상하이지수 연초대비 60%급등… ‘과열논란’ 도 가열

《중국 증시가 앨런 그린스펀 전 미국 연방준비제도이사회(FRB) 전 의장의 ‘과열 경고’는 물론 중국 정부의 긴축 조치에도 상승 행진을 멈추지 않고 있다. 이른바 ‘중국 본토주식’으로 불리는 상하이종합주가지수는 올 초 2,675.47로 출발한 뒤 28일 4,272.11로 거래를 마쳐 연초 대비 상승률이 60%에 이른다.》

현재 중국 증시는 ‘눈먼 황소’로 비유될 정도로 거침없는 상승세를 보이고 있지만 지수 수준이 높아질수록 과열 논란은 더욱 뜨거워지고 있다.

굿모닝신한증권은 28일 서울 영등포구 여의도동 본사에서 제휴사인 중국 선인완궈(申銀萬國)증권연구소 연구원이 참석한 가운데 ‘2007 중국 주식 투자 세미나’를 열었다.

○ ‘올해 5,000 넘을 것’ vs ‘조정 가능성 상존’

세미나에 참석한 천리(陳李) 수석연구원은 “최근 중국 증시의 질주는 중국이 올해 1분기(1∼3월)에 11.1%의 경제성장률을 나타내는 등 빠른 속도로 경제가 커나가는 데 기인한 것”이라고 말했다.

그는 △현재 33%인 중국 기업의 법인세가 내년부터 25%로 낮아지고 △국영기업 경영진이 올해부터 회사 지분을 보유할 수 있게 되는 등 기업 성장에 긍정적인 요인이 많아 중국 증시의 추가 상승 여력이 충분하다고 주장했다.

하지만 천 수석연구원은 △상장기업이 늘어나 주식 공급이 크게 증가하거나 △중국 기업의 성장이 예상보다 저조할 경우 △중국의 주요 수출국인 미국이 경기 침체에 빠질 경우 중국 증시가 3개월 이내에 조정을 받을 가능성을 배제할 수 없다고 한발 빼는 모습을 보였다. 그러면서도 그는 “미국 경기가 심각한 침체에 빠져 세계 경제가 얼어붙지 않는 한 조정은 단기에 그칠 가능성이 높다”며 “연말까지 상하이종합주가지수가 5,000 선에 이를 수도 있다”고 상승 쪽에 비중을 뒀다.

한편 대우증권 이경수 연구위원은 “중국의 물가상승률이 현재의 3% 수준을 크게 넘어서면서 임금 상승에 대한 압박이 커지거나 중국 정부가 증시 과열을 우려해 강도 높은 긴축조치를 취해 중국 내 투자자들이 심리적인 측면에서 흔들리게 되면 중국 증시가 조정을 받을 수 있다”고 경고했다.

○ “장기 보유 전략 유효할 듯”

국내 전문가들 사이에서도 중국 증시에 대해서는 긍정적인 전망이 우세한 편이다.

한국투자증권 오재열 중화시장분석팀장은 “위안화 환율 변동폭이 커지거나 금리가 인상되더라도 유동성에 제약이 없고 소비가 현재처럼 활발하게 이뤄진다면 단기 조정은 있더라도 상승 추세는 이어질 것”으로 내다봤다.

하지만 급등세를 보이고 있는 상하이종합주가지수에 비해 국내 중국 펀드가 주로 투자하고 있는 홍콩 H지수는 상승률이 지지부진한 상황이다. 중국 증시가 오르더라도 국내 중국 펀드 투자자의 실익이 크지 않다는 뜻이다. 오 팀장은 “기존 중국 증시 투자자들은 장기 보유 전략을, 신규 투자자는 조정기를 활용해 우량주를 매입해 장기간 보유하거나, 적립식 펀드에 가입하는 것이 좋다”고 조언했다.

손효림 기자 aryssong@donga.com

중국 펀드 수익률 추이　　28일 기준, 설정액 100억 원 이상 펀드
펀드	운용사	수익률(%)
		3개월	6개월	연초 이후
한화꿈에그린차이나주식 1(A)	한화운용	22.09	-	-
미래에셋차이나디스커버리주식 1ClassI	미래에셋자산	15.15	24.83	14.98
동부차이나주식 1ClassA	동부운용	16.04	37.17	21.73
미래에셋차이나솔로몬주식 1종류A	미래에셋자산	10.65	31.56	13.10
미래에셋차이나어드밴티지주식형 1	미래에셋자산	12.35	26.88	10.52
대한차이나포커스해외주식자	대투운용	9.52	24.18	13.51
대한FC중국주식해외재간접 1CLASSC	대투운용	8.80	23.18	12.77
슈로더차이나그로스주식종류-자(A)종류(A)	슈로더운용	8.47	-	-
KB차이나포커스주식형재간접Class-A	KB운용	8.33		10.44
KB차이나포커스주식형재간접Class-C	KB운용	8.16		10.14
한국월드와이드차이나주식A재간접V- 1	한국운용	7.73	21.09	10.42
봉쥬르차이나주식 1	신한BNPP운용	8.73	19.46	3.80
봉쥬르차이나주식 2종류A	신한BNPP운용	8.60	19.33	3.92

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