한국 국고채의 힘! 평균 응찰률 459.4%… 없어서 못 팔아

그리스 사태로 글로벌 금융시장이 요동치고 있지만, 한국 국고채(Government Bond) 발행시장에서 유로존 위기는 ‘남의 나라 이야기’다. 스페인, 이탈리아 등 유로존 위기 국가의 국채 금리는 투자자들의 외면으로 연일 최고치(채권값은 하락)를 갈아 치우고 있지만, 한국 국고채는 매월 응찰률 신기록을 경신하며 최고의 인기를 구가하고 있다.

22일 기획재정부에 따르면 4월 말 기준 국고채 평균 응찰률은 459.4%로, 전체 국고채의 평균 응찰률이 400%를 넘은 것은 올해가 처음이다. 특히 5년 만기 국고채는 지난해 12월 440.9%를 시작으로 올 5월(478.3%)까지 3월을 제외하고 매달 응찰률 기록을 경신하고 있다. 정부가 나라살림에 필요한 자금 조달을 위해 매월 국고채를 발행하면, 증권사 은행 등 정부로부터 참가자격을 받은 국고채 전문딜러(PD)들이 이를 받아내는데, 이때 응찰률이 높다는 것은 그만큼 국고채를 사기 위한 경쟁이 치열하다는 의미다. 김진명 재정부 국채과장은 “응찰률이 역대 최고 수준이지만 추가 발행을 하지 않고 매월 균등발행 기조를 이어갈 것”이라고 말했다.

글로벌 금융위기가 한창인 2008년 9월 10억 달러 규모의 외국환평형기금채권(외평채) 발행에 실패해 제2의 외환위기설까지 나돌았던 점을 감안하면 최근의 국고채 발행 여건은 몰라보게 좋아진 것이다.

국고채 인기가 이처럼 높아진 가장 큰 이유는 글로벌 금융시장 상황이 나빠지면서 안전자산 선호현상이 강해진 때문이다. 특히 한국이 글로벌 경제 침체 상황에서도 견실한 경제성장을 지속하면서 한국 국고채에 대한 국내외 투자자들의 믿음이 높아진 영향이 컸다. 최근에는 고액자산가를 중심으로 개인투자자가 물가연동 국고채 등에 직접 투자하는 움직임까지 생겨나면서 주요 증권사들이 물가연동국고채 입찰 대행서비스까지 나서고 있다.

삼성증권 FICC(채권·외환)운용팀 신호섭 부장은 “금융시장 상황 악화로 주식보다 리스크가 낮은 채권이 인기가 높아진 데다 국고채를 원하는 수요에 비해 공급물량이 부족하면서 응찰률이 치솟고 있다”고 말했다.

국고채 인기가 높아지자 재정건전성 강화와 채권시장 안정을 함께 도모해야 하는 정부는 고민에 빠졌다. 재정부는 당초 내년 균형재정을 달성하기 위해 적자국채(새로 빚을 내기 위해 발행하는 국채) 발행을 하지 않을 방침이었지만 시장에선 “국고채 발행이 너무 적어지면 금리가 왜곡될 수 있다”는 목소리가 나오고 있다. 공동락 토러스투자증권 연구원은 “국고채 금리는 한국경제의 온도계 역할을 하는데 수요에 비해 공급이 부족하면 시중자금 유통이 원활하지 않을 수 있다”고 우려했다.

이상훈 기자 january@donga.com