넘었지만 2017년 1인당 GNI가 2만 달러 후반으로 쪼그라들었다. 한은은 물가와 환율, 인구 등 다른 요인을 배제하고 성장률이 2%대 중반을 유지한다면 4만 달러 고지까지 가는 데 10년이 채 걸리지 않을 것으로 내다봤다. 하지만 쉽지 않은 과제다. 4만 달러 고지에 도달한 국가들은 성장과 고용, 수출과 내수, 제조업과 서비스업 등 경제의 각 부문이 모두 균형 있게 발전했다. 하준경 한양대 경제학부 교수는 “가장 큰 문제는 고령화와 저출산 등 생산가능 인구가 줄어들면서 잠재성장률이 하락하고 있다는 점”이라며 “규제 개혁 등 구조적 문제의 개선이 시급하다”고 지적했다. 강유현 yhkang@donga.com / 세종=최혜령·송충현 기자}

    • 2019-03-06
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  • 국민소득 3만 달러 시대라는데…체감 경기는 아직 ‘싸늘’

    국민소득이 2만 달러를 넘어섰던 2006년 김미정 씨(44·가명)는 서점 직원으로 일했다. 남편과 함께 매달 600만 원을 벌었다. 하지만 5년 전 육아 때문에 직장을 관두면서 월소득은 500만 원으로 줄었다. 경기 악화로 남편이 회사에서 받던 2500만 원 가량의 연말 인센티브도 사라지며 가계는 쪼그라들었다. 김 씨는 뒤늦게 직장을 구해보려 했지만 고용 시장이 얼어붙어 재취업의 꿈은 접었다. 김 씨는 “매달 돌아오는 월급날을 채 못 버티고 통장 잔고가 바닥나는 생활을 하고 있다”며 “아르바이트로 매달 30만 원가량을 보태고 있지만 적금도 못 붓는 게 현실”이라고 말했다. 한국의 1인당 국민총소득(GNI)이 마침내 3만 달러 고지를 넘어섰다. 6·25 전쟁 직후 대외 원조를 받던 최빈국에서 불과 약 70년 만에 당당하게 ‘선진국의 문턱’을 넘어선 신화를 쓴 것이다. 하지만 숫자와 달리 국민들이 느끼는 체감경기는 싸늘하다. 전문가들은 한국 경제가 저출산과 저성장, 고용과 소득의 양극화 등 구조적 문제를 해결하지 않고선 그 다음 단계인 ‘4만 달러 시대’를 맞이할 수 없을 것이라 지적한다.● 12년 만에 3만 달러 돌파 5일 한국은행의 ‘연간 국민소득(잠정)’에 따르면 지난해 1인당 GNI는 3만1349달러로 2017년(2만9745달러)보다 5.4% 증가했다. 1인당 GNI는 한 나라의 국민이 국내외서 벌어들인 소득을 인구로 나눈 값이다. ‘1인당 GNI 3만 달러’는 통상 선진국 대열에 진입했다는 뜻으로 해석된다. 2017년 1인당 GNI가 3만 달러를 넘는 국가는 경제협력개발기구(OECD) 회원국 중 23곳뿐이다. 특히 한국은 인구가 5000만 명 이상인 국가 중 1인당 GNI가 3만 달러를 넘어선 ‘30-50 클럽’에도 7번째로 가입하게 됐다. 기존 6개국은 미국 일본 독일 영국 프랑스 이탈리아다. 한국의 1인당 GNI는 1963년 100달러, 1977년 1000달러를 넘어선 뒤 1994년 1만 달러를 돌파했다. 2006년에 2만 달러 고지를 밟았지만 글로벌 금융위기 등을 겪으며 3만 달러를 넘기까지 12년이 걸렸다. 미국은 1인당 GNI가 2만 달러에서 3만 달러가 되기까지 9년, 독일과 일본은 5년이 걸렸다. ● 3만 달러 시대라는데, 아직 기분은… 하지만 많은 국민들에게 ‘3만 달러’는 그저 숫자에 그칠 뿐이다. 열대어 및 수족관 자재 수입업을 하는 한문표 씨(38)는 “최근 소비심리가 얼어붙으면서 사업이 위축돼 미래에 대한 장밋빛 기대도 접은 지 오래”라며 “예전엔 얼마든지 내가 노력하면 돈도 벌고 성공할 수 있겠다 싶었는데 지금은 뭔가 막막한 느낌”이라고 말했다. 이렇게 지표와 체감경기의 간극이 벌어지는 것은 저성장이 고착화되고 분배 지표가 악화됐기 때문이다. 지난해 4분기 소득 상위 20%와 하위 20%의 처분가능소득의 차이는 5.47배로, 4분기를 기준으로 볼 때 통계가 집계된 2003년 이후 최대로 벌어졌다. 소득 하위 20% 가구의 소득은 월평균 123만8000만 원으로 1년 전보다 17.7%나 줄었다. 체감경기를 반영하는 명목 GDP 성장률도 지난해 3.0% 증가하는 데 그쳤다. 1998년(―1.1%) 이후 20년 만에 최저치다. 2만 달러를 달성한 2006년 당시 80선을 유지했던 전산업 기업경기실사지수(BSI)도 지난해에는 70선으로 떨어졌다. 가계 뿐 아니라 기업도 체감경기를 나쁘게 본다는 얘기다. 경제 성장 속도도 크게 줄었다. 지난해 한국의 성장률은 2.7%로, 2006년(5.0%)의 절반 수준이다. 지난해 수출증가율도 4.2%로 2006년(14.6%)보다 훨씬 낮다. 다만 이런 외형적인 성장 속도는 경제규모가 커지면 느려지는 게 일반적이다.● “4만 달러 가려면 구조 개혁해야” 1인당 국민소득이 3만 달러를 넘은 국가들이 모두 4만 달러 대열에 안착한 것은 아니다. 한은 관계자는 “일본과 프랑스 영국은 자국 통화 가치가 상승하면서 비교적 짧은 기간인 2, 3년 만에 4만 달러에 진입했지만, 경기가 둔화되면서 2017년 현재 1인당 GNI가 3만 달러 후반에 머무르고 있다”고 말했다. 스페인은 2007년 3만 달러 문턱을 넘었지만 2017년 1인당 GNI가 2만 달러 후반으로 쪼그라들었다. 한은은 물가와 환율, 인구 등 다른 요인을 배제하고 성장률이 2%대 중반을 유지한다면 4만 달러 고지까지 10년이 채 걸리지 않을 것으로 내다봤다. 하지만 쉽지않은 과제다. 4만 달러 고지에 도달한 국가들은 성장과 고용, 수출과 내수, 제조업과 서비스업 등 경제의 각 부문이 모두 균형 있게 성장했다. 하준경 한양대 경제학부 교수는 “가장 큰 문제는 고령화와 저출산 등 생산가능 인구가 줄어들면서 잠재성장률이 하락하고 있다는 점”이라며 “규제 개혁 등 구조적 문제의 개선이 시급하다”고 지적했다. 강유현기자 yhkang@donga.com세종=최혜령기자 herstory@donga.com}

    • 2019-03-05
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  • 3%룰에 묶여… 올 상장사 154곳 감사선임 불발 위기

    코스피 상장사 A사는 작년에 이어 올해도 감사 선임이 어려울 것으로 전망된다. 감사 선임이 통과되려면 전체 의결권 있는 주식의 25%에 이르는 찬성표가 있어야 하는데 현행 규정 때문에 대주주의 의결권은 3%로 제한돼 있다. 결국 A사는 나머지 22%를 확보하기 위해 소액주주의 찬성표 약 1000만 주가 추가로 필요하다. 주주 수로는 최소 400명이다. A사 관계자는 “개인 주주의 집집마다 찾아가는 것도 한계가 있어 의결권 위임 업무를 대행하는 업체도 알아봤지만 최소 계약금만 2억 원 이상”이라고 말했다. 3월 주총 시즌을 앞두고 상장사들이 어려움을 호소하고 있다. 의결정족수가 모자라 주총을 열더라도 안건을 통과시키기 어려워서다. 특히 감사를 선임해야 하는 회사들은 발등에 불이 떨어졌다.○ 154곳 상장사 감사(위원) 선임 어려울 듯 4일 한국상장회사협의회가 상장사들의 주주 구성을 분석한 결과 올해 3월 주총에서 상장사 723곳이 감사나 감사위원을 선임해야 하지만 이 중 154곳이 선임에 어려움을 겪을 것으로 전망됐다. 현행법상 감사 선임 안건에 대해 최대주주와 특수관계인을 합친 지분의 의결권을 3%로 제한하고 있기 때문이다. 최소한의 결의 요건을 맞추려면 22%의 찬성표를 더 얻어야 하는 셈이다. 그나마 섀도보팅(소액주주 의결권 대리 행사) 제도가 있을 땐 의결정족수가 부족해도 한국예탁결제원이 주총에서 나온 찬성과 반대 비율대로 의결권을 행사하며 정족수를 채워줬다. 하지만 지난해 섀도보팅이 폐지되면서 소액주주가 많은 업체는 ‘정족수 채우기’에 어려움을 겪고 있다. 상장사들은 직원들이 직접 주주들 집을 방문해가며 주총 참석이나 의결권 위임을 요청하지만 현실적으로 쉽지 않다. 코스닥 업체의 소액주주는 평균 1만1379명에 이른다. 코스닥 B사 관계자는 “소액주주 집을 찾아가면 ‘이미 주식을 팔아서 관심이 없다’며 문전박대를 하거나 ‘왜 주가가 떨어졌느냐’며 1시간 동안 훈계만 하는 경우가 많다”고 말했다. 기관투자가도 이들을 외면하고 있다. 코스닥 C사 관계자는 “운용사에 의결권 행사를 읍소하지만 인력이 부족하다는 이유로 번번이 거절당한다”고 전했다. 의결권 위임 권유를 대행하는 업체들이 우후죽순 생겨나고 있지만 비용이 부담이다. 코스피 D사 관계자는 “작년만 해도 계약금이 5000만 원이었는데 섀도보팅 폐지로 수요가 많아지니 1억∼3억 원까지 올라갔다”고 말했다. 코스닥 E사 관계자는 “기본 계약금 5000만 원에 주당 20∼30원씩 성공보수를 주는 식의 계약도 있는데 200만 주만 모아도 1억 원이 드는 꼴”이라고 했다. ○ “현실 동떨어진 제도 개선해야” 이렇다 보니 3%룰 폐지를 비롯한 제도 개선이 필요하다는 지적이 나온다. 3%룰은 1962년 상법 제정 때 대주주의 전횡을 막겠다며 도입돼 한국에만 있는 유일한 제도다. 하지만 3%룰에 발목을 잡혀 지난해 56곳이 감사를 선임하지 못했다. 경영권 위협의 도구로 사용되기도 한다. 정부가 전자투표제를 권하지만 이마저도 현실과 동떨어져 있다. 지난해 43곳이 전자투표제를 도입하고도 의결정족수 미달로 주총 안건이 부결됐다. 개인주주 참여율이 약 1%로 낮기 때문이다. 의결정족수에 대한 근본적인 제도 개선을 주문하는 목소리도 많다. 한국의 경우 주총에서 보통 결의(감사 선임 포함) 가결 요건은 ‘의결권 있는 주식의 4분의 1 찬성 및 출석 주식의 과반수 찬성’이다. 최준선 성균관대 명예교수는 “미국 일본은 의사정족수 요건이 있긴 하지만 회사가 정관을 통해 이 요건을 완화하거나 없앨 수 있다”며 “한국도 의결정족수를 주총에 출석한 주주 수 대비 찬성 비율로 결정하는 글로벌 추세를 반영한 상법 개정이 필요하다”고 강조했다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-03-05
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  • MSCI, 中비중 높이고 韓비중 줄여

    글로벌 주가지수 제공업체인 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)이 자사의 신흥시장(EM) 지수에서 중국 본토 주식의 편입 비율을 크게 늘리는 대신 한국 주식 비중은 줄이기로 했다. MSCI 지수는 많은 글로벌 투자자들이 투자의 벤치마크(기준)로 활용한다. 이에 따라 한국 증시에서 외국인 자금이 최대 18조 원까지 빠져나갈 가능성이 제기되고 있다. MSCI는 신흥시장 지수에서 중국 본토에 상장된 A주의 시가총액 반영 비율을 현재 5%에서 11월 20%까지 확대한다고 지난달 28일(현지 시간) 발표했다. 이번 결정에 따라 MSCI 신흥시장 지수 전체의 시가총액에서 중국 A주 비중은 0.72%에서 3.33%로 증가하게 된다. 반면 한국 비중은 13.5%에서 12.7%로 감소한다. 이에 따라 앞으로 한국 증시에서 외국인 자금이 10조2000억 원에서 최대 18조 원까지 빠져나갈 가능성이 있다고 전문가들은 보고 있다. MSCI 신흥시장 지수를 추종하는 자금 규모를 약 1조1000억∼2조 달러로 추산했을 때 나오는 규모다. 이날 MSCI의 발표는 향후 국내 증시에 악재로 작용할 것으로 전망된다. 다만 실제 외국인의 이탈 규모는 예상보다 작을 수도 있다는 전망도 나온다. 이미 외국인 투자가들은 중국 A주에 1600억 달러 이상을 투자한 만큼 신규 투자 요인이 적다는 것이다. 조연주 NH투자증권 연구원은 “지수를 추종하는 외국인 자금이 이탈하더라도 다른 외국인 투자가의 자금이 새로 유입되면 결국 전체 순매도 규모는 그리 크지 않을 수 있다”고 내다봤다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-03-02
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  • 코스피 2200선 붕괴

    이틀에 걸친 2차 북-미 정상회담이 합의 없이 종료되자 국내 증시를 비롯한 아시아 주요국 증시가 일제히 하락했다. 28일 코스피는 전일 대비 39.35포인트(1.76%) 하락한 2,195.44로 장을 마쳤다. 하루 하락폭으로는 지난해 10월 23일(55.61포인트) 이후 4개월 만에 가장 컸다. 이날 코스피는 오후 3시 전후 김정은 북한 국무위원장과 도널드 트럼프 미국 대통령 간 오찬과 서명식이 취소됐다는 긴급 뉴스가 전해지자 급락했다. 외국인은 이날 2570억 원어치의 매물을 던졌다. 북-미 정상회담을 앞두고 주가가 크게 올랐던 한창(―22.71%) 현대엘리베이터(―18.55%) 등 남북 경협주의 주가가 크게 빠졌다. 아시아 주요국 증시도 하락했다. 일본 닛케이평균주가는 21,385.16엔으로 전날보다 0.79% 하락했다. 중국 상하이종합지수는 0.44%, 홍콩 항셍지수는 0.43% 각각 내렸다. 강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-03-01
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  • 기준금리 석달째 동결, “안팎 불확실성 여전… 아직 내릴때 아니다”

    한국은행이 28일 금융통화위원회를 열고 기준금리를 현 수준(1.75%)에서 동결하기로 만장일치로 결정했다. 지난해 11월 금리를 0.25%포인트 인상한 뒤 두 번째 동결이다. 한은은 한국 경제가 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장세를 이어가고 있으며 물가 상승 압력도 크지 않은 상황이라고 진단했다. 이주열 한은 총재는 금리 동결 배경에 대해 “△미중 무역협상과 미국의 통화정책, 브렉시트 등 대외 불확실성이 높은 점 △가계부채 증가세가 둔화됐지만 여전히 절대규모가 많고 소득 증가세를 웃도는 점 △특정 자산시장으로 자금 쏠림 가능성이 남아 있는 점 등을 고려했다”고 밝혔다. 이 총재는 “현재 기준금리는 여전히 완화적인 범위 내에 있다”며 일각의 금리 인하설을 일축했다. 최근 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리와 관련해 “인내심을 갖겠다”고 밝힌 데 대해서는 “금리 인상 방향 자체가 바뀐 게 아니라 정상화 기조를 강조한 것”이라며 “취약 신흥국을 중심으로 금융 불안이 진행될 가능성을 배제할 수 없다”고 밝혔다. 한은은 소비자물가 상승률이 당분간 1%를 밑돌다 하반기(7∼12월) 이후 1%대 중반으로 회복될 것으로 내다봤다. 강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-03-01
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  • ‘-0.92%’… 국민연금, 작년 6조 까먹었다

    지난해 국민연금이 2008년 글로벌 금융위기 이후 10년 만에 마이너스 수익률을 냈다. 국민연금 기금운용본부는 28일 지난해 기금 운용 수익률이 ―0.92%라고 밝혔다. 손실 규모는 5조9000억 원이다. 2017년 전체 국민연금 보험료 수입(41조8803억 원)의 14.1%에 해당하는 금액이다. 국민연금이 운용 손실을 낸 것은 2008년(―0.18%) 이후 10년 만이다. 1988년 기금이 설치된 이후론 두 번째다. 지난해 운용 손실의 가장 큰 원인은 국민연금이 총자산의 34.7%(국내 17.1%, 해외 17.7%)를 투자하고 있는 주식 시장의 부진이다. 지난해 코스피가 17.28% 떨어지면서 국민연금의 국내 주식 수익률은 ―16.77%로 고꾸라졌다. 해외 주식에서의 손실률은 ―6.19%였다. 작년 글로벌 증시 부진으로 미국 일본 등 해외 주요 연기금도 마이너스 수익률을 낸 곳이 많았다. 일본 연금적립금관리운용독립행정법인(GPIF)이 ―7.7%, 미국 캘리포니아주 공무원연금(캘퍼스)이 ―3.5%로 국민연금보다 더 나빴다. 하지만 국민연금과 주식 의존도가 비슷한 캐나다연금투자위원회(CPPIB)는 지난해 8.4%의 수익률을 올렸다. CPPIB는 부동산과 인프라, 사모펀드 등 대체투자 비중을 41.6%로 높이면서 증시에서 잃은 돈을 새로운 분야에서 만회하고 있다. 국민연금은 향후 운용 수익률을 높이기 위해 투자처를 다변화하겠다고 밝혔다. 우선 국내 주식 비율을 올해 18%에서 2023년까지 15%로 줄일 방침이다. 해외 투자도 확대한다. 신흥국 시장에 대한 리서치를 강화하고 고수익 회사채 등 자산 투자를 강화할 계획이다. 대체투자 비중은 지난해 12.0%에서 2023년 약 15%로 늘릴 방침이다. 안효준 국민연금 기금운용본부장(CIO)은 국민연금의 스튜어드십 코드(기관투자가의 의결권 행사 지침) 행사에 대해 “3월 중 국민연금이 의결권 행사 방향에 대해 사전 공시할 기업이 100개 정도 된다”고 말했다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-03-01
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  • 美 주식 52개 종목서 ‘소수점 구매 서비스’ 시작

    신한금융투자의 ‘해외주식 소수점 구매’ 서비스는 1주 단위로 거래되는 기존 방식에서 0.1주, 0.01주 등 소수점 단위로 주식을 사고파는 거래 방식이다. 약 180만 원 수준의 아마존 주식도 최소 0.01주(1만8000원) 단위로 매수할 수 있다. 미국에서는 이미 시행 중이지만 국내에서는 신한금융투자가 처음 선보였다. 신한금융투자는 우선 미국 주식 52개 종목에 대해 소수점 구매 서비스를 시작했다. 아마존, 애플, 페이스북, 마이크로소프트(MS), 넷플릭스, 스타벅스, 블리자드 등 미국 시장의 주요 종목을 0.01주 단위로 매매할 수 있다. 해외주식 소수점 구매 방법은 간단하다. 신한아이 알파(MTS) 또는 신한금융그룹 애플리케이션(신한은행 쏠, 신한카드 판, 신한생명 스마트창구)의 ‘신한플러스’ 메뉴에서 ‘글로벌 투자여행’을 접속해 거래할 수 있다. 매수 시 자동 환전이 적용돼 달러로 사전 환전하는 번거로움도 없앴다. 주문은 최소 6000원 이상, 0.01주 단위로 오전 8시부터 오후 9시까지 가능하다. 소수점 주식 구매의 장점은 소액 적립식으로 글로벌 기업의 포트폴리오 구매가 가능한 점이다. 예를 들어 미국시장의 대형 기술주인 페이스북, 아마존, 애플, 넷플릭스, 알파벳(구글) 등으로 포트폴리오를 구성하려면 400만 원가량 필요하다. 하지만 소수점 주식 구매를 활용하면 약 6만 원으로 5가지 기술주를 모두 담을 수 있다. 신한금융투자 관계자는 “정보기술(IT) 분야에 관심이 많은 20, 30세대가 소액으로 글로벌 기술주에 투자할 수 있는 길이 열리게 됐다”고 설명했다. 이와 함께 신한금융투자는 업계 최초로 해외주식 교환권 시스템도 도입했다. 해외주식 교환권을 계좌에 등록한 뒤 해외주식을 매수할 수 있게 해주는 시스템이다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-28
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  • 英 IB 로스차일드 해밀턴 부회장 “경기에 큰 영향 안받는 인프라투자 유망”

    “철도와 전력, 수자원 등 인프라는 경기에 크게 영향을 받지 않기 때문에 특히 유망한 투자처입니다.” 영국 투자은행(IB) 로스차일드에서 해외 교통·인프라 분야 투자를 총괄하는 제임스 해밀턴 부회장(사진)은 26일 본보와의 인터뷰에서 이같이 강조했다. 그는 이날 삼성증권이 국내 기관투자가를 상대로 개최한 ‘유럽 사회기반시설 세미나’에 연사로 참석했다. 해밀턴 부회장은 “수자원, 전기, 도로 등은 정부가 필수적이라고 판단해 운영하는 자산”이라며 “장기간 안정적이고 예측 가능한 수익을 기대할 수 있다”고 했다. 이어 “전 세계적으로 아직 투자가 집행되지 않은 인프라 펀드가 지난해 말 1750억 달러(약 196조 원)에 이르는 걸 감안하면 이 시장은 더욱 커질 것”이라며 “유럽에선 최근 이미 개발된 인프라를 매각하거나 민영화를 추진하는 공기업이 시장에 많이 나오고 있다”고 했다. 해밀턴 부회장은 특히 기술 발전과 사회 구성 변화에 따른 인프라 교체 수요를 눈여겨보라고 조언했다. 그는 “현재 유럽에서 진행되는 5세대(5G) 통신 기반 시설, 고령화 시대에 주목받는 헬스케어 시설 분야 투자에 주목할 만하다”고 했다. 또 “글로벌 연기금의 평균적인 인프라 투자 비중은 4% 정도지만 향후 몇 년 안에 이 비중이 7%까지 올라갈 것”이라고 내다봤다. 인프라 투자가 주식보다 안정적이고 채권보다 높은 수익률을 기대할 수 있다는 게 그의 주장이다. 해밀턴 부회장은 국민연금에 대해서도 “인프라에 대한 직접투자 비중을 높여야 수익률을 제고할 수 있을 것”이라고 했다. 강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-28
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  • ‘매달 100만 원씩 간병비 지급’ 특약 눈길

    고령화 사회로 진입하면서 치매 환자가 지속적으로 늘고 있다. 보건복지부 중앙치매센터에 따르면 지난해 우리나라 65세 이상 치매 환자는 75만 명이다. 정부에서도 국가책임제를 실시할 만큼 치매에 대한 관심이 높아지고 있다. 이에 신한생명은 단계별 치매 보장을 강화하고 유병력자나 고령자도 간편심사로 가입할 수 있는 ‘신한 간병비 받는 간편한 치매보험(무배당, 무해지 환급형)’을 선보였다. 이 상품은 주계약 가입금액 1000만 원 기준으로 치매 보장 개시일 이후 경도 치매로 진단을 받으면 400만 원, 중등도 치매로 진단 받으면 1000만 원을 보장한다. 중증 치매로 진단이 확정되면 2000만 원을 보장한다. 단 이미 지급된 치매 진단금은 차감한 뒤 지급한다. 중증 치매 간병비 특약에 가입하면 중증 치매로 진단 받았을 때 매달 100만 원씩 5년 동안 피보험자의 생존 여부와 상관없이 간병비를 받을 수 있다. 중증 치매에 대한 보장이 더 필요한 고객은 중증 치매 진단 특약까지 추가로 가입할 수 있다. 치매 정도를 판정하는 기준은 치매 관련 전문의가 실시하는 임상치매평가척도(CDR)를 기준으로 한다. CDR 1점에 해당하면 경도 치매, 2점은 중등도 치매, 3점 이상은 중증 치매 상태로 분류한다. 신한 간병비 받는 간편한 치매보험은 보험 가입이 쉽지 않은 유병력자도 가입할 수 있도록 간편 심사를 적용했다. 간편 심사는 2가지 질문 사항만 통과하면 가입을 허용해주는 심사제도다. △최근 1년 이내에 치매 또는 경도 이상의 인지기능 장애로 의사로부터 추가 검사 소견을 받은 적이 없거나 △최근 5년 이내 치매 또는 경도 이상의 인지기능 장애, 알츠하이머, 파킨슨, 외상성 뇌손상, 뇌졸중, 심근경색 등으로 입원 및 수술, 7일 이상의 계속 치료, 30일 이상의 지속적인 투약을 받은 적이 없으면 유병자나 고령자도 가입할 수 있다. 치매 보험 가입을 원하는 고연령자를 위해 가입 가능 연령도 70세까지 확대했고, 보장 기간도 100세까지 선택할 수 있다. 납입 기간은 10년납에서 20년납까지 선택하거나 70세납, 80세납 등 고객의 상황에 따라 고를 수 있다. 고객의 성향에 따라 선택할 수 있도록 가입 형태도 ‘일반형’과 보험료가 저렴한 ‘무해지 환급형’ 등 두 가지로 마련했다. 무해지 환급형은 보험료 납입 기간 중 해지환급금이 없는 대신 일반형보다 보험료가 저렴하고 납입기간이 지나면 일반형과 해지환급금이 동일하다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-28
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  • 지역환경 개선 ‘을지로3가 프로젝트’ 진행

    신한카드가 ‘을지로3가 프로젝트’의 두 번째 사업을 시작했다. 이 프로젝트는 지역사회와 상생하고 지속 가능한 발전을 위해 신한카드 본사가 있는 서울 중구 을지로 지역의 환경을 개선하는 사회공헌 사업이다. 신한카드는 최근 서울교통공사와 함께 을지로3가 문화예술철도 사업을 위한 업무협약을 체결했다. 신한카드는 이 협약에 따라 을지로3가 역사(驛舍) 환경을 개선하고, 을지로 웰컴센터와 을지로 아트 스트리트를 설치할 계획이다. 이를 통해 을지로를 방문하는 시민들은 지하철에서 내리는 순간부터 을지로만의 명소와 노포(老鋪·오래된 가게) 등을 확인하고 지역작가들의 작품을 감상할 수 있게 된다. 회사 측은 “지역 소상공인과 상생하는 동시에 지하철 역사를 시민들과 함께 누리는 공간으로 만들 수 있도록 개선할 것”이라고 설명했다. 신한카드는 2017년 11월 현재의 을지로 사옥으로 이전한 후 지역사회 발전에 이바지할 수 있는 방안을 고민했다. 그 결과 ‘을지로3가 프로젝트’를 시작하게 됐다. 지난해 12월 서울특별시, 서울특별시사회복지협의회와 업무협약을 체결하고 서울청소년수련관 환경 개선 활동을 진행하며 프로젝트의 첫발을 뗐다. 신한카드는 을지로라는 지역적 특성을 고려해 청소년과 소상공인들이 혜택을 받을 수 있는 다양한 사회공헌 활동을 지속적으로 펼칠 예정이다. 특히 소상공인을 위한 빅데이터, 인공지능(AI) 기반의 마케팅 플랫폼 ‘마이샵’ 등 신한카드가 보유한 기술을 활용해 을지로 상권 발전에도 힘쓸 예정이다. 을지로는 지역 특성상 인쇄소, 간판 제조업체 등이 모여 있는 좁은 골목과 대형 빌딩들이 공존한다. 이와 함께 밤이 되면 골목 여기저기에 자리하고 있는 노포들이 손님을 맞는다. 최근 들어 이곳에 자리 잡기 시작한 특색 있는 카페와 점포 등이 기존의 풍경과 어우러지면서 ‘뉴트로’ 장소로 부상한 만큼 신한카드는 을지로의 지역적인 특색을 잘 살릴 수 있는 활성화 방안을 강구할 계획이다. 임영진 신한카드 사장은 “을지로 공간 디자인 프로젝트에 이어 을지로 청소년 금융교육, 을지로 컬처맵, 을지로3가 페스티벌 등 다양한 문화 마케팅 프로그램 개발을 통해 지역사회공동체에 공헌할 계획”이라고 밝혔다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-28
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  • ‘해외투자 2.0 시대’ 선도… 글로벌 투자로 고금리 누린다

    삼성증권은 2019년을 자산관리 글로벌화의 원년으로 선포하고 해외 투자를 통해 부를 증식하는 ‘해외투자 2.0 시대’를 선도하겠다고 밝혔다. 고객들이 해외주식 투자를 경험하는 단계를 넘어 달러채권, 대안상품 등 금리형 해외자산이 포함된 글로벌 포트폴리오에 폭넓게 투자하도록 돕는 것이다. 삼성증권은 지난해 한미 금리 역전 현상의 장기화 전망이 나오는 것을 계기로 해외투자 2.0 시대 슬로건을 내걸었다. 국내보다 높은 신용등급의 미국에 투자하는데도 오히려 더 높은 금리를 누릴 수 있게 된 것이다. 회사 측은 “이는 투자를 ‘수출’해 외화를 벌어오는 본격적인 ‘원캐리’ 트레이드가 시작된 것임을 의미한다”고 설명했다. 삼성증권은 이런 변화가 해외투자 패러다임의 대변혁을 가져올 것으로 전망하고 있다. 기존 해외투자는 고수익 추구형 투자자들이 해외주식에 투자하는 방식이 대부분이었다. 하지만 이제 해외투자의 저변이 국내 대비 상대적 고금리를 추구하는 일반 투자자들로까지 확대된 것이다. 김성봉 삼성증권 글로벌영업전략팀장은 “해외투자 2.0 시대의 핵심은 글로벌 포트폴리오를 구축하면서 특히 달러채권을 기본적으로 편입하는 것”이라며 “국내대비 높은 금리와 신용도에 더해 국내 외 주식, 부동산, 금, 원유 등 다른 자산과의 상관성이 낮아 투자 포트폴리오 전체의 안정성을 높여주는 매력이 있다”고 강조했다. 장석훈 삼성증권 대표는 “이미 금리역전을 경험한 일본은 경상수지의 대부분이 해외 투자에서 발생한 소득 수지가 차지하고 있다”며 “삼성증권은 해외투자의 변혁기를 맞아 모든 국민이 해외투자로 부자가 될 수 있도록 달러채권, 대체상품 등 최적의 포트폴리오와 다양한 글로벌 투자 정보를 지원할 것”이라고 밝혔다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-28
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  • 한층 깐깐해진 회계감사… 부실 코스닥기업 상폐 줄이을 수도

    코스피 상장사 A사는 최근 감사보고서 작성 과정에서 황당한 주문을 받았다. A사가 보유한 비상장 회사들의 지분 가치를 평가하는데 회계법인이 기존에 써오던 국내 채권평가회사의 할인율 자료를 거부하고 블룸버그 자료를 요구한 것이다. A사 관계자는 “그동안 국내 회사의 자료로 감사보고서를 내놓고선 갑자기 공신력을 이유로 블룸버그 자료만 쓸 수 있다고 해 당황스러웠다”고 말했다 지난해 11월 개정 ‘주식회사 등의 외부감사에 대한 법률’(외감법) 시행을 계기로 회계법인의 감사가 한층 깐깐해지면서 기업들이 애를 먹고 있다. 특히 올해는 표준감사시간 제도가 도입되면서 기업들이 부담해야 할 비용이 크게 증가할 것으로 보여 자금과 인력이 부족한 코스닥 업체들이 어려움을 겪을 것이라는 전망이 나온다.○ 보수적 잣대… 감사비용도 30% 올라 26일 금융투자업계에 따르면 12월 결산 외감법인들은 3월 주주총회를 앞두고 막바지 감사보고서 작업에 돌입했다. 하지만 대우조선해양과 삼성바이오로직스 등의 분식회계 논란을 계기로 회계법인의 부실 감사에 대한 처벌 수위를 높이는 개정 외감법이 시행되면서 곳곳에서 잡음이 일고 있다. 가장 민감한 부분은 비상장 주식 가치 평가다. 코스닥 상장 B사는 “작년까지는 회계법인이 외부 평가기관의 보고서를 거의 그대로 갖다 썼는데 이번엔 외부 보고서를 검증하겠다며 제출기한을 앞당기라고 독촉했다”며 “준비가 안 됐던 다른 회사는 평가기관에 ‘급행료(웃돈)’를 얹어주고 보고서를 받았다”고 했다. 회계법인이 항목별 해석에 보수적 잣대를 들이대면서 이익을 낮춰 잡아야 하는 곳도 나올 것으로 보인다. 코스닥 상장 C사는 “일반적으로 개발비는 자산으로 처리한 뒤 매출이 발생할 때부터 상각해왔다”며 “하지만 최근 들어 매출이 나오지도 않았는데 상각을 시작해야 한다고 해석하는 회계법인이 많아졌다”고 말했다. 감사 비용도 늘어날 것으로 보인다. 코스닥 상장 D사는 회계법인이 올해 감사비로 1000만 원을 더 요구해 난감한 상태다. 지난해 초 D사가 계약한 감사비용은 3400만 원. 하지만 지난해 외감법 개정으로 감사 항목에 내부회계관리 제도가 추가되면서 감사비를 500만 원 올려줬다. 올해는 회계법인이 감사 시간 증가를 이유로 1000만 원을 더 얹은 4900만 원을 요구했다. E사 관계자는 “표준감사시간 제도 도입으로 감사 시간이 늘고, 주기적 감사인 지정 제도로 회계법인들이 영업할 필요성이 줄어들면서 ‘빅4’ 회계법인은 지난해보다 감사비용을 30%, 그 외 법인들은 10∼15%씩 올렸다”고 했다. 이렇다 보니 감사인 지정 법정시한(사업연도 개시일 이후 45일 이내)을 넘기고도 감사 계약을 체결하지 못한 기업이 적지 않다.○ 깐깐해진 감사에 상장폐지 늘어날 수도 외감법 시행 영향으로 다음 달 감사보고서에서 ‘거절 또는 부적정, 한정’ 등의 감사의견을 받아 상장폐지 대상이 되는 기업들이 늘어날 것이라는 우려도 나온다. 이 같은 감사의견은 회계법인들이 감사 과정에서 필요한 자료를 충분히 제공받지 못하는 등의 이유로 감사가 제대로 이뤄지지 않았다고 밝히는 것이다. 이미 외감법 시행을 앞두고 감사 기준이 까다로워지면서 감사의견 문제로 상장폐지된 기업 수가 2014년 5곳에서 지난해 13곳으로 급증했다.강유현 yhkang@donga.com·이건혁 기자}

    • 2019-02-27
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  • 이해찬 “증권거래세 단계 인하 검토”

    이해찬 더불어민주당 대표가 올 들어 두 번째로 금융투자업계를 만났다. 21일 서울 영등포구 여의도 한 식당에서 진행된 ‘도가니탕 오찬’에서 이 대표는 “증권거래세를 단계적으로 인하할 가능성이 높다”고 밝힌 것으로 전해졌다. 21일 민주당과 금투업계에 따르면 이날 자리에는 이 대표와 조정식 정책위원회 의장, 최운열 자본시장활성화특별위원장, 김성환 비서실장, 이해식 대변인 등 민주당 인사와 권용원 금융투자협회장, 최현만 미래에셋대우 수석부회장, 조홍래 한국투자신탁운용 사장 등 금투업계 인사 8명이 참석했다. 이 대표가 금투업계를 만난 것은 지난달 15일 간담회 이후 이번이 두 번째다. 증권업계에서는 올해 들어 이 대표가 금투업계를 챙기는 것을 두고 여러 해석이 나오고 있다. 은행이나 보험 등 다른 금융업권에 비해 자본시장에 대한 관심이 유독 많다는 것이다. 금투업계 등에 따르면 이날 비공개 오찬은 이 대표가 지난달 금투업계와 만났을 때 “여의도에 30년 넘게 있었는데 증권사 사장들과 식사 한번 못 했다”며 식사를 제안해 성사된 것으로 알려졌다. 또 이날 밥값도 이 대표가 계산한 것으로 전해졌다. 앞서 첫 번째 만남은 자본시장특위가 출범한 뒤 여당 의원들이 이 대표에게 “답은 현장에 있다”며 업계 만남을 제안해 이뤄졌다. 이 대표의 행보는 부동산을 통한 경기 부양을 극도로 꺼리는 정부 여당이 그 대신 자본시장에서 경제성장의 해법을 찾으려 하기 때문이라는 분석도 나온다. 이날 오찬에 참석한 최운열 의원은 “정부가 추구하는 혁신성장을 통해 창업·벤처기업으로 자금이 흐르게 하려면 자본시장이 역할을 해야 한다는 취지”라며 “은행은 보수적 특성상 모험자본 공급이 쉽지 않기 때문”이라고 말했다. 그는 이어 “시중 유동자금이 부동산으로만 흐르면 사회적 문제로 이어질 수 있는 만큼 증권거래세 개편 등을 통해 자본시장 활성화를 추진하려는 것”이라고 덧붙였다. 오찬에 참석한 A 사장은 “‘소비자 보호’가 중요한 은행, 보험과 달리 자본시장은 정부가 규제 완화에 대한 부담이 상대적으로 덜한 측면도 있다”고 해석했다. 이날 오찬에서도 증권거래세 인하 방안에 대한 의견이 많이 나왔다. 현재 주식, 채권, 파생상품, 펀드 등에 대해 각각 건별로 과세를 하고 있는데 투자자 입장에선 손익을 통합해 합산 과세하는 것이 바람직하다는 의견도 제시됐다. 이에 이 대표는 “확정되지는 않았지만 증권거래세는 단계적으로 인하할 가능성이 높다”고 화답한 것으로 전해졌다. 민주당 자본시장특위는 22일 월례회의를 열고 증권거래세 인하, 기금형 퇴직연금 도입 등 자본시장 활성화 방안을 논의할 예정이다.강유현 yhkang@donga.com·이건혁 기자}

    • 2019-02-22
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  • 북미회담 바람 타고… 금강산-크루즈 등 남북 경협주 또 들썩

    지난해 6월 한 중견 건설사는 “국내 지뢰 제거 관련 연구소와 업무협약(MOU)을 체결하고 관련 사업을 추진한다”고 밝혔다. 그와 동시에 이 건설사는 남북 경협주로 부각되며 주가가 일주일 만에 50%나 치솟았다. 하지만 넉 달 뒤 MOU가 파기됐다는 소식이 알려지며 주가는 원 상태로 주저앉았다. 그 사이 이 회사 회장도 수십억 원의 주식을 높은 가격에 내다팔았다. 최근 금융감독원은 이 건설사 회장이 허위 사실을 공표해 부당이득을 챙긴 혐의(사기적 부당거래)가 있다고 보고 조사를 시작했다. 2차 북-미 정상회담을 일주일 앞두고 남북 경협주들이 또다시 들썩이고 있어 투자자의 주의가 필요하다는 지적이 나온다. 지난해부터 남북 해빙 무드를 타고 주가가 널뛰기를 하는 데다 일부 종목은 실적 악화에도 불구하고 주가가 지난해 초의 5배로 급등했다. 20일 증권업계에 따르면 최근 문재인 대통령의 잇단 남북경협 관련 발언으로 경협주 주가가 요동치고 있다. 남북 크루즈 사업을 추진하겠다고 밝힌 한창은 19일 주가가 가격제한폭(30%)까지 올랐고 20일도 21.33% 오른 3470원에 거래를 마쳤다. 금강산에 리조트를 보유한 아난티는 주가가 연초 대비 30.3%, 1년 전 대비 4.8배 수준으로 뛰었다. 대북철도주로 꼽히는 대아티아이는 20일 주가(9330원)가 1년 전(1840원) 대비 5배로 급등했다. 건설 수혜주로 꼽히는 현대건설 주가는 20일 6만3500원으로 연초 대비 19.6% 상승했고 개성공단 입주업체 좋은사람들도 같은 기간 37.2% 올랐다. 하지만 남북 경협주는 실적이 뒷받침된 것도 아니고 경협 사업이 구체화되지 않은 상태이기 때문에 투자에 주의가 필요하다는 지적이 많다. 특히 일반 종목에 비해 개인들의 투자 비중이 높아 주가가 급락할 경우 큰 피해를 입을 수 있다. 불공정거래 의혹에 휘말린 기업들도 있다. 한 개성공단 입주 기업은 오너의 미공개 정보를 활용한 불공정거래 혐의로 한국거래소의 심리를 받고 있다. 지난해 영업손실이 크게 늘었다는 악재성 공시가 나오기 전에 회장 및 특수관계인이 15일간 약 50억 원어치의 주식을 매도한 사실이 알려졌기 때문이다. 김병연 NH투자증권 글로벌투자전략팀장은 “2차 북-미 회담에서 북한이 핵사찰을 수용할지가 경협주의 향방을 가를 것”이라며 “적자 회사이거나 막상 남북 경협과 직접적 관련이 없는데도 테마주로 묶여 주가가 급변동하는 경우가 많은 만큼 투자에 주의가 필요하다”고 지적했다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-21
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  • ‘북미 정상회담’ 앞두고 남북 경협주 ‘들썩’…투자자들 주의할 점은?

    지난해 6월 한 중견 건설사는 “국내 지뢰제거 관련 연구소와 업무협약(MOU)을 체결하고 관련 사업을 추진한다”고 밝혔다. 그와 동시에 이 건설사는 남북경협주로 부각되며 주가가 일주일 만에 50%나 치솟았다. 하지만 넉 달 뒤 MOU가 파기됐다는 소식이 알려지며 주가는 원 상태로 주저앉았다. 그 사이 이 회사 회장도 수십 억 원 대의 주식을 높은 가격에 내다팔았다. 최근 금융감독원은 이 건설사 회장이 허위 사실을 공표해 부당 이득을 챙긴 혐의(사기적 부당거래)가 있다고 보고 조사를 시작했다. 2차 북미 정상회담을 1주일 앞두고 남북 경협주들이 또다시 들썩이고 있어 투자자의 주의가 필요하다는 지적이 나온다. 지난해부터 남북 해빙무드를 타고 주가가 널뛰기를 하는 데다, 일부 종목은 실적 악화에도 불구하고 주가가 지난해 초의 5배로 급등했다. 20일 증권업계에 따르면 최근 문재인 대통령의 잇단 남북경협 관련 발언으로 경협주 주가가 요동치고 있다. 남북 크루즈 사업을 추진하겠다고 밝힌 한창은 19일 주가가 가격제한폭(30%)까지 올랐고 20일도 21.33% 오른 3470원에 거래를 마쳤다. 금강산에 리조트를 보유한 아난티는 주가가 연초 대비 30.3%, 1년 전 대비 4.8배 수준으로 뛰었다. 대북철도주로 꼽히는 대아티아이는 20일 주가(9330원)가 1년 전(1840원) 대비 5배로 급등했다. 건설 수혜주로 꼽히는 현대건설 주가는 20일 6만3500원으로 연초 대비 19.6% 상승했고, 개성공단 입주업체 좋은사람들도 같은 기간 37.2% 올랐다. 하지만 남북 경협주는 실적이 뒷받침된 것도 아니고 경협 사업이 구체화되지 않은 상태이기 때문에 투자에 주의가 필요하다는 지적이 많다. 특히 일반 종목에 비해 개인들의 투자 비중이 높아 주가가 급락할 경우 큰 피해를 입을 수 있다. 불공정거래 의혹에 휘말린 기업들도 있다. 한 개성공단 입주기업은 오너의 미공개 정보를 활용한 불공정거래 혐의로 한국거래소의 심리를 받고 있다. 지난해 영업손실이 크게 늘었다는 악재성 공시가 나오기 전에 회장 및 특수관계인이 15일간 약 50억 원어치의 주식을 매도한 사실이 알려졌기 때문이다. 김병연 NH투자증권 글로벌투자전략팀장은 “2차 북미회담에서 북한이 핵사찰을 수용할지 여부가 경협주의 향방을 가를 것”이라며 “적자 회사이거나 막상 남북경협과 직접적 관련이 없는데도 테마주로 묶여 주가가 급변동하는 경우가 많은 만큼 투자에 주의가 필요하다”고 지적했다. 강유현기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-20
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  • 이주열 “제조업 경쟁력, 우리경제 생존 문제”

    “제조업 경쟁력을 제고해 나가는 것은 우리 경제의 생존 문제라 해도 과언이 아니다.” 이주열 한국은행 총재는 19일 서울 중구 한은 본관에서 주요 산업계 관계자들과 ‘경제 동향 간담회’를 열고 “제조업이 뒷받침되지 않고서는 지속 가능한 성장을 담보할 수 없다”며 이같이 강조했다. 이 총재는 이 자리에서 산업 환경의 변화에 따른 제조업의 발전 방향을 강조했다. 이 총재는 “제조업 내 업종 간, 제조업과 서비스업 간 전통적인 경계가 무너지고 있다”며 “이에 따라 제조업체들은 동종 기업뿐만 아니라 과거 경쟁관계가 아니었던 여타 업종 또는 서비스업 기업과도 새로이 경쟁하게 됐다”고 말했다. 그는 또 “글로벌 가치사슬이 약화되고 있다”고도 지적했다. 과거 생산기지 역할을 했던 아시아 국가들의 내수 비중이 커지고 보호무역 기조가 강화되면서 국제 분업의 필요성이 이전보다 약화됐다는 것이다. 또 선진국과 신흥국 간 노동비용 격차가 줄어들면서 다국적기업이 신흥국에 제품 생산을 의존할 이유도 줄었다고 밝혔다. 이 총재는 “독일 미국 등 주요국에서는 몇 년 전부터 제조업의 중요성을 재인식하고 경쟁력 강화 방안을 적극 추진하고 있어 경쟁 환경이 더욱 치열해지고 있다”며 “이런 변화를 우리 제조업이 재도약하는 기회로 활용해야 한다”고 강조했다. 이날 간담회에는 서광현 한국디스플레이산업협회 상근부회장을 비롯해 자동차 석유화학 기계업종의 협회 고위 임원과 대기업 산하 경제연구소장 등이 참석했다. 회의 참석자들은 한국 주력산업 분야에서 중국의 경쟁력이 강화되는 데다 제조업 환경에 구조적 변화가 일어나고 있는 만큼 규제 합리화가 시급하다는 데 의견을 모았다강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-20
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  • 유로존 불황에 달러 강세… 한국 등 신흥국 자금이탈 우려 커져

    “지금 당장 불황에 가장 가까워 보이는 지역은 유로존이다. 올해 말이나 내년 경기침체 가능성이 있다.”(폴 크루그먼 미국 뉴욕시립대 석좌교수) 연초부터 유럽 경제가 심상치 않다. 재정위기를 겪는 남유럽의 얘기가 아니라 유럽 경제의 중심축인 독일, 프랑스 등의 문제라 더 심각하다. 유럽 경제의 침체가 길어지면 앞으로 국내 금융시장에도 큰 불안 요인으로 작용할 것으로 전망된다. 달러 등 안전자산에 대한 선호도가 높아지면서 한국을 비롯한 신흥국에서 외국인 자금이 이탈할 우려가 있다는 것이다. 유럽연합(EU) 집행위원회는 7일(현지 시간) 유로존 경제성장률 전망치를 1.9%에서 1.3%로 끌어내렸다. 올해 유로존의 전망치는 지난해 8월만 해도 2.0%였지만 6개월 만에 0.7%포인트가 내려왔다. 최근 유로존 경기 둔화의 가장 큰 원인은 독일의 자동차산업 부진이다. 미중 무역분쟁과 중국 내수 부진으로 지난해 4분기(10∼12월) 독일 경제성장률은 직전 분기 대비 0%에 머무르며 제자리걸음을 했다. 지난달 폴크스바겐의 판매는 중국발 악재의 영향으로 전년 동기 대비 3.4% 줄어들었다. 지난해 새로운 자동차 배기가스 시험 방식(WLTP)이 도입되면서 신차 인증이 지연돼 생산 차질이 발생한 점도 악영향을 미쳤다. 향후 미국이 상무부의 자동차 관세 보고서를 근거로 유럽산 자동차에 고율의 관세를 매길 가능성도 배제할 수 없다. 유로존 전체 민간소비의 20%를 차지하는 프랑스는 최근 ‘노란 조끼’ 시위의 장기화로 민간 소비가 둔화되고 있다. 지난해 4분기 프랑스 민간 소비는 전년 동기 대비 0.6% 성장하는 데 그쳤다. 브렉시트(영국의 EU 탈퇴)를 둘러싼 불확실성도 여전한 상황이다. 글로벌 투자은행(IB)들은 대체로 3월 29일로 예정된 브렉시트 일정이 연기될 가능성에 방점을 두고 있다. 합의안 없이 EU를 탈퇴하는 ‘노딜 브렉시트’의 가능성도 여전히 배제할 수 없는 상황이다. 이 경우 시장의 혼란이 불가피하다. 다른 곳들도 정치 상황이 불안정하기는 마찬가지다. 스페인에서는 정부 예산안이 24년 만에 국회 통과에 실패하면서 4월 조기 총선을 치르기로 했다. 5월 유럽의회 선거를 앞두고 유럽 내 반(反)EU, 포퓰리즘 세력이 힘을 얻고 있는 점도 불안 요인이다. 이처럼 유럽 정세가 불안정해지자 최근 브누아 쾨레 유럽중앙은행(ECB) 집행이사는 은행에 저금리 대출을 해주는 새로운 장기대출 프로그램(TLTRO) 도입을 고려하고 있다고 밝혔다. ECB 총재는 올 10월 교체가 예정돼 있다. 유럽 경제가 불안하다 보니 연초 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리 인상 속도 조절 방침을 밝혔는데도 불구하고 달러 강세가 지속되고 있다. 15일 현재 주요 6개 통화 대비 달러가치를 나타내는 달러인덱스(DXY)는 96.904로 연초 대비 1.0% 오른 상태다. 이경민 대신증권 투자전략팀장은 “미국 경제 둔화 가능성이 커진 상황에서 유럽 경기 불확실성까지 더해졌다”며 “달러 강세가 지속될 경우 한국을 비롯한 신흥국 시장에서 외국인 자금이 유출될 우려가 있다”고 지적했다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-19
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  • 상장사 배당금 사상 첫 30조 돌파할듯

    국내 상장사의 배당금이 30조 원을 넘어서 사상 최대가 될 것이라는 전망이 나온다. 현재까지 공시된 상장사의 배당금만 더해도 이미 2017년 회계연도 상장사 배당 총액을 넘어섰다. 국민연금을 필두로 주주 행동주의가 확산된 영향도 있는 것으로 분석된다. 17일 에프앤가이드가 14일까지 배당 계획을 공시한 코스피 코스닥 상장사 499곳의 지난해 회계연도 배당금을 집계한 결과 총 26조2676억 원이었다. 이 기업들의 2017년 회계연도 배당금 20조8593억 원보다 25.9% 많다. 또 지난해 국내 전체 상장사의 배당금 총액(25조5020억 원)보다도 많은 수치다. 증권업계에서는 다른 기업들의 추가 발표를 감안하면 배당금이 총 30조 원을 넘길 것으로 보고 있다. 당기순이익에서 배당금이 차지하는 비율인 배당성향도 증가했다. 지난해 실적과 배당을 모두 공시한 309개 기업의 평균 배당성향은 21.2%로 2017년(16.4%)보다 4.8%포인트 올랐다. 상장사들이 배당을 늘린 것은 국민연금의 스튜어드십 코드(기관투자가의 의결권 행사 지침) 도입을 계기로 주주 행동주의가 확산하면서 기관투자가들이 배당 확대를 요구하는 움직임과 맞물린다. 최근 현대그린푸드는 배당금을 전년도의 약 2.6배인 183억 원으로 늘리면서 국민연금의 ‘저배당 블랙리스트’에서 벗어났다. 한진그룹은 국민연금과 KCGI의 압박을 의식해 한진칼의 배당성향을 2017년 3.1%에서 50% 수준으로 늘리기로 했다. 당장 눈에 띄는 기관투자가의 요구가 없는 대기업들도 배당 확대에 나섰다. 포스코는 지난해 당기순이익이 1조8921억 원으로 전년 대비 36.4% 감소했지만 배당금은 8000억 원으로 2017년 대비 25% 늘렸다. LG도 지난해 당기순이익이 22.7% 감소했지만 배당금을 53.8% 늘렸다. 삼성전자는 배당성향을 2017년 14.1%에서 지난해 21.9%로 올렸다. 증권업계에서는 국내 상장사들의 투자 매력을 떨어뜨리는 요인이었던 저배당 문제가 개선된다는 측면에서 긍정적으로 평가하고 있다. 하지만 기업들의 유보금이 줄어들게 돼 인수합병(M&A) 등 신규 투자를 위한 실탄이 줄어들 수 있고 일부 과점주주에 배당 이익이 쏠릴 수 있다는 우려도 있다.강유현 기자 yhkang@donga.com}

    • 2019-02-18
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