“外国投资者购买韩国股票的势头，将持续到明年，直到实施全球性出口战略为止”

今年，外国投资者在韩国证券市场的投资金额空前之多。有不少人关心，这种外国投资者狂热地购买韩国股票的势头，能否持续到明年。

15日，据韩国交易所透露，直到这个月10日止，外国投资者在韩国证券市场的投资金额高达31兆4829亿韩元。到目前为止，韩国证券市场中外国投资者投资比重最多的一年是信用卡泡沫时期。2003年外国投资者的投资金额为13兆7688亿韩元；然而，2005年之后的4年间，投资金额日益减少。去年，全球性金融危机的爆发，貌似外国投资者的投资金额将会下降的更快，没有想到韩国股市和中国、巴西一同，成为世界上股市恢复最快的国家。

虽然，明年外国投资者购买韩国股票的趋势没有今年这么强势。但是，继续维持这一趋势的可能性很大。首先，美国主导的接近零利率的世界利率，将会持续较长一段时间。而且，由于迪拜宣布延长偿还债务的时间，再加上希腊和西班牙的信用评级下降，对全球经济的恢复保持怀疑态度的人数增加，出口战略讨论将会无限期的延长。大家都十分关心，16日（当地时间）美国联邦公开市场委员会（FOMC）将如何评价往后的市场前景。信容证券的投资战略部长金世中，说：“如果延缓全球的利率增长的话，不仅会形成一种低利率的美元化现象，而且还有可能会出现借用日元进行投资的现象。”“像今年一样，这些资金有可能投入到公司业绩佳的韩国的概率比较大。”

据市场调查机关新兴投资组合基金研究（EPFR）分析，全球性股票基金的投资资金，转向了新兴市场；而全球性债券基金的投资资金，则转向了新兴市场和信用评级较低的高收益（高利润）基金。10月末为止，投资韩国股市的资金高达82亿美元（约9兆5120亿韩元），投资比重比去年末（45亿美元）大幅上升。与其他的新兴市场相比，韩国的股价收益率（PER）相对较低，因此，在韩国的投资比重有可能增加。未来资产证券的研究员郑承宰，说：“全球性金融危机爆发时，全球资金都集中到先进国家的市场里去了。现在，这些资金又重新回到了新兴市场。”“低利率，美元弱势的现象将会持续一段时间，由此看来，这样的资金流动现象也会持续下去。”

要密切关注摩根士丹利资本国际（MSCI）调整先进指数组成部分比率。9月份，韩国股市曾被金融时报证券交易所（FTSE）列入先进指数中，所以这次被MSCI列入先进指数的可能性极高。MSCI指数的影响力远远大于FTSE指数。因此，明年召开年例评价的5月前后，外国资金流入韩国的可能性较高。

河壬淑 artemes@donga.com