民間消費、生産活動など、米国の実体経済の全分野における冷え込みが悪化している中、米国が１９９０年代以来の最悪の景気後退局面に入る可能性があるという懸念が広がっている。
石油危機直後の１９８０年代初頭の後退局面まではいかなくとも、９０年代初頭や２０００年代初頭の景気低迷よりは深刻な冷え込みになる兆候が現れているということだ。
景気指標の推移からすると、米経済の低迷局面入りが次第に鮮明になっている。
シカゴ連邦準備銀行が最近発表した９月の国家経済活動指数（ＣＦＮＡＩ）はマイナス２．５７と、１９８２年１月以来の最低を記録した。ＣＦＮＡＩ指数は８５のマクロ経済要因から算出する指数で、国内総生産（ＧＤＰ）の推移を予測する上で最も信頼できる指数の一つだ。ＣＦＮＡＩ指数がマイナス０．７を下回ると、景気後退の可能性が高いとされる。
米国の民間消費の動きを示す９月の小売販売指数は前月比で１．２％も急減し、２００２年１０月以来、初めて減少に転じた。生産活動を代表する９月産業生産も市場の期待値（マイナス０．９％）より３倍以上も低下したマイナス２．８％（前月比）となった。
昨年末４．４％だった失業率は最近６．１％に急上昇し、７％台突破も時間の問題と懸念されている。
今や関心は、米国の景気後退がどれほど深刻で、いつまで続くかに集まっている。
米経済専門放送のＣＮＢＣは２２日（現地時間）、失業率が１０％を上回り、一つの四半期にＧＤＰが７．８％も減少した１９７３年〜１９７５年、１９８０年〜１９８２年の深刻な景気後退が再燃するとみる専門家は少数だが、大半の専門家が１９９０年〜１９９１年、２０００年〜２００１年の景気後退よりは厳しい状況になると予測していると報じた。
現在の経済危機の到来を早く予見したニューヨーク大学のヌリエル・ルービニ教授は、米国が当初懸念されていたよりも長く厳しい２年間の景気後退に突入したと述べ、１９８０年代以来の最悪の景気低迷を予測した。
ルービニ教授はＣＮＢＣとのインタビューで、「米国の経済成長が２年間後退する。９０年代初頭と２０００年代初頭の景気後退期が８ヵ月で終わったことを考えると、今回の景気後退は、期間やその深刻度において、前の３倍くらい長く厳しいものになる」と診断した。
他の専門家らもルービニ教授ほど厳しい展望ではないが、米経済が今年の第３四半期から来年の第１、２四半期まで低迷するとみている。経済成長率の３期連続下落は２年連続成長を達成できなかった１９７４年〜１９７５年以来、初めてだ。
多くの専門家らは成長率でみた場合、２０００年〜２００１年の下落幅０．５％は下回るだろうが、１９９０年代初頭の３％減少まではいかないと予想している。
経済政策研究センター（ＣＥＰＲ）のディーン・ベイカー研究員は、「（これからの景気後退がどれほど深刻化するかは）政府の政策次第だ。景気てこ入れ策が施行されないと、ＧＤＰの減少幅は１％かそれ以上になると思われる」と述べた。
higgledy@donga.com
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