Ｋビューティーの昨年の合併・買収（Ｍ＆Ａ）取引規模と件数がともに過去最大となった。化粧品輸出額が過去最高を更新し、関連株も上昇基調を示す中、国内外の資本市場でＫビューティー企業は「優良銘柄」として浮上している。化粧品ブランドに加え、製造者開発生産（ＯＤＭ）、容器、美容機器などへと買収対象も広がっている。
●Ｍ＆Ａ件数・規模ともに過去最大
３日、中小企業Ｍ＆Ａアドバイザリー会社ＭＭＰの化粧品産業Ｍ＆Ａリサーチによると、昨年の国内化粧品企業のＭ＆Ａは２９件、規模は３兆５９３４億ウォンだった。ユニリーバがカーバーコリアを約３兆ウォンで買収したことで取引額が膨らんだ２０１７年（３兆３１３２億ウォン）を上回った。中小ビューティーブランドまで世界市場で人気を集め、中小企業を対象としたＭ＆Ａ件数が大幅に増加した点も特徴だ。
中小ベンチャー企業部によると、国内中小企業の化粧品輸出額は昨年８３億２０００万ドルで過去最高を記録した。Ｋビューティー輸出企業数も２０２２年の８０４１社から昨年初めて１万社を突破した。今年第１四半期（１～３月）の輸出額は２１億８０００万ドルで、四半期ベースで過去最多だった。
輸出好調を背景とした株価上昇も、Ｍ＆Ａ市場で企業価値を押し上げる要因となっている。ＡＰＲの株価は先月３０日終値で１株＝４２万４５００ウォンと、年初の１株＝２３万３０００ウォンに比べ８２％上昇した。ＯＤＭ企業の韓国コルマは同期間に１株＝６万５４００ウォンから８万８７００ウォン、コスマックスは１株＝１７万８０００ウォンから１株＝２１万５００ウォンへと、それぞれ３５％、１８％上昇した。
●ブランドから容器まで投資拡大
Ｋビューティーへの関心が高まる中、国内ビューティー企業を積極的に買収する大型投資家が台頭している。「朝鮮美女」を保有するグダイグローバルは、２０２４年に「ティルティル」「スキン１００４」を買収したのに続き、昨年は「スキンフード」「ラウンドラボ」を傘下に収めた。これにより昨年の売上高は１兆４７００億ウォンに拡大した。今年３月には米国の化粧品流通会社ハンソンＵＳＡも買収し、事業領域を広げた。
プライベートエクイティ（ＰＥＦ）運用会社ＶＩＧパートナーズは、ＬＧ化学のエステティック事業部のフィラーブランド「イヴアール」と、美容医療機器メーカーの「ヴィオルー」「ウルトラＶ」などを相次いで買収した。
グローバルＰＥＦは個別ブランドにとどまらず、化粧品の生産やパッケージングなどＫビューティーのバリューチェーン全体へと投資範囲を拡大している。昨年はＯＤＭ分野だけで５件のＭ＆Ａが成立した。ＰＥＦ運用会社アセント・エクイティ・パートナーズが国内ＯＤＭ４位のＣ＆Ｃインターナショナルを２８５０億ウォンで買収した事例が代表的だ。容器分野では国内最大手の三和（サムファ）がＫＫＲ(コールバーグ・クラビス・ロバーツ)に７３３０億ウォンで売却されたのに続き、創業３７年の容器メーカー昌信(チャンシン)もアーク＆パートナーズに１８００億ウォンで売却された。
ＫビューティーＭ＆Ａ市場の熱気は今年も続く見通しだ。今年第１四半期だけで５件の取引が成立した。三井（サムジョン）ＫＰＭＧ経済研究院は、昨年１２月に発刊された「グローバルビューティートレンドを牽引するライジングプレーヤー、Ｋビューティー」と題した報告書では、「Ｋビューティーブランドの中で、短期間で１０００億ウォンを超えるメガブランドへと成長する事例が増え、投資家による買収参加が活発化している」とし、「差別化されたコンセプトとブランド価値を通じて、グローバル市場への進出と迅速な収益化が可能である点が投資魅力を高めている」と分析した。
キム・ダヨン記者 damong@donga.com
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