韓銀が０％台成長を公式化、次期政権の肩が重い

韓国銀行（韓銀）は、今年の韓国成長率の予測値を０.８％に大幅に下げ、「０％台の成長」を公式化した。長期化する内需萎縮や米国発関税戦争が、経済を直撃すると見たのだ。緊急処方で基準金利を０.２５％ポイント引き下げたものの、泥沼に陥る景気を蘇らせるには力不足だという評価が出ている。

昨日、韓銀は、１.５％だった成長率予測を、３ヵ月ぶりに半分の水準に下げた。第１四半期の成長率がマイナス０.２％に下がると、調整をこれ以上先送りできないと判断したのだ。韓銀は、対米関税交渉が円満に進み、関税率が大幅に引き下げられても成長率は１％を超えない０.９％に止まるものと予想した。来年の成長率予測も１.６％で０.２％下げたが、韓国の成長率が２年連続で２％に至らないのは、１９５４年に統計を取り始めて以来一度もなかったことだ。

韓銀の金融通貨委員会がこれに対応して、基準金利を２.７５％から２.５％に下げたが、状況を反転させるのは難しい状況だ。外食物価の上昇や政治不安で、消費心理は依然として冷え込んでおり、収益性が悪化した企業は投資余力が足りない。だからといって、金利をさらに急激に引き下げると、不安になったソウルなどの住宅価格を引き上げ、家計負債のみさらに増やす副作用は避けられない。

通貨政策が壁にぶつかった時は、財政を供給して問題を解決しなければならない。今月初め、嶺南（ヨンナム）地域の山火事対応などの用途で、１３兆８０００億ウォンの第１次補正予算を編成したが、景気刺激には限界がある。ただ６・３大統領選挙で勝利すれば、最大野党「共に民主党」の李在明（イ・ジェミョン）大統領候補は２０兆ウォン以上、与党「国民の力」の金文洙（キム・ムンス）候補は３０兆ウォンの「２次補正予算」の編成を約束している。２０兆～３０兆ウォンの補正予算は成長率を最大０.２～０.５％ポイント引き上げる可能性がある。

それだけに、最も効果の大きい部門に予算を集中する必要がある。限界に達した自営業者に対し数百万ウォンずつ予算を配分するのは、民生支援の効果はあるが、成長率向上にはあまり役に立たない。資金難で止まったインフラや建設部門に対する支援がさらに大きな効果を期待できる。人工知能（ＡＩ）や蓄電池を支援し、成長潜在力を高めることも先送りできない。今年、韓国経済が０％台の成長の沼から脱出できるかどうかは、来週発足する新政府の判断と実行力にかかっている。