[개미투자자 체크포인트-14]대장주라도 '묻지마 투자' 위험

입력 2001년 6월 28일 18시 29분

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애널리스트들이 ‘노코멘트’로 일관하는 코스닥대장주들이 적지 않다.

주가변화를 설명할 길이 없고, 그래서 아예 제쳐놓다 보니 어느덧 “요즘 어떻게 돌아가는지를 몰라서” 해줄 말이 없게 된다. 일부 애널리스트는 리서치 책임자에 “커버리지에서 빼달라”는 요청을 하기도 한다.

▼ 글 싣는 순서▼

1. 성장성 뛰어난 종목 찾아라
2. 매출뛰며 도약 직전종목 알짜
3. 기술인력 푸대접회사 '미래' 없어
4. 한우물 파는 기업이 "유망"
5. 소비자시장 주력기업 '바람' 덜 타
6. 저PER 주식에 집착 말아야
7. 솔루션업종 대부분 '단순유통'
8. 재무 제표로 '증자 낌새' 알 수 있다
9. 장비업체는 '큰집'과 공동운명
10. 벤처투자때 CEO가 중요한 기준
11. 해외공모 '대주주 장난' 조심
12. 공시대로 된다면 좋겠지만…
13. 기관-외국인 보유종목 "조심"
14. 대장주라도 '묻지마 투자' 위험
15. 애널리스트 '잣대'를 살펴라
16. 테마투자의 열쇠는 '타이밍'
17. 단기테마는 무관심이 상책
18. '나스닥 동조화' 근거 희박
19. 기술적 분석에 매달리지 마라
20. 루머가 사실인지 "확인 또 확인"

시가총액 2000억원인 A종목의 경우 올들어 나온 분석보고서가 고작 5건. 투자의견은 모두 ‘중립’ 이하로 ‘매도’가 2건이다. 용기있게 적정주가를 낸 두 애널리스트들의 적정주가는 당일주가의 25∼45%에 불과했다. 시가총액순위 10위 안쪽인 B종목에 대해선 올들어 9건의 보고서가 나왔고 추천의견은 모두 ‘중립’ 이하다. 몸집이나 사업영역이 비슷한 다른 종목들은 평균 20건. 애널리스트들을 떨게 만드는 코스닥 종목은 10개가량에 이른다.

유형은 크게 세가지.

첫째, 펀더멘털이 형편없는 경우. ‘보안업종 대장주’ A종목의 작년 주당순이익은 93원. 올해 순이익이 2배로 늘어난다 해도 주가수익배율(PER)이 130배. 세계시장을 주름잡는 미국 보안업체들보다도 훨씬 높다. 기업내용 면으로도 원천기술이 없고 보안솔루션 이외의 매출 비중이 훨씬 크다는 게 애널리스트들의 의견.

둘째, 기술력은 뛰어나지만 이것을 돈벌이로 연결하지 못한 경우. B기업은 무료 국제전화 서비스를 제공해 기업으로서 사회에 큰 기여를 했다. 하지만 ‘주주가 대준 돈을 불려준다’는 주식회사의 도리는 다하지 못했다. 적자를 계속 내니 기업가치 추정은 상상력에 의존하게 된다.

셋째, 실적은 떨어졌는데 주가는 급등한 경우. 상당수 개인선호주들이 이런 케이스다.

‘애널리스트 킬러’들의 공통점은 △누구나 다 안다 △보고서가 잘 안 나온다 △기관이나 외국인이 손대지 않는다 △데이트레이더들이 선호한다 등이다.

대장주의 적정주가와 실제주가
(단위:원)
A종목	적정주가	당시주가
서울증권	9500원	2만3800원 (5월 30일)
현대증권	5700원	2만3100원 (5월 31일)

B종목	적정주가	당시주가
현대증권	7100원	1만8200원 (5월 31일)
삼성증권	1만1000원	1만8000원 (6월 15일)