再び「キングドル」恐怖、２ヵ月ぶりに１ドル＝１３００ウォンを突破

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の緊縮行動が長期化するという予測を受け、停滞していた「キングドル」の恐怖が蘇っている。今月初め、１ドル＝１２２０ウォンまで進んでいた対ドルウォン相場が、２ヵ月ぶりに１ドル＝１３００ウォンを突破してウォン安ドル高が進んでいる。２１日（現地時間）、ニューヨーク証券市場が２％台急落した影響で、総合株価指数（コスピ）も１％以上下落した。

２２日、ソウル外国為替市場で対ドルウォン相場は、前取引日より９．０ウォン･ウォン安ドル高の１ドル＝１３０４．９ウォンで取引を終えた。為替相場が終値基準で１ドル＝１３００ウォンを超えたのは、昨年１２月１９日（１３０２．９ウォン）以来のことだ。同日の為替相場は、前日より１０．３ウォン・ウォン安ドル高の１ドル＝１３０６．２ウォンで取引を開始し、年中最高値を更新した。２日（１２２０．３ウォン）以降、為替相場は１４営業日ぶりに１ドル＝８４．６ウォンもウォン安ドル高が進んだ。

ウォン安が進んだのは、最近目立ったドル高の流れのためだ。米国の物価がなかなか安定しない状況で、雇用や生産、消費などの経済指標が好調を見せ、ＦＲＢが予想より金利引き上げのサイクルを長く持続するだろうという懸念が大きくなった影響だ。

スタンダード＆プアーズ（Ｓ＆Ｐ）グローバルが２１日発表した２月の非製造業（サービス業）購買管理者指数（ＰＭＩ）は、最近８ヵ月ぶりに最も高い５０．５を記録した。ＰＭＩが５０を上回ると、景気拡大を意味する。ＦＲＢが、インフレ抑制のために強力な緊縮を長期化する可能性が高くなったわけだ。ゴールドマンサックスのヤン・ハチウス首席エコノミストは同日、投資家たちに送った手紙で、「ＦＲＢは、３月と５月、６月の定例会議ごとに基準金利を０．２５％ずつ引き上げるだろう」と見通した。

先物金利でＦＲＢの通貨政策の行方を占うシカゴ商品取引所のフェドウォッチも、ＦＲＢは６月まで３回連続で０．２５ポイント上がり、米基準金利が５．２５～５．５０％以上になる可能性を７３．８％と見ている。１ヵ月前までは３％の水準だった。ＦＲＢ内の代表的なタカ派であるセントルイス連邦準備銀行のジェームズ・ブラード総裁などは、「来月の０．５％ポイントの引き上げも排除しない」と明らかにし、３月のビッグステップ（０．５ポイントの引き上げ）の可能性も２０％以上に上がった。

さらに、最近地政学的リスクが高まっていることも、ドル高を煽っている。ウクライナ戦争と中国偵察気球などを巡り、米ロと米中の対立が大きくなり、安全資産であるドル需要が大きくなっている。

ウォン安が進み、外国人投資家らの韓国国内証券市場への投資も低迷している。同日、コスピは前日より１．６８％（４１．２８ポイント）安の２４１７．６８で取引を終えた。コスダック指数は、１．８８％（１４．９１ポイント）安の７７８．５１で取引を終えた。


朴民優 minwoo@donga.com