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신아형 기자

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2025-11-05~2025-12-05
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  • 환율 요동, 1486원까지… 코스피 장중 2400 붕괴

    ‘12·3 비상계엄’ 이후 급등하고 있는 원-달러 환율이 한덕수 대통령 권한대행 탄핵으로 장중에 1480원대 후반까지 치솟았다. 주간 종가(오후 3시 30분) 기준으로는 이틀 만에 10원 넘게 올랐다. 정치 불확실성이 커지면서 외환시장은 글로벌 금융위기 직후인 2009년 이후 최악의 상황에 직면했다. 27일 서울 외환시장에서 원-달러 환율은 전날보다 2.7원 오른 1467.5원에 주간 거래를 마감했다. 오후 들어 상승 폭이 크게 줄었지만 오전 장중 한때 1486.7원까지 급등하기도 했다. 장중 고점 기준으로 환율이 1480원대를 보인 건 2009년 3월 16일(1488.5원) 이후 처음이다. 야당이 한 권한대행을 탄핵하기로 한 26일부터 주간 종가는 11.1원 뛰었다. 탄핵이 가결된 이후 야간 거래에서 환율은 한때 다시 1479원을 넘어서며 이날 주간 종가보다도 11원 넘게 오르기도 했다. 환율 급등에 외국인투자가의 엑소더스(대탈출)가 이어지면서 코스피도 장중 2,400 선이 무너졌다. 이날 코스피는 전 거래일보다 24.90포인트(1.02%) 떨어진 2,404.77에 장을 마쳤다. 환율이 1480원을 웃돈 오전에는 장중에 1.7% 급락하며 2,388.33까지 주저앉기도 했다. 환율이 오름 폭을 줄이면서 코스피도 낙폭이 줄었지만 코스피가 2,400 선을 밑돈 건 20일 이후 4거래일 만이다.계엄 이후 환율 80원 급등… “조만간 1500원 돌파” 전망도[초유의 권한대행 탄핵] 환율 요동, 장중 1480원 돌파“잇단 탄핵으로 정치 불확실성 확대… 대외 신인도-해외 투자심리 타격”환율, 연일 연중 최고치 다시 써… 고환율 이어지면 기업 줄도산 우려금감원, 시장상황 점검회의 열어원-달러 환율이 무서운 기세로 오르면서 장중 1480원마저 돌파했다. 전 세계적으로 강(强)달러 현상이 이어지고 있지만 유독 원화 가치는 국내 정치 불확실성 확대로 직격탄을 맞고 있다. 윤석열 대통령에 이어 한덕수 대통령 권한대행까지 탄핵안이 가결되면서 정치 불안이 장기화할 가능성이 커진 가운데 환율이 늦어도 내년 초 1500원을 찍을 것이란 전망이 현실화되고 있다. 과거 글로벌 금융위기 때와 맞먹는 수준의 고환율은 한국 경제를 더 위축시킬 것이란 우려가 나온다. ● 금융위기 수준 환율, 연말 1500원 돌파 가능성도 27일 한국은행에 따르면 비상계엄이 선포된 이달 3일 고점 기준 1406.0원이었던 원-달러 환율은 이날 1486.7원까지 치솟아 24일 새 80원 넘게 올랐다. 오후 들어 상승 폭을 반납한 끝에 1467.5원에 주간 거래를 마쳤는데, 시장에선 외환당국의 시장 개입이 있었다는 해석도 나온다. 19일 1450원대를 찍은 지 4거래일 만인 26일 1460원대를 넘어섰고, 하루 뒤 1480원대까지 뚫으며 연일 연중 최고치를 다시 쓰고 있다. 이는 1997년 외환위기와 2009년 금융위기에 맞먹는 수준이다. 이날 환율이 급등한 것은 국내 정치 리스크가 주요 원인이었다는 분석이 많다. 서정훈 하나은행 수석연구위원은 “26일까지는 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 통상 불확실성, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 매파적(통화 긴축 선호) 금리 인하 기조 등 대외적 요인들도 복합적으로 영향을 줬다면 이날은 한국 고유의 정치 리스크에 의해 움직인 측면이 강하다”며 “대통령 한 명이 탄핵된다는 것만으로도 정치 불확실성이 상당한데 권한대행까지 탄핵되는 상황은 한국의 대외 신인도와 해외 투자자들의 투자 심리에 크게 타격을 입혔을 것”이라고 설명했다. 시장에서는 조만간 1500원 돌파는 불가피할 것이란 전망이 지배적이다. 정용택 IBK투자증권 수석이코노미스트는 “가뜩이나 연말 외국계를 비롯한 대부분 금융기관의 거래량이 적어 조금의 거래로도 환율이 튈 수 있는 환경인데 탄핵 정국에 대한 불안감이 커지면서 올해 말이나 내년 초에 1500원까지는 충분히 오를 수 있다”고 내다봤다. 서지용 상명대 경영학과 교수도 “정치적 이슈 때문에 환율 상승 속도가 빨라지고 있다”며 “연말 1500원을 찍을 가능성이 있다”고 전했다. 박형중 우리은행 이코노미스트는 “정치 불안의 장기화, 가계 및 기업 연체율 상승, 금융기관의 손실 흡수력 및 외화 유동성에 대한 의심 등이 커질 경우 내년 원-달러 환율은 1500원이 새로운 뉴 노멀이 될 위험이 있다”고 조언했다.● “고환율 장기화되면 파산 기업 늘어날 것” 문제는 현재 한국 경제가 지금과 같은 환율의 가파른 상승 속도를 버텨낼 힘이 부족하다는 점이다. 내년 1%대 성장이 예상되고, 내수와 수출이 모두 부진한 상황에서 고환율로 인해 물가 상승 압력까지 커지고 있다. 여기에 리더십 공백으로 적극적인 재정 정책을 펼치지 못하면서 대응력도 약화된 상태다. 게다가 트럼프 2기 행정부의 관세 폭탄에 대응할 골든타임은 이미 놓쳤다는 지적도 나온다. 김상봉 한성대 경제학과 교수는 “한국 경제가 장기 저성장 국면에 접어들어 매우 취약해진 상태에서 1500원대 환율이 유지된다면 외화 부채 위기로 이어져 경제가 박살 날 위험에 처할 수 있다”고 경고했다. 기업들의 파산 가능성도 제기됐다. 박 이코노미스트는 “지금과 같은 환율은 금융위기 때 말고는 겪어 본 적이 없다”며 “내수도 악화돼 있는 상황에서 현 수준의 환율이 이어진다면 한두 달 내 한계기업과 중소기업 등을 중심으로 파산하는 기업도 꽤 많이 생겨날 수 있다”고 지적했다. 금융감독원은 이날 이세훈 수석부원장 주재로 금융 상황 점검 회의를 열어 최근 환율 급등과 연말 자금시장 동향을 점검했다. 금융권에서도 환율 변동으로 인해 분주한 하루를 보냈다. 주요 금융그룹은 자본 적정성, 유동성 지표 등 조기경보 체계를 운영하면서 외화 유동성과 자산 건전성 관리에 돌입했다.신아형 기자 abro@donga.com신무경 기자 yes@donga.com}

    • 2024-12-28
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  • 환율 1460원 뚫렸다… ‘벼랑끝’ 몰린 경제

    원-달러 환율이 1460원을 훌쩍 넘어서며 연중 최고치를 또다시 갈아 치웠다. 주간 거래 종가 기준 1460원을 넘은 것은 글로벌 금융위기 당시인 2009년 3월 이후 처음이다. 강달러 독주가 이어지는 가운데 야당이 한덕수 대통령 권한대행에 대한 탄핵소추안을 발의하는 등 국내 정치 불안이 맞물린 영향으로 풀이된다. 전문가들은 정치 리스크가 해소되지 않는다면 원-달러 환율 1500원 돌파도 머지않았다는 암울한 의견을 제시하고 있다.26일 서울 외환시장에서 원-달러 환율은 오후 3시 30분 기준 전 거래일보다 8.4원 오른 1464.8원에 거래됐다. 주간 거래 마감가 기준 24일(1456.4원)에 이어 연중 최고치를 다시 썼다. 이날 환율은 오후 시간외거래에서는 1467원까지 오르기도 했다. 도널드 트럼프 행정부 2기 출범과 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 속도 조절 가능성에 달러 강세 기조가 이어지고 있지만 원화 약세는 유독 두드러진다. 비상계엄 사태 이후 국내 정치적 불확실성이 원화 가치를 짓누르고 있다는 분석이 나온다. 실제로 이날 오후 한 권한대행이 헌법재판관 임명을 보류하겠다는 담화를 내놓고, 이에 더불어민주당이 곧장 한 권한대행에 대한 탄핵안을 발의하고 27일 표결에 나서겠다고 밝히자 환율은 더 치솟았다. 시장에서는 트럼프 당선인의 관세 리스크에 고환율 공포까지 겹치면서 한국 경제가 벼랑 끝으로 내몰리고 있다는 분석이 나온다. 하준경 한양대 경제학부 교수는 “환율 변동성이 급격히 커질 경우 기업들의 수입 원자재 가격 상승을 비롯해 금융기관의 자본 확충 부담 등 위험 관리 비용이 더 커지기 때문에 경기에 미치는 부정적 영향이 더 커질 수 있다”고 설명했다.당국 개입도 안먹히는 환율 “정치불안-트럼프 폭탄 겹치면 1500원”[탄핵 정국]환율 15년만에 1460원대 ‘패닉’달러 강세속 ‘탄핵정국’ 장기화 조짐… 주요국 통화 비해 가파른 속도 하락경제체력 약화, 자금이탈도 빨라… “정국안정-통상 골든타임 확보 시급”최근 원-달러 환율이 천정부지로 치솟으면서 외환당국이 각종 시장 안정 조치를 내놓고 있지만 상승세를 막기엔 역부족인 모습이다. 환율 상승의 1차 요인은 글로벌 강(强)달러이지만 원화 가치는 탄핵 정국 등 국내 정치 리스크 때문에 유로, 위안화 등 주요국 통화에 비해서도 훨씬 가파른 속도로 하락하고 있다. 만일 대통령에 이어 대통령 권한대행까지 탄핵되며 정국 불안이 장기화할 경우 시장 불안이 진정되기 어려운 만큼 고환율이 한국 경제를 더 옥죌 수 있다는 우려가 커지고 있다.● 외환당국 안정 조치에도 ‘백약이 무효’26일 한국은행에 따르면 지난달 마지막 거래일(29일)까지만 해도 1394.7원이었던 원-달러 환율은 한 달이 채 지나지 않아 1460원을 넘어섰다. 특히 이달 18일(1435.5원) 이후 5거래일 동안 원-달러 환율은 30원 가까이 급등했다. 환율이 장중 1460원을 넘긴 건 글로벌 금융위기 여파가 이어진 2009년 3월 16일(1488.0원) 이후 15년 9개월여 만이다.강달러 흐름에 주요국의 통화 가치가 하락하고 있지만 계엄 사태와 탄핵 정국을 연달아 맞이한 원화는 유달리 가치 하락(환율 상승) 폭이 크다. 증권 정보 사이트 ‘인베스팅닷컴’에서 이달 2일과 25일 달러 대비 환율을 비교해 보면 유로화가 0.92% 하락하고 위안화가 0.43% 오르는 가운데 원-달러 환율은 3.89% 올랐다. 박형중 우리은행 이코노미스트는 “유럽과 중국도 강달러에 성장 둔화가 겹쳐 환율 상승 압력을 받고 있지만 한국은 펀더멘털(기초 체력)이 더욱 약해진 데다 자금이 빠져나가는 속도가 빨라 더 크게 영향을 받는 것으로 보인다”고 설명했다.외환당국은 각종 시장 안정화 조치를 내놓고 있지만 ‘백약이 무효’한 상황이다. 이달 20일 당국은 선물환 포지션 한도를 상향(국내 은행 기준 자기자본 대비 50%→75%) 조정했다. 선물환 포지션 한도가 늘면 은행이 달러를 선물 매도(달러 공급)할 수 있는 여지가 늘어 환율 안정에 도움이 된다. 앞서 19일엔 국민연금과의 외환 스와프 거래량을 500억 달러에서 650억 달러로 늘리기도 했다. 국민연금이 현물환 시장에서 달러를 사들이는 대신 외환당국에서 스와프 거래를 통해 달러를 구하도록 해 달러값이 오르지 않도록 유도하는 조치다. 이 밖에도 최근 외환당국은 잦은 시장 개입을 통해 환율 급등세를 저지해 온 것으로 알려졌다.하지만 이 같은 당국의 안간힘에도 환율은 끝을 모른 채 상승하고 있다. 대통령에 이어 대통령 권한대행의 탄핵 가능성이 불거지며 한국 정치권, 더 나아가 한국 시장에 대한 신뢰가 흔들리고 있다는 분석이 나온다. 결국 환율 상승의 근본 원인인 정치적 불확실성이 해소되지 않으면 원화 약세가 계속될 수밖에 없다는 것이 전문가들의 공통된 의견이다. 서정훈 하나은행 수석연구위원은 “한국 내부적으로 방어가 이뤄지면 환율이 이 정도까지는 안 올랐을 것”이라며 “무정부 상태와 유사한 정국에서 대응력이 전혀 없다 보니 원화가 자체적으로 힘을 잃고 있는 상황”이라고 말했다.● “트럼프 취임 시 환율 1500원 간다”외환 시장에선 내년 1월 20일(현지 시간) 도널드 트럼프의 미국 대통령 취임을 계기로 환율이 더욱 급등할 수 있다고 우려한다. 트럼프 당선인은 대규모 경기 부양책, 높은 수준의 관세를 통한 보호무역 등을 추진할 것으로 예상돼 달러 강세가 더 심화될 수 있다는 관측이 나온다.서 수석연구위원은 “트럼프 당선인 취임 전후 1500원대를 터치할 가능성을 열어놔야 하는데, 특히 관세에 대한 언급이 나오면 환율은 바로 튈 수 있다”며 “빠르게 정국 안정을 되찾고 대미 통상 정책의 골든타임을 놓치지 않아야 소비 심리 위축, 역성장 등 위기를 벗어날 수 있을 것”이라고 전했다.박 이코노미스트 역시 “1월 원-달러 환율이 1500원을 넘어갈 것 같다”며 “한국은 대미 무역흑자가 중국, 멕시코를 제외하고 가장 높은 나라인데, 관세 강화 정책이 나올 경우 아시아 국가 중 가장 큰 영향을 받을 수 있다”고 내다봤다.신아형 기자 abro@donga.com조응형 기자 yesbro@donga.com}

    • 2024-12-27
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  • 한은 “내년 기준금리 추가 인하… 속도는 유연하게 결정”

    한국은행이 내년 경기 하방 위험 등을 이유로 기준금리 추가 인하를 예고했다. 다만 인하 속도에 대해서는 대내외 리스크 요인에 따른 금융 안정 상황 등을 고려해 “유연하게 결정하겠다”고 밝혔다. 한은은 25일 발표한 ‘2025년 통화신용정책 운영 방향’에서 “물가상승률이 안정세를 지속하고 성장의 하방 압력이 완화될 수 있도록 하는 한편 금융 안정 리스크에도 유의하면서 기준금리를 추가적으로 인하할 것”이라고 전했다. 특히 “정치 불확실성 증대, 주력 업종의 글로벌 경쟁 심화, 통상 환경 변화 등으로 경기 하방 리스크가 확대된 점을 고려하겠다”고 덧붙였다. 금리 인하 속도에 대해서는 “대내외 리스크 요인들의 전개 양상과 그에 따른 물가와 성장 흐름 및 금융 안정 상황의 변화, 그리고 정책 변수 간 상충 관계를 면밀히 점검하며 유연하게 결정하겠다”고 적었다. 한은은 10월 11일 금융통화위원회를 열어 38개월 만에 피벗(통화정책 전환)에 나선 데 이어 지난달에도 기준금리를 0.25%포인트 낮추며 2회 연속 금리 인하를 단행했다. 내년 한국 경제 성장률이 1%대로 내려앉을 거란 전망이 나오면서 시장에서는 한은이 새해에도 금리 인하 기조를 이어갈 것이란 시각이 지배적이다. 그러나 달러화 강세와 정치적 불확실성 확대 여파로 1450원대까지 치솟은 원-달러 환율 등은 한은의 발목을 잡고 있다. 한은도 금융·외환시장 안정을 내년 통화신용정책 운영의 주요 목표로 꼽았다. 한은은 “미국 신정부의 경제정책 방향, 지정학적 리스크 지속 등 정책 여건의 불확실성이 큰 만큼 금융시장과 금융 시스템에 대한 점검 및 조기 경보 기능을 강화하고 필요시 시장 안정화 조치를 적기에 시행하겠다”고 밝혔다. 이어 “현재 시행 중인 비정례 환매조건부채권(RP) 매입 등 시장 안정화 조치도 시장 상황을 점검하면서 연장 여부를 결정할 것”이라고 명시했다. 환율에 대해서는 “필요시 외환 유동성을 충분히 공급하는 한편 정부와 함께 외환 건전성 규제 완화 등을 검토하겠다”고 설명했다. 그동안 폐쇄적이라는 지적을 받아온 금융통화위원들의 대외 소통 확대 방침도 밝혔다. 나아가 경제 전망 오차에 대한 분석을 강화하고 분석 결과를 매년 11월 공표할 예정이다.신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-26
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  • 코스피, 장중 2400선 붕괴…美 매파적 금리인하 여진

    미국 연방준비제도(Fed·연준)의 ‘매파적(통화 긴축 선호) 금리 인하’ 여진이 이어지면서 20일 코스피가 장중 2,400원 아래로 떨어졌다. 20일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전 거래일보다 31.78포인트(1.30%) 내린 2,404.15로 장을 마감했다. 장중에는 2,389.86까지 내려앉았다. 코스닥 역시 16.05포인트(2.35%) 내린 668.31로 거래를 마쳤다. 연준의 통화정책 불확실성이 확대되는 가운데 외국인과 기관 투자자들이 대규모 매도에 나서면서 이틀 연속 하락세를 면치 못했다. 이날 외국인만 8000억 원 넘게 팔아치웠고, 기관은 900억 원 가까이 매도했다. 달러 강세가 이어지면서 원-달러 환율은 이날도 1450원대에 머물렀다. 서울 외환시장에서 환율은 전 거래일보다 0.5원 내린 1451.4원에 주간 거래를 마쳤다. 한편 환율 불안이 이어지자 정부는 20일 긴급 거시경제·금융현안 컨퍼런스콜을 열고 외환수급 개선방안을 내놓았다. 은행의 ‘선물환포지션한도’를 50%에서 75%까지 올려 외화유동성 확보를 지원하고, 원화용도 외화대출 규제를 완화하기로 했다. 신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-20
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  • 원-달러 환율 급등에…공급물가지수 7개월 만에 최대 폭 상승

    원-달러 환율 급등으로 수입 물가가 오르면서 지난달 수입품 등을 포함한 국내 공급물가가 7개월 만에 가장 큰 폭으로 올랐다. 생산자물가도 4개월 만에 상승세로 돌아섰다. 20일 한국은행이 발표한 ‘11월 생산자물가지수(잠정)’에 따르면 지난달 공급물가지수는 전월(123.47)보다 0.6% 오른 124.15(2020년 수준 100)로 집계됐다. 10월에 이어 2개월 연속 상승세로 올 4월(1.0%) 이후 7개월 만에 가장 큰 폭으로 올랐다. 생산자물가지수는 119.11로 10월(119.01)보다 0.1% 올라 4개월 만에 상승 전환했다. 생산자물가는 통상 한 달가량의 시차를 두고 소비자물가에 영향을 준다. 품목별로는 전력·가스·수도및폐기물은 산업용 전력(7.5%) 등이 큰 폭 오르며 2.3% 상승했다. 공산품은 석탄 및 석유제품(1.6%)을 중심으로 0.1% 올랐다. 반면 농산물(―5.1%)과 축산물(―2.8%) 등이 내려 농림수산품이 전월보다 3.6% 하락하고 서비스업도 0.1% 떨어졌다. 세부 품목 중에는 경유(4.1%)와 제트유(6.0%), 에틸렌(4.8%) 등이 상승한 반면 배추(―42.3%), 상추(―64.1%), 돼지고기(―4.1%), 닭고기(―5.8%) 등이 큰 폭 내렸다. 지난달 공급물가가 오른 것은 원-달러 환율이 치솟은 영향으로 풀이된다. 한은에 따르면 11월 주간 거래 종가 기준 월 평균 환율은 1394.32원으로 한 달 전(1365.37원)보다 30원 가까이 높아졌다. 이문희 한은 물가통계팀장은 “통관 시점 기준 수입물가가 원-달러 환율과 국제 유가 상승으로 생산자물가보다 큰 폭으로 올랐다”며 “환율 상승 영향은 원화 기준 수입물가에 반영되면서 시차를 두고 생산자물가나 소비자물가에도 반영될 것으로 보인다”고 설명했다. 신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-20
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  • 환율 1450원 돌파, 금융위기후 15년만에 최고치

    원-달러 환율이 2009년 금융위기 이후 15년 만에 처음으로 1450원을 넘어섰다. 경제 펀더멘털 악화와 계엄 사태로 인한 정치적 불확실성 등으로 불안정하던 원화값이 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 속도 조절이란 추가 악재에 카운터펀치를 맞은 것이다. 19일 서울 외환시장에서 원-달러 환율은 전날 주간거래 종가(1435.5원)보다 17.5원 오른 1453.0원에 거래를 시작해 등락을 반복하다 오후 3시 30분 기준 1451.9원을 나타냈다. 주간거래 종가 기준 환율이 1450원을 넘긴 것은 2009년 3월 13일(1483.5원) 이후 처음이다. 환율은 비상계엄 사태 직후인 4일 새벽 1440원을 돌파한 뒤 최근 1430원대에 머물렀다. 그랬던 환율이 치솟은 건 18일(현지 시간) 연준의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 때문으로 풀이된다. 연준은 기준금리를 0.25%포인트 내렸지만, 내년 금리 인하 예상 횟수를 기존 4회에서 2회로 축소했다. 제롬 파월 연준 의장은 “(연준의 통화 정책은) 새로운 국면에 들어섰다. 앞으로는 분명히 (금리 인하) 속도가 느려질 것”이라고 밝혔다. 미 연준의 ‘매파적(통화 긴축 선호) 금리 인하’에 달러 가치가 급등하고 외국인 자금 이탈이 이어지면서 코스피도 1.95% 떨어진 2,435.93에 장을 마쳤다. 코스닥도 1.89% 하락했다.정치 불안-美금리인하 속도조절 ‘연타’ 맞은 환율 “1500원 갈수도”환율 15년만에 1450원 넘어경기침체에 경제 기초체력 약해져… 美금리 정책 변화에 유난히 ‘출렁’“트럼프 관세 인상땐 1500원 넘을듯”정부 “과도한 변동성엔 과감한 조치”원-달러 환율이 이달 들어서만 50원 넘게 상승하며 15년 만에 1450원을 넘어섰다. 국내 정치 불안과 경제 체력 약화로 국내외 투자자들의 심리가 위축된 상황에서, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 속도 조절로 달러 강세가 이어지자 원화 값이 곤두박질친 것이다.외환 당국이 국민연금과 외환 스와프 한도를 증액하기로 하는 등 시장 안정을 위해 총력전에 나섰지만 끝내 환율이 1450원대에 도달하면서 일각에서는 환율이 1500원까지 치솟을 수 있다는 전망까지 제기된다. 고환율은 외국인 투자금 이탈을 가속화하고 물가 상승, 경기 침체를 부추길 수 있는 만큼 연말 한국 경제에 큰 악재로 부상하고 있다.● 정치·경제 불안에 원화 위축… 환율 1500원 넘을 수도19일 서울외환시장에서 원-달러 환율은 오후 3시 30분 종가 기준으로 전날 대비 16.4원 오른 장중 1451.9원에 거래를 마감했다. 원-달러 환율의 종가가 1450원을 넘어선 것은 글로벌 금융위기였던 2009년 3월 13일(1483.5원) 이후 15년 9개월 만이다.이날 환율 급등은 미 연준이 예상보다 매파적(통화 긴축 선호) 입장을 보인 영향이 컸다. 제롬 파월 연준 의장이 인플레이션에 대응해 금리 인하 속도를 낮출 의지를 드러내며 달러화가 강세를 보인 것이다. 하지만 한국의 경우 다른 나라에 비해 환율 상승(원화 가치 하락) 폭이 더 크다는 점에서 그간 탄핵 정국으로 누적된 정치 불안과 기업 실적 악화, 수출 둔화 등 국내 요인도 환율에 부정적인 영향을 줬다는 분석이 나온다.최제민 현대차증권 연구원은 “2022년 미국의 기준금리 급등으로 달러 인덱스가 110을 넘었을 때도 환율은 1430∼1440원 수준이었다”며 “현재 달러 인덱스가 108 수준인데 환율이 1450원을 넘어선 것은 최근 환율 급등에 국내 요인이 더 작용하고 있다는 점을 보여 준다”고 말했다.탄핵안 가결 이후에도 정치 불안이 계속되는 데다 경기 침체에 대한 마땅한 해법이 나오지 않고 있다는 점에서 향후 환율이 더 치솟을 가능성도 점쳐진다. 박형중 우리은행 이코노미스트는 “도널드 트럼프 미 대통령 당선인의 관세 인상 공약이 실현되면 내년 1월에라도 환율이 1500원을 넘어설 것”이라며 “한국의 정치 불안이 종료될 때까지 이례적인 고환율이 지속될 수 있다”고 했다.● ‘3고 위기’ 재발 우려에 韓 경제 비상등끝없이 치솟는 환율은 우리 경제 전반에 악영향을 미칠 수밖에 없다. 고환율은 물가 상승을 일으키고, 이는 고금리 기조의 장기화로 이어질 수 있다. 가뜩이나 내수 침체와 성장률 저하에 시달리는 한국 경제에 ‘3고(高) 위기’가 또다시 찾아올 수 있다는 것이다. 이는 기업들의 경영난과 체감 경기 악화의 요인이 된다.이창용 한국은행 총재도 18일 물가안정목표 설명회에서 “내년 환율이 1430원대가 유지될 경우 기존의 내년 물가 전망치(1.9%)에서 0.05%포인트를 올려야 한다”고 했다. 만일 내년에 환율이 1450원을 훌쩍 넘어설 경우 소비자물가 상승률은 한은의 목표치인 2.0%를 넘어설 수도 있다는 말이다. 그렇게 되면 금리 인하를 통한 내수 진작 카드를 쓰기 어려워진다. 고물가·고금리 장기화로 인한 소비 위축, 기업 투자 감소가 이어질 수 있는 셈이다.환율 고공 행진으로 인해 외환 당국이 환율을 방어하는 과정에서 외환보유액이 4000억 달러 미만으로 떨어질 수 있다는 우려도 나온다. 하준경 한양대 교수는 “외환보유액 하락은 국내외 투자자의 심리적 위축을 불러와 국내 외환·금융 시장에서 달러 유출 속도를 급격히 빠르게 할 수 있다”고 경고했다.정부는 총력을 다해 환율 방어에 나서겠다는 방침이다. 최상목 부총리 겸 기획재정부 장관은 이날 거시경제금융회의에서 “과도한 변동성에는 추가적인 시장 안정 조치를 과감하고 신속하게 시행하겠다”고 밝혔다.한은 등 외환 당국도 국민연금과 외환 스와프 거래 한도를 기존 500억 달러에서 650억 달러로 증액하기로 했다. 국민연금이 필요한 달러를 현물환 시장에서 사들이는 대신에 외환 당국에서 구하도록 해, 외환시장의 안정을 꾀하려는 조치다. 김병환 금융위원장 역시 19일 은행들에 최근 외환시장의 변동성 우려를 고려해 기업들의 외화 결제와 대출 만기의 탄력적 조정을 적극 검토해 달라고 요청했다.신아형 기자 abro@donga.com이동훈 기자 dhlee@donga.com}

    • 2024-12-20
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  • 내수불황-불법계엄 ‘더블 어퍼컷’에, 원-달러 환율 천장 뚫렸다

    원-달러 환율이 이달 들어서만 50원 넘게 상승하며 15년 만에 1450원도 넘어섰다. 국내 정치 불안과 경제 체력 약화로 국내외 투자자들의 심리가 위축된 상황에서, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인하 속도 조절로 달러 강세가 이어지자 원화 값이 곤두박질 친 것이다. 외환 당국이 국민연금과 외환 스와프 한도를 증액하기로 하는 등 시장 안정을 위해 총력전에 나섰지만 끝내 환율이 1450원대에 도달하면서 일각에서는 환율이 1500원까지 치솟을 수 있다는 전망까지 제기된다. 고환율은 외국인 투자금 이탈을 가속화시키고 물가 상승, 경기 침체를 부추길 수 있는 만큼 연말 한국 경제에 큰 악재로 부상하고 있다. ●정치·경제 불안에 원화 위축…환율 1500원 넘을 수도 19일 서울외환시장에서 원-달러 환율은 오후 3시 30분 종가 기준으로 전날 대비 16.4원 오른 장중 1451.9원에 거래를 마감했다. 원-달러 환율의 종가가 1450원을 넘어선 것은 글로벌 금융위기였던 2009년 3월 13일(1483.5원) 이후 15년 9개월 만이다. 이날 환율 급등은 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 예상보다 매파적(통화 긴축 선호) 입장을 보이면서 달러화 강세가 나타난 영향이 컸다. 하지만 다른 나라에 비해 환율 상승(원화 가치 하락) 폭이 더 크다는 점에서 그간 탄핵 정국으로 누적된 정치 불안과 기업 실적 악화, 수출 둔화 등 국내 요인도 환율에 부정적인 영향을 줬다는 분석이 나온다. 최제민 현대증권 연구원은 “2022년 미국의 기준금리 급등으로 달러 인덱스가 110을 넘었을 때도 환율은 1430~1440원 수준이었다”며 “현재 달러 인덱스가 108 수준인데 환율이 1450원을 넘어선 것은 최근 환율 급등에 국내 요인이 더 작용하고 있다는 점을 보여준다”라고 말했다. 탄핵안 가결 이후에도 정치 불안이 계속되는 데다 경기 침체에 대한 마땅한 해법이 나오지 않고 있다는 점에서 향후 환율이 더 치솟을 가능성도 점쳐진다. 박형중 우리은행 이코노미스트는 “도널드 트럼프 미 대통령 당선인의 관세 인상 공약이 실현되면 내년 1월에라도 환율이 1500원을 넘어설 것”이라며 “한국의 정치 불안이 종료될 때까지 이례적인 고환율이 지속될 수 있다”고 했다. ●‘3고 위기’ 재발 우려에 韓 경제 비상등 끝없이 치솟는 환율은 우리 경제 전반에 악영향을 미칠 수밖에 없다. 고환율은 물가 상승을 일으키고 이는 고금리 기조의 장기화로 이어질 수 있다. 가뜩이나 내수 침체와 성장률 저하에 시달리는 한국 경제에 ‘3고(高) 위기’가 또다시 찾아올 수 있다는 것이다. 이는 기업들의 경영난과 체감 경기 악화의 요인이 된다. 이창용 한국은행 총재도 18일 물가안정목표 설명회에서 “내년 환율이 1430원대가 유지될 경우 기존의 내년 물가 전망치(1.9%)에서 0.05%포인트를 올려야 한다”고 했다. 만일 내년에 환율이 1450원을 훌쩍 넘어설 경우 소비자물가 상승률은 한은의 목표치인 2.0%를 넘어설 수도 있다는 말이다. 그렇게 되면 금리 인하를 통한 내수 진작 카드를 쓰기 어려워진다. 고물가·고금리 장기화로 인한 소비 위축, 기업 투자 감소가 이어질 수 있는 셈이다. 환율 고공행진으로 인해 외환 당국이 환율을 방어하는 과정에서 외환보유액이 4000억 달러 미만으로 떨어질 수 있다는 우려도 나온다. 하준경 한양대 교수는 “외환보유액 하락은 국내외 투자자의 심리적 위축을 불러와 국내 외환·금융 시장에서 달러 유출 속도를 급격히 빠르게 할 수 있다”고 경고했다. 정부는 총력을 다해 환율 방어에 나서겠다는 방침이다. 최상목 부총리 겸 기획재정부 장관은 이날 거시경제금융회의에서 “과도한 변동성에는 추가적인 시장 안정 조치를 과감하고 신속하게 시행하겠다”고 밝혔다. 한은 등 외환 당국도 국민연금과 외환 스와프 거래 한도를 기존 500억 달러에서 650억 달러로 증액하기로 했다. 국민연금이 필요한 달러를 현물환 시장에서 사들이는 대신에 외환 당국에서 구하도록 해, 외환시장의 안정을 꾀하려는 조치다. 김병환 금융위원장 역시 19일 은행들에 최근 외환시장의 변동성 우려를 고려해 기업들의 외화 결제와 대출 만기의 탄력적 조정을 적극 검토해달라고 요청했다. 이동훈 기자 dhlee@donga.com신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-19
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  • 1인당 소득 70년새 540배 증가… 국민 체감소득은 갈수록 떨어져

    한국의 1인당 국민소득이 지난 70년간 540배 늘어난 것으로 나타났다. 1인당 국민총소득(GNI)이 오름세를 지속하는 반면 GNI에서 가계총처분가능소득(PGDI)이 차지하는 비중은 지난해 역대 최저 수준을 보였다. 경제 규모에 비해 국민 체감소득은 갈수록 떨어지고 있는 것이다. 18일 한국은행이 발표한 ‘국민계정 2020년 기준년 2차 개편 결과’에 따르면 지난해 1인당 GNI는 6·25전쟁 이후인 1953년 67달러에서 지난해 3만6194달러로 540배 증가했다. 연평균으로는 9.4% 늘었다. 1인당 GNI는 국민이 국내외에서 벌어들인 소득을 총인구로 나눈 수치로, 국민의 호주머니 사정을 파악하는 대표적 지표다. 반면 지난해 PGDI는 1만9498달러로 1975년 482달러에서 연평균 8.0% 증가하는 데 그쳤다. PGDI는 GNI에서 기업과 정부의 소득 및 각종 세금을 빼고 개인에게 돌아간 소득으로 실제 가계의 구매력을 보여준다. 국민소득에서 기업과 정부가 차지하는 비중은 크게 증가한 반면 가계 소득 비중은 감소한 것으로 나타났다. 1인당 GNI 대비 1인당 PGDI 비율은 지난해 53.9%로 역대 최저치로 떨어졌다. 이 비율은 한은이 해당 통계 작성을 시작한 1975년 77.5%에 달했지만 이후 하락세를 이어왔다. 그만큼 국민소득의 더 많은 비중이 개인보다는 기업이나 정부에 돌아가고 있다는 뜻이다.신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-19
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  • “트럼프 관세정책 美에 더 큰 피해… 韓, 탄핵사태 리더십 공백 불운”

    “도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 관세 인상 정책은 되려 미국에 더 큰 피해를 줄 겁니다. 그래서 트럼프가 관세 공약을 실제 이행할지는 불확실합니다.” 이토 다카토시 미국 컬럼비아대 국제공공정책대학원 교수는 12일 서울 중구 한국은행에서 동아일보와 인터뷰를 갖고 “트럼프 당선인의 중국 등에 대한 고관세 정책은 오히려 미국의 성장률을 낮추고, 인플레이션을 유발할 수 있다”며 이같이 밝혔다. 이토 교수는 국제통화기금(IMF) 수석연구원과 일본 재무성 차관보를 지낸 일본의 대표적인 경제학자다. 아베 신조 정권에서 일본 중앙은행 총재 후보로 거론됐던 인물이다. 그는 “미국의 고관세 정책이 시행되면 한국, 일본, 중국 등의 기업들은 전반적으로 피해를 보고 인도, 베트남 등의 국가들이 반사이익을 볼 것”이라면서도 “트럼프 당선인이 원하는 것이 불명확하기 때문에 트럼프 2기 행정부가 출범할 때까지 기다려 봐야 한다”고 조언했다. 트럼프 당선인이 실제로 대규모 관세를 부과하기보다는 추후 중국 등과의 통상 협상에서 유리한 고지를 선점하기 위한 엄포일 수 있다는 뜻으로 풀이된다. 그는 또 한국의 비상계엄 사태와 관련해 “일본에서는 일어날 수 없는 일”이라며 “한국의 계엄 사태가 트럼프와의 통상 협상 과정에서 강력한 리더십을 발휘할 수 없게 됐다는 점에서 불운한 일”이라고 평가했다. 최근 일본의 경제 경쟁력이 강화된 배경에 대해서는 “기업 지배구조 개선이 핵심 원동력”이라고 꼽았다. 이토 교수는 “일본 기업은 그동안 자기자본이익률(ROE)과 주가순자산비율(PBR)이 매우 낮았다. 기업들이 자본을 효율적으로 사용하지 못한 셈”이라며 “기업 지배구조 개선을 통해 자본을 효율적으로 사용하게 됐고, 최근 기업들이 역사적인 수익을 달성할 수 있게 됐다”고 강조했다. 그는 한국이 경제 체력을 기르기 위해서는 “기업 지배구조 개선을 통해 자본을 효율적으로 활용하고, 기술 혁신을 받아들일 필요가 있다”고 조언했다. 또 한국이 내년부터 초고령사회에 진입하는 것에 대해서는 “일본 역시 고령화에 따른 생산성 감소를 극복하기 위해 로봇 활용 등 기술 변화를 통해 새로운 현실에 적응하고 있다”며 “한국도 인구 구조 전환을 받아들이고, 새로운 제도와 기술 정책을 실시해야 한다”고 했다. 그는 일본 정부의 ‘제로 금리’ 정책이나 대규모 국채 발행을 통한 경기 부양책에 대해서는 “오랜 경제 침체를 극복하기 위해서 재정 정책을 썼지만, 효과는 제한적이었다”고 평가했다. 오히려 그는 “재정 정책은 불필요할 때 철회해야 하는데, 포퓰리즘 때문에 끊어내기 어렵다”며 “실제 일본에서 코로나19 시기에 국채 발행 금액이 세입보다 많았는데, 말도 안 되는 일이 벌어진 것”이라고 꼬집었다. 이토 교수는 “재정 정책은 디플레이션(경기 침체 속 물가 하락)이나 마이너스(―) 성장 등의 경제 위기 시에 사용해야 하는 극단적인 처방전”이라며 “한국은 성장률도 플러스(+)로 유지되고 있고, 물가도 안정적이기 때문에 재정 정책이 필요한 상황은 아니다”라고 했다. 최근 일본 중앙은행의 기준금리 정책에 대해서는 “내년 3월 말까지 1%까지로 올릴 것”이라면서도 “엔화 가치 급등에 따른 엔-캐리 트레이드 청산 가능성은 작다”고 전망했다.이동훈 기자 dhlee@donga.com신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-19
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  • 증시 ‘계엄 여진’… 외국인, 탄핵이후 1조 ‘매도 폭탄’

    비상계엄 사태가 탄핵 국면으로 접어들면서 국내 금융시장을 혼란에 빠뜨린 정치적 불확실성은 상당 부분 해소됐다는 분석이 나오지만 외국인투자가들은 여전히 ‘셀(Sell) 코리아’ 행보를 이어가면서 국내 증시 하락을 주도하고 있다. 적어도 헌법재판소 결정과 그 후에 이어질 수 있는 대선까지, 내년 상반기에도 정치적 혼란이 계속될 것이라는 우려가 투자자들을 짓누르는 모양새다. 여기에 내수 침체 등 국내 경기 악화, ‘트럼프 리스크’ 같은 대외 불안 요소들도 상존하는 만큼 한국 시장에 대한 외국인들의 불안감은 한동안 이어질 것으로 보인다.17일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전 거래일보다 32.16포인트(1.29%) 떨어진 2,456.81에 마감했다. 14일 윤석열 대통령에 대한 2차 탄핵소추안이 국회를 통과한 뒤 첫 거래일인 16일(―0.22%)에 이어 이틀 연속 하락한 것이다. 코스피는 10일부터 4거래일 연속 상승세를 나타내며 비상계엄이 선포되기 직전인 3일(2,500.10) 수준까지 거의 회복했다가 오히려 정치적 불확실성이 해소된 이후에는 하락세로 돌아섰다. 코스닥도 이날 4.06포인트(0.58%) 내린 694.47에 거래를 마쳐 5거래일째 이어진 상승세에 마침표를 찍었다.국내 증시 하락은 외국인이 주도하고 있다. 외국인은 이날도 코스피에서 6793억 원어치를 팔아치우며 6거래일 연속 매도세를 이어갔다. 외국인은 비상계엄 선포 다음 날인 4일 이후 17일까지 하루(9일)를 제외하고 매일같이 순매도 행진을 이어갔는데 이 기간 순매도 규모는 2조9000억 원에 달한다. 14일 탄핵 가결 이후 이틀간 순매도액도 1조 원이 넘는다. 원-달러 환율은 이날 3.9원 오른 1438.9원에 마감해 주간 거래 종가 기준 4거래일 연속 오름세를 지속했다. 탄핵소추안 가결로 10여 일간 이어진 계엄 사태 혼란이 일단락되면 시장이 안정화 국면으로 들어설 것이란 당초 전망과 달리 금융시장은 여전히 맥 빠진 흐름을 보이고 있는 것이다. 2004년 3월 12일 노무현 전 대통령에 대한 탄핵안이 가결된 다음 거래일에 코스피는 0.41% 올랐고 그 주에는 4% 넘게 상승했다. 박근혜 전 대통령의 탄핵안이 국회를 통과한 2016년 12월 9일 이후에도 코스피는 3거래일 연속 올랐다. 과거 두 차례 탄핵 국면에서 주식 시장이 정치 불확실성 해소를 반영한 것과는 대조적이다. 외국인의 입장에서는 비상계엄 선포의 충격이 워낙 컸던 만큼 정치적 불확실성이 여전히 가시지 않았다고 여길 수 있다는 분석이 나온다. 서정훈 하나은행 수석연구위원은 “외국인들은 비상계엄 선포가 금융시장에 미친 충격에서 완전히 벗어나지 못했다”며 “헌법재판소 결정이 얼마나 걸릴지, 조기 대선에서 누가 당선될지 등의 변수가 남아 있는 상황에서 외국인들은 이번 충격의 여진이 있을 수 있다고 보고 한국 주식 시장을 관망하는 쪽을 택한 것”이라고 말했다. 정치 리스크가 일부 해소됐어도 한국 경제 펀더멘털에 대한 우려가 여전한 점도 이들의 투자 심리를 악화시키는 요인으로 지목된다. 최제민 현대차증권 연구원은 “탄핵 국면이 얼마나 장기화될지도 모를뿐더러 내수는 안 좋고 수출 경기도 어려운 상황에서 향후 한국 경제에 대한 전망은 부정적”이라며 “외국인 입장에서는 한국 주식 시장에 손이 잘 안 갈 수밖에 없다”고 설명했다.신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-18
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  • 우원식株까지 등장…주도주 없는 증시에 정치 테마주만 ‘들썩’

    국내 증시가 부진한 흐름을 이어가는 가운데 정치 불안이 가중되면서 정치 테마주 광풍이 이어지고 있다. 비상계엄 사태 이후 국민 신뢰도가 급상승한 우원식 국회의장의 테마주까지 등장했다. 17일 한국거래소에 따르면 우 의장 관련주로 꼽히는 종목들의 주가가 상한가를 찍는 등 연일 치솟고 있다. 우 의장과 같은 고교 출신으로 알려진 창업자가 대표이사로 있는 뱅크웨어글로벌은 16일 상한가로 마감했고 17일 오전 10시 35분경 전 거래일보다 23.86% 오른 8980원에 거래 중이다. 코오롱모빌리티그룹 역시 전날 상한가를 찍고 이날 11.29% 급등한 2810원에 거래되고 있다. 코오롱모빌리티그룹도 경영진이 우 의장과 고교 동창이라는 이유로 관련주로 분류됐다. 우 의장의 지역구인 서울 노원구에 본사가 있는 효성오앤비도 18% 가까이 올랐다.앞서 15일 한국갤럽의 여론조사 결과가 발표되면서 우 의장의 테마주가 널뛰고 있는 것으로 풀이된다. 한국갤럽이 10~12일 전국 만 18세 이상 1000여 명을 상대로 정계 요직 인물 신뢰도를 조사한 결과 우 의장에 대한 ‘신뢰한다’는 응답은 56%로 여야 차기 대권 후보들을 제치고 1위에 올랐다. 신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-17
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  • 트럼프發 인플레 우려… 美전문가 89% “내년말 美금리 3.5% 이상”

    도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 주요 경제 정책이 인플레이션을 초래할 것이란 우려가 나오는 가운데 미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하에도 제동이 걸릴 것이란 관측에 힘이 실리고 있다. 국내의 정치적 불확실성이 이어지는 가운데 연준의 금리 인하까지 더뎌지면 원-달러 환율에도 부담 요인으로 작용해 깜짝 금리 인하로 경기 부양에 힘을 싣고 있는 한국은행의 셈법은 더욱 복잡해질 것으로 예상된다. 15일(현지 시간) 영국 파이낸셜타임스(FT)가 미국 시카고대 부스 경영대학원과 함께 11∼13일 미 경제학자 47명을 대상으로 실시한 설문조사 결과에 따르면 응답자의 89%는 내년 말 연준의 기준금리가 3.5% 이상일 것으로 예측했다. 미국 대선이 진행 중이던 올 9월 실시한 조사에서는 62%가 3.5% 밑으로 떨어질 것이라고 답변한 것과 대조적이다. 연준이 이번 주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 예상대로 금리를 0.25%포인트 인하한다면 기준금리는 4.25∼4.5%가 된다. 금리 정책 전망에 가장 큰 영향을 미치는 것은 트럼프 당선인의 백악관 복귀다. 트럼프 당선인은 취임 뒤 10∼20%의 보편 관세와 중국에 대한 60% 이상의 관세 부과를 공약해 왔다. FT 조사에서 응답자의 60% 이상이 트럼프 당선인의 정책이 미국 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 답했다. 연준 이코노미스트로 활동했던 존스홉킨스대의 조너선 라이트 교수는 “연준은 팬데믹 전보다 인플레이션에 더 민감하게 반응할 것”이라고 FT에 말했다. 그는 연준이 트럼프 당선인의 정책 영향을 상쇄하기 위해 금리를 높은 수준으로 유지한다면 당선인과 제롬 파월 연준 의장 간의 갈등이 발생할 수 있다고 전망했다. 연준의 금리 인하 속도 조절론에 무게가 실리면서 향후 한은의 기준금리 경로도 더욱 불투명해졌다는 분석이 나온다. 내수와 수출의 동반 부진으로 경기 둔화 우려가 커지고 있는 만큼 경제 성장을 위해선 금리를 내려야 하지만 불안정한 환율로 한은의 고민은 더욱 깊어졌다. 트럼프 행정부 출범을 앞두고 달러 강세가 이어지는 데다 비상계엄 사태로 국정 혼란마저 가중되면서 원-달러 환율은 여전히 1430원대에 머물러 있다. 고환율이 지속되면 물가 상승 압력으로 작용할 수 있어 통화정책 운용에 더 신중해질 수밖에 없다. 김영익 서강대 경제대학원 겸임교수는 “환율이 불안정해지면서 한국은행의 셈법이 복잡해졌지만 기준금리의 적정 수준을 추정해 보면 여전히 금리가 물가 등에 비해 높은 수준인 건 맞다”며 “현재 국내 정치적 불안만 좀 더 해소되면 환율은 떨어질 가능성이 있기 때문에 한은도 금리 인하 기조를 이어가야 한다고 본다”고 말했다.신아형 기자 abro@donga.com김윤진 기자 kyj@donga.com}

    • 2024-12-17
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  • 고학력-고소득 ‘신노년층’ 등장했지만… 노인빈곤율 OECD 최고 수준

    대기업 임원을 지낸 A 씨(67)는 한 달에 한 번꼴로 아내와 함께 해외여행을 간다. 유럽, 남미 국가들은 물론이고 지난달에는 케냐와 짐바브웨 등 아프리카 지역도 갔다 왔다. A 씨는 “젊을 때 열심히 일해 번 돈으로 나이 들어서는 세계 곳곳을 누비며 즐겁게 살고 싶다는 꿈을 실현하는 중”이라고 했다. 지적 호기심이 넘치는 A 씨는 60대 초반에 석사 과정도 밟았다. 그는 “부모가 상속을 이유로 돈 쓸 것도 못 써가면서 우울하게 사는 삶은 자식에게도 좋은 교육이 되지 않는다고 생각한다”며 “젊을 때 한 고생을 보상 받으려는 심리도 물론 있지만, 남은 노후는 우리 부부의 행복을 위해 보내고 싶다”고 말했다. ‘베이비붐 세대’(1955∼63년생)가 노년층에 편입되면서 소득과 교육 수준이 높은 ‘신(新)노년층’도 등장하고 있다. 이들은 은퇴 이후에도 소비 및 여가 생활을 즐기면서 사회 활동에도 적극 참여하는 이른바 ‘액티브 시니어’다. 실제로 10월 보건복지부가 발표한 ‘2023년 노인실태조사’에 따르면 노인 가구의 연소득은 지난해 3469만 원으로 2020년보다 442만 원 늘었다. 자산 수준도 대폭 개선됐다. 지난해 노인층의 평균 금융자산은 4912만 원으로 2020년(3213만 원)에 비해 53%나 증가했다. 노인세대의 경제력이 확연히 달라진 셈이다. 교육 수준 역시 고졸 비율은 2020년 28.4%에서 지난해 31.2%로 2.8%포인트 증가했고, 전문대학 이상 졸업자도 같은 기간 1.1%포인트 늘어 7.0%로 집계됐다. 4년 전 반평생 몸담았던 교직을 떠난 뒤 골프와 자전거 라이딩 등 여가 활동에 푹 빠져 지낸다는 B 씨(69)는 “사학연금이 매월 지급되고, 수천만 원 상당의 금융자산이 있어 안정적인 노후자금이 마련된 상태”라며 “평소 좋아하던 취미 생활을 원 없이 할 수 있어 삶의 질이 높아졌다”고 밝혔다. 이제 2차 베이비붐 세대(1964∼74년생)의 은퇴도 본격화하면 앞으로 재산, 고학력을 갖춘 ‘신노년층’은 더 증가할 것으로 점쳐진다. 하지만 신노년층의 등장과 동시에 한국 노인들의 고독과 빈곤 문제 역시 갈수록 악화되고 있는 것으로 나타났다. 통계청에 따르면 지난해 기준 65세 이상 고령자 가구는 565만5000가구로, 이 중 213만8000가구(37.8%)가 홀몸노인인 것으로 집계됐다. 이들 가운데 절반 이상(55.8%)은 ‘노후 준비가 되지 않았다’고 응답했고, 국민연금 의존도는 50.0%에 달했다. 한국 노인 빈곤율은 40.4%로 경제협력개발기구(OECD) 회원국 가운데 가장 심각한 수준이다. 전문가들은 고령화가 가속화되면서 노년층 내 양극화 현상도 심화되고 있다고 풀이한다. 통계청은 65세 이상 고령인구 비중이 내년 20%, 2036년 30%, 2050년에는 40%를 넘을 것으로 전망하고 있다. 정종화 삼육대 사회복지학과 교수는 “물가는 오르는데 국민연금 급여율(소득대체율)은 낮아지고 있다”라며 “구조적인 문제를 해결하지 않는다면 양극화는 오랜 시간이 지난 후에도 해소되지 않을 것”이라고 경고했다.신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-16
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  • “中호황-반도체 호조 ‘비빌 언덕’마저 없어… 탄핵 충격파 예상보다 클 수도”

    14일 윤석열 대통령에 대한 탄핵소추안이 국회를 통과하면서 지난 10여 일간 금융시장 혼란을 초래한 정치적 불확실성은 일부 해소됐다는 분석이 나온다. 하지만 탄핵 심판까지 리더십 공백이 얼마나 장기화할지 불분명한 가운데 당장 한국 경제는 내수·수출 동반 부진과 내년 1월 취임을 앞둔 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 관세 리스크 등 대내외적 ‘복합 위기’에 직면한 상황이다. 과거 두 차례 탄핵 국면에서 한국 경제를 뒷받침했던 중국의 경기 호황과 반도체 경기 호조 등 ‘비빌 언덕’마저 없는 만큼 경제의 탄핵 충격파가 예상보다 클 수 있다는 우려가 나온다. 한국은행은 15일 발표한 ‘비상계엄 이후 금융·경제 영향 평가 및 대응방향’ 보고서에서 “과거와 이번 탄핵 국면 모두 금융·외환시장의 변동성이 확대되고 경제심리가 약화됐지만, 이번에는 과거와 달리 통상환경의 불확실성 증대, 글로벌 경쟁 심화 등 대외 여건의 어려움이 커진 상황”이라며 “해외 요인이 국내 요인과 중첩될 경우 그 영향이 증폭될 가능성이 있는 만큼 경제 상황에 보다 적극적으로 대응할 필요가 있다”고 밝혔다. 한은은 2004년 노무현 전 대통령과 2016년 박근혜 전 대통령에 대한 탄핵 국면에서는 경제 정책이 정치와 분리돼 추진돼 경제에 미치는 영향이 제한적이었다고 진단했다. 특히 2004년에는 중국의 고성장과 국내 수출 호조 등에 따른 경기 회복 기대감이, 2016년은 글로벌 반도체 호황 등 우호적인 글로벌 경기 흐름이 국내 경제에 호재로 작용해 정치 불안을 극복할 수 있었다는 분석이다. 하지만 지금은 민간 소비 등 내수뿐 아니라 수출까지 둔화하는 가운데 중국 경기 침체와 미국의 보호무역주의 등 ‘외부 역풍’까지 맞게 되면서 한국 경제가 과거보다 취약한 상태라는 우려가 나온다. ‘송년회 실종’을 우려했던 소상공인들은 내수 침체가 이어지고 있어 걱정은 여전하다. 이날 소상공인연합회에 따르면 음식·숙박업, 도소매업, 개인서비스업 등에 종사하는 소상공인 1630명 중 88.4%(1441명)는 “비상계엄 사태 직후 일주일(4∼10일) 매출이 직전 주(11월 27일∼12월 3일) 대비 감소했다”고 답했다. 3분기(7∼9월) 소비판매액지수도 전년 동기 대비 1.9% 감소하며 2022년 2분기(4∼6월) 이후 10개 분기 연속 감소세를 보였다. 소상공인연합회는 이날 입장문을 내고 “최근 사태로 인해 소상공인의 처지가 극한으로 몰렸다”며 “향후 절차는 헌법재판소에 맡기고 정치권이 초당적으로 협력해 경제 살리기에 올인해야 한다”고 호소했다. 국내 증시는 탄핵안 가결로 한숨 돌릴 것으로 전망되고 있지만, 시장에서는 환율이 더 큰 문제라는 시각도 있다. 트럼프 2기 행정부 출범으로 안 그래도 미 달러화가 초강세를 이어가고 있는데 3일 비상계엄 선포 직후 1446.5원까지 치솟았던 원-달러 환율이 여전히 1430원대에서 고착화돼 있기 때문이다. 노무라증권은 최근 보고서에서 환율이 내년 5월에는 1500원까지 오를 수 있다는 전망을 내놓기도 했다. 환율이 오르면 물가 상승 압력이 커지고, 이는 금리를 낮추기 어려운 환경을 조성해 내수를 더 악화시킬 수 있다.신아형 기자 abro@donga.com정서영 기자 cero@donga.com}

    • 2024-12-16
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  • “빅테크 장기 투자는 필수…주가 하락은 기술주 매수 기회” 한투운용 세미나 개최 

    “빅테크 기업에 대한 장기 투자는 필수이고, 이는 지속 가능한 투자다. 테크 투자를 강조하는 이유는 우리가 살고 있는 이 시대가 완전한 디지털 시대로 전환했다고 생각하기 때문이다.” 배재규 한국투자신탁운용 대표는 11일 서울 여의도 콘래드호텔에서 열린 ‘ACE 빅테크·반도체 투자 세미나’에서 이같이 밝혔다. 배 대표는 이날 개회사에서 “2022년 한투운용 취임 이후 줄곧 기술 투자를 강조해 왔고, 관련 상품을 내놓고 있다”며 “테크의 발전은 반도체 성장과 동시에 이뤄진다고 이해하는 것이 성공 투자의 핵심”이라고 말했다. 이번 세미나는 빅테크 및 반도체 기업 투자 시 참고할 수 있는 전문가들의 분석을 전하고 한투운용의 관련 ‘ACE 상장지수펀드(ETF)‘ 상품 소개를 위해 마련됐다. ’기술주 투자 절대 원칙‘의 저자이자 미국 투자회사 에버코어ISI의 테크 애널리스트 마크 마하니와 권석준 성균관대 화학공학과 교수, 김승현 한투운용 ETF컨설팅담당 등이 연사로 나섰다.마하니 애널리스트는 우량 기술주를 고르는 방법을 소개했다. 그는 “구글이나 메타 등 우량한 기술주들의 공통적인 특징은 다른 기업 대비 빠른 매출 및 수익 성장”이라며 “당장 수익이 나지 않더라도 높은 매출 성장률을 수년간 유지하는 기업이라면 훌륭한 투자처가 될 수 있다”고 설명했다. 마하니 애널리스트는 “시장은 언제나 변동성이 있을 수밖에 없고, 우량 기업이라 해도 시장 상황에 따라 주가는 크게 하락할 수 있다”며 “시장 상황으로 주가가 하락한 종목, 일명 ‘이탈한 우량주’를 찾아 저렴할 때 매수하는 것이 좋은 전략”이라고 강조했다. 두 번째 발표자로 나선 권 교수는 글로벌 반도체 산업 동향을 설명하며 “인공지능(AI) 산업의 발전과 함께 반도체 생태계에 큰 변화가 생기고 있다”면서 “단순한 AI 반도체칩이 아닌 세부 도메인 분야에서 고신뢰도와 연산 가속 성능을 가진 맞춤형 AI칩 생산이 가능한 국가, 기업, 혹은 기업 클러스터에 수혜가 집중될 것”이라고 전했다.김 담당은 “AI는 향후 모든 산업에 영향을 미칠 기술이라는 점에서 선제적인 대비가 필요하다”며 “한투운용은 ‘ACE 글로벌반도체TOP4 Plus SOLACTIVE ETF’나 ‘ACE 미국빅테크TOP7 Plus ETF’ 등 반도체, 빅테크 관련 트렌디한 상품 라인업을 선보이고 있는 만큼 향후에도 우수한 성과 유지와 양질의 투자 콘텐츠 제공을 지속할 것”이라고 했다. 신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-11
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  • 골드만삭스 “韓경제 하방 리스크 커져… 盧-朴 탄핵때와 달리 ‘외부 역풍’ 직면”

    글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스는 계엄 및 탄핵 국면에 따른 정치적 불확실성으로 한국 경제 성장률 하방 리스크가 커지고 있다고 경고했다. 특히 과거 탄핵 때와는 달리 이번에는 한국 경제가 ‘외부 역풍’에도 직면해 있다고 지적했다. 골드만삭스는 9일 ‘짧았던 계엄 사태의 여파’라는 제목의 보고서에서 “우리는 내년 한국 경제 성장률 전망치를 컨센서스(시장 추정치 평균)보다 낮은 1.8%를 유지하고 있지만, 리스크는 점점 더 하방으로 치우치고 있다”고 분석했다. 앞서 2004년 노무현 전 대통령 탄핵과 2016년 박근혜 전 대통령 탄핵 등 과거의 정치적 혼란은 성장률에 유의미한 영향을 미치지 않았지만, 현재 상황은 다르다는 평가도 내놨다. 보고서는 “당시 한국 경제는 2004년 중국 경기 호황과 2016년 반도체 사이클의 강한 상승세에 따른 외부 순풍에 힘입어 버틸 수 있었다”라며 “하지만 현재 한국은 수출 중심의 경제 구조를 지닌 국가들과 함께 중국 경기 둔화와 미국 무역 정책 불확실성으로 인한 외부 역풍에도 직면해 있다”고 진단했다. 외부 상황도 한국 경제에 우호적이지 않은 만큼 정치적 리스크가 불러올 파장이 더 클 수 있다는 얘기다. 미국 정치컨설팅업체 유라시아그룹도 8일 “기획재정부와 한국은행이 더 불안정한 위기를 막는다 하더라도 정치적 마비는 성장 둔화로 어려움을 겪는 경제에 타격을 줄 것”이라고 관측했다. 블룸버그 산하 연구기관인 블룸버그 인텔리전스(BI)는 한국의 불안정한 정세로 내년 1분기(1∼3월) 한국을 찾는 중국인 관광객이 전년 동기보다 19% 감소할 거라 내다보기도 했다. 무디스레이팅스도 6일 발간한 보고서에서 “한국의 정치적 긴장이 고조돼 조업 중단 등 경제 활동에 지장을 초래하는 상황이 장기화하면 신용에 부정적인 영향을 미칠 수 있다”고 경고했다. 다만 골드만삭스는 아직 통화·재정 정책의 여력이 충분하고, 대규모 해외자산을 보유한 국민연금이 시장 안정을 지원할 수 있다고 봤다. 보고서는 “국민연금이 갖고 있는 상당 규모의 해외자산이 외환시장과 증시를 지원하는 데 도움이 될 것”이라며 “낮은 한국 정부 부채를 고려할 때 향후 재정 완화는 성장의 버팀목이 될 수 있다”고 분석했다.신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-10
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  • “계엄 혼란 한국 증시, AI붐 대만과 시총 1350조 벌어져”

    한국 경제가 ‘비상계엄 사태’로 혼란에 빠진 가운데 국내 증시가 ‘기술 경쟁국’ 대만에 더 뒤처질 수 있다는 경고가 나왔다. 대만 기업들이 인공지능(AI) 열풍에 올라타 수혜를 보고 있는 반면에 한국은 경기 둔화 우려에 정치적 리스크까지 겹쳐 경제 불확실성이 가중됐다는 분석이다. 블룸버그통신은 7일 “한국이 정치적 혼란에 빠지면서 한국 증시는 대만에 더 뒤처질 위험에 직면했다”며 “반면 대만은 ‘AI 붐’의 혜택을 누리며 주식시장 상승세를 이어가고 있다”고 보도했다. 통신에 따르면 최근 대만 증시의 시가총액은 한국(코스피·코스닥 시장)을 약 9500억 달러(약 1350조 원) 차이로 앞질렀다. 이는 사상 최대 격차다. 대만 자취안지수는 올 들어 이달 6일까지 29.35% 치솟아 2009년 이후 최고치를 찍었다. 같은 기간 코스피는 8.55% 하락해 주요국 지수 가운데 최하위 성적을 보이고 있다. 통신은 “계엄 사태로 인한 정치적 혼란은 국가 전망을 더 어둡게 만들었고, 이는 ‘코리아 디스카운트’(한국 증시 저평가) 해소를 위한 ‘밸류업 프로그램’에도 부정적 영향을 미칠 수 있다”고 지적했다. 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 무역 관세 리스크에도 한국이 대만보다 더 취약할 거란 분석도 나왔다. 통신은 “수출 중심의 경제 구조를 가진 두 국가 모두 트럼프 당선인의 높은 관세 위험에 직면해 있지만, 많은 투자자들은 대만의 경제 전망이 한국보다 낫고, 미국 기업들이 대만의 기술에 더 의존한다는 이유로 대만이 한국보다 타격이 덜할 것으로 보고 있다”고 짚었다. 블룸버그는 환율에 대해서도 “올해 대만달러는 미국달러 대비 약 5% 약세를 보였지만 한국 원화는 약 9% 하락했다”며 “대만의 경제 펀더멘털(기초체력)은 한국보다 더 견고하고, 이러한 상황은 내년에도 지속될 것”이라고 평가했다.신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-09
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  • 한은 총재 “계엄, 해외에 더 충격… 문의전화 폭주”

    “이번 계엄 사태에 대한 해외의 충격이 더 큰 것 같다. 제 전화기, 이메일로 정말 답하기 어려울 정도로 많은 질문이 왔다.” 이창용 한국은행 총재는 5일 기자 간담회에서 계엄 사태 이후 해외에서 문의가 폭주했다며 이같이 설명했다. 국제기구인 아시아개발은행(ADB) 수석이코노미스트와 국제통화기금(IMF) 아시아태평양 국장을 지내기도 한 이 총재는 평소에도 로런스 서머스 전 미국 재무장관 등 글로벌 금융권 리더들과 활발히 소통하는 것으로 알려져 있다. 그런 그에게 문의가 쏟아질 만큼 이번 비상계엄이 불러온 해외의 충격이 컸다는 얘기다. 글로벌 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)도 4일(현지 시간) 보고서에서 “한국의 비상계엄 선포와 신속한 해제는 신용등급 ‘AA’(세 번째로 높은 등급) 수준의 주권 국가에서는 매우 예상하기 힘든 일”이라며 “하룻밤 사이 벌어진 일련의 사태는 투자자들에게 정치적 안정성에 대한 인식을 약화했을 수 있다”고 평가했다. S&P는 “투자 심리 정상화에는 시간이 더 걸릴 것이며 경제, 금융, 재정 신용 지표가 받은 충격의 강도가 명확해지기까지도 시간이 필요하다”고 짚었다. 세계 3대 신용평가사 중 하나인 무디스 역시 정치적 갈등이 길어질수록 한국의 신인도에 부정적 영향을 미칠 수 있다고 우려를 나타냈다. 무디스 부사장 겸 수석 신용 책임자인 아누슈카 샤는 5일 동아일보에 “한국의 계엄령 선포 및 해제 사태는 현 정부의 임기 동안 부각된 논쟁적이고 양극화된 정치 환경을 보여준다”고 지적했다. 이어 샤 부사장은 “정치적 갈등이 장기화될 경우 경제 신뢰도를 저하시켜 한국의 신용에 부정적 영향을 미칠 것”이라고 경고했다. 다만 S&P는 계엄령이 신속하게 해제됐고, 그 과정에서 심각한 폭력 사태가 없었다며 “향후 1, 2년 내에 한국의 신용등급을 변경할 가능성은 낮다”고 밝혔다. 이 총재도 “우리나라의 경우 순수하게 정치적 이유에 따라 계엄이 일어났다”며 이번 사태가 대외 신인도 타격으로 이어질 가능성은 크지 않은 것으로 봤다.신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-06
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  • 신한금융 계열사 9곳 CEO 교체… 정상혁 은행장은 연임

    신한금융이 임기 만료 13개 계열사 중 9개 계열사의 최고경영자(CEO)를 교체하는 고강도 쇄신 인사를 단행했다. 정상혁 신한은행장(60)은 연임에 성공했다. 신한금융은 5일 자회사최고경영자후보추천위원회(자경위)를 열고 정 행장을 신한은행장 후보로 추천했다고 밝혔다. 주주총회 절차가 남았지만 신한금융이 은행 지분 100%를 보유한 만큼 사실상 연임이 확정됐다. 정 행장은 연임에 성공하며 임기 2년을 부여받았다. 일반적으로 1년만 연임 임기를 부과하는 관례를 깬 것이다. 신한금융은 “우수한 경영성과를 시현했으며 다양한 혁신을 주도해 조직을 쇄신했다. 은행권 최초로 책무구조도를 제출하는 등 내부통제 강화를 위해 적극적으로 노력한 점도 높게 평가받았다”고 설명했다. 신한투자증권 후임 사장으로는 이선훈 신한투자증권 부사장(56)이 추천됐다. 김상태 사장은 최근 일어난 1300억 원 규모의 파생상품 운용 손실 사태에 대한 책임을 지고 물러난 것으로 전해졌다. 다른 계열사 CEO 후보는 △신한카드 박창훈(신규 선임) △신한라이프 이영종(연임) △신한캐피탈 전필환(신규 선임) △제주은행 이희수(신규 선임) △신한저축은행 채수웅(신규 선임) △신한자산신탁 이승수(연임) △신한DS 민복기(신규 선임) △신한펀드파트너스 김정남(신규 선임) △신한리츠운용 임현우(신규 선임) △신한벤처투자 박선배(신규 선임) △신한EZ손해보험 강병관(연임)이다. 진옥동 회장은 이날 자경위 회의에서 ‘바람이 바뀌면 돛을 조정해야 한다’는 격언을 인용하며 “불확실한 미래 경영 환경에 유연하게 대응하기 위해 내부의 근원적 혁신과 강력한 인적쇄신, 세대교체를 통한 조직의 체질 개선이 시급하다”고 밝혔다. 전주영 기자 aimhigh@donga.com신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-06
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  • S&P “비상계엄 사태, 신용등급 ‘AA’ 국가서 예상 못할 일” 

    글로벌 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 한국의 비상계엄 선포 및 해제 사태가 신용등급이 높은 국가에서는 예상치 못할 일이라며, 투자 심리 정상화에 시간이 더 걸릴 것이라 내다봤다. 세계 3대 신용평가사 중 하나인 무디스 역시 정치적 갈등이 길어질수록 한국 신인도에 부정적 영향을 미칠 수 있다고 우려를 나타냈다. S&P는 4일(현지 시간) 보고서에서 “한국의 비상계엄 선포와 신속한 해제는 신용등급 ‘AA‘ 수준의 주권 국가에서는 매우 예상하기 힘든 일”이라며 “하룻밤 사이 벌어진 일련의 사태는 투자자들에게 정치적 안정성에 대한 인식을 약화했을 수 있다”고 평가했다. S&P는 2016년부터 한국에 21개 등급 중 3번째 높은 등급인 AA를 유지하고 있다.S&P는 “금융당국과 한국은행의 발 빠른 조치로 시장 변동성은 제한적”이라면서도 “투자심리 정상화에는 시간이 더 걸릴 것이며 경제, 금융, 재정 신용 지표가 받은 충격의 강도가 명확해지기까지도 시간이 필요하다”고 짚었다. 그러면서 “한국 정치권이 투자자들을 안심시키기 위해 잘 대응한다면 투자자들이 한국과 관련된 의사결정을 내릴 때 적용하는 위험 프리미엄이 줄어들 수 있다”고 덧붙였다.무디스 부사장 겸 수석 신용 책임자인 아누슈카 샤는 5일 동아일보에 “한국의 계엄령 선포 및 해제 사태는 현 정부의 임기 동안 부각된 논쟁적이고 양극화된 정치 환경을 보여준다”고 지적했다. 이어 샤 부사장은 “특히 예산안과 관련된 교착 상태는 여전히 해결되지 않고 있다”며 “경제 활동에 영향을 미치는 정치적 갈등이 장기화될 경우 경제 신뢰도를 저하시켜 한국의 신용에 부정적 영향을 미칠 것”이라고 경고했다. 다만 S&P는 “국회 의결로 계엄령이 신속하게 해제됐고, 그 과정에서 심각한 폭력 사태가 없었다는 점은 한국의 정치 시스템에 견제와 균형이 작동하고 있음을 보여준다”며 “향후 1~2년 내 한국의 신용등급을 변경할 가능성은 낮다”고 밝혔다.신아형 기자 abro@donga.com}

    • 2024-12-05
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