総合株価指数（コスピ）２０００ポイント大台の時代が３年ぶりに再び迫っているという見方が広まり、借金までして株に投資しようとする個人投資家らが急増している。証券会社から金を借りて、信用で株を購入する信用融資は１０月以降、コスピ市場でずっと４兆ウォンを上回っており、史上最高値に迫っている。
１２日、韓国取引所によると、９日基準のコスピ信用融資は４兆３１０２億ウォンを記録している。これは１１月末比、１３１４億ウォンが増加した数値で、コスピが２０００ポイントに向け上昇を続けた０７年６月末に記録した史上最高値（４兆４５６９億ウォン）以降最も高い数値だ。
０７年、３兆ウォン台を維持した信用融資残高は、０８年下半期のグローバル金融危機でいわば「空っぽ口座」が続出し、一時１兆ウォンを割り込んだこともあったが、今年１月末、３兆３３９８億ウォン台に増えてからは、徐々に増加の勢いを見せている。９日に年中最高値を更新し、１９８８．９６で取引を終えたコスピは、１０日は２．８２ポイントが下がり、落ち着きを見せたものの、すでに２０００ポイントの大台突破までは秒読みに入っており、信用融資規模はさらに増える見通しだ。
個人投資家らが借金までして、株式投資に我先に乗り出しているのは、単にコスピが２０００ポイント大台への再度達成を目前に控えているためではない。しっかりした企業業績の予測値を根拠に、今回の証券市場のラリーはバブルではないという専門家らの楽観的な見方が相次いでいることも、影響を及ぼしている。
証券情報提供会社「エフアンドガイド」によると、証券会社各社が今年第４四半期や来年度の予測値を発表した上場企業５１３社を分析した結果、今年、これらの企業の予想売上高の合計は１１０６兆４０４８億ウォン、予想営業利益総額は９３兆４０７６億ウォンに上る。昨年の売上総額や営業利益総額に比べ、それぞれ１５．１８％と５０．１８％が増加した。来年は今年よりそれぞれ９．３２％と１８．６３％増の１２０９兆５３１２億ウォンの売上と１１０兆８１１１億ウォンの営業利益を上げるものと見られる。
業績に支えられているだけに、証券会社各社がまとめた来年の指数台予測も、今年よりはるかによい。国内の証券会社２６社の来年のコスピ目標指数の平均は２３９７ポイントであり、一部では２８００まで見込んでいる。ゴールドマンサックスが２７００、ＵＢＳが２５００など、外国系証券会社各社も、高い予測値を示している。
一部では、市場に新規流入される個人投資資金が大幅に増えていない中、信用融資だけが増加していることに懸念を示している。個人の株式投資の待機性資金とみなせる顧客預託金は９日現在、１４兆４７３９億ウォンと、１１月の１５兆ウォン台などに比べれば、指数は上昇するのにむしろ減少した。
ウリィ投資証券の姜玄哲（カン・ヒョンチョル）投資戦略チーム長は、「年末のコスピ上昇は来年の証券市場への期待感が先に反映される性格が多く、確実なシグナルを確認するためには、来年第１四半期が過ぎて見なければならない」と言い、「対外的期待感で２０００ポイントを突破することはできるが、その場合、年末年初の市場はやや不安になる可能性を念頭に置き、信用融資を通じて株式投資を行うべきだ」と話した。
teller@donga.com
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