글로벌 행동주의 펀드 먹잇감 된 韓기업… 2019년 8곳→작년 77곳 급증 ‘세계 3위’

펀드-기관투자가 경계 모호해져
다수가 1곳 공격 ‘스워밍’도 증가
“정부, 기업 방어수단 제도화해야”

글로벌 행동주의 펀드의 공격을 받은 한국 기업이 2019년 8곳에서 지난해 77곳으로 크게 늘었다. 한국경제인협회는 자사주 매입 외 별다른 방어 수단이 없는 상황에서 경영권 방어 수단을 제도화해야 한다고 주장했다.

한경협은 25일 김수연 법무법인 광장 연구위원에게 의뢰한 연구 ‘주주행동주의 부상과 과제’를 통해 국내 기업에 대한 헤지펀드, 자산운용사 등의 경영 개입이 늘고 있다고 밝혔다. 영국 조사기관 딜리전트 마켓 인텔리전스에 따르면 행동주의 펀드로부터 공격받은 한국 기업은 2019년 8곳에서 2020년 10곳, 2021년 27곳, 2022년 49곳, 지난해 77곳으로 계속 증가했다. 특히 지난해는 조사 대상 23개국 중 미국, 일본에 이어 3번째로 많았다.

특히 김 연구위원은 사모펀드나 일반 기관투자가도 수익률 제고 수단으로 행동주의 전략(배당·자사주 매입 확대 요구, 공개매수, 관계자의 이사회 진출 등)을 활용하고 나서면서 행동주의 펀드와 기관투자가의 경계가 모호해지고 있다고 분석했다.

여러 행동주의 펀드가 하나의 기업을 동시에 공격하는 ‘스워밍’ 사례도 늘고 있다. 스워밍은 사전 모의 없이 동일한 타깃 기업을 상대로 독자적인 전략으로 공격하기 때문의 기업의 방어도 더욱 어렵다. 최근 5개 행동주의 펀드가 삼성물산에 5000억 원 규모의 자사주 매입과 보통주 4500원, 우선주 4550원의 배당을 요구한 것이 스워밍의 대표적인 사례다. 다만 삼성물산 주주총회에서는 행동주의 펀드들이 제안한 안건이 통과되지 않았다.

한경협은 한국 기업들이 글로벌 행동주의 펀드의 타깃이 되는 경우가 늘어날 것으로 예상되는 만큼 경영권 방어 수단이 필요하다고 주장했다. 김 연구위원은 “기업들도 기관투자가와 소통을 활성화해야 하나, 정부도 행동주의 펀드의 지나친 공격에 기업들이 대응할 수 있는 방어 수단을 제도화해야 한다”고 말했다.


홍석호 기자 will@donga.com