隔夜拆借利率于13日被冻结后，随着债券利率锐增（债券价格下跌），也为债券市场增添了许多不稳定因素。
随着机构投资者因债券利率锐增纷纷处理债券，使债券价格下跌的恶性循环更加严重。为此，债券型基金的收益率也呈现大幅下跌的趋势。
韩国证券业协会和资产运用协会23日表示，以21日为基准的3年期国债利率为3.94%，是继去年8月11日（4.04%）以后最高的一次。
3年期国债利率是影响其他国债利率的基本指标，如果利率上涨就意味着债券价格下跌。
△担忧基金兑付剧增：因债券利率锐增，个人投资者纷纷收回投资于债券型基金的资金。专家认为，如果债券利率持续上涨，会引发符合债券量不断增加以及基金兑付（收回资金）量剧增等副作用。
以20日为基准的债券型基金受托额为74.9048万亿韩元，相比去年12月31日（75.8859万亿韩元）减少了1.3个百分点。
大韩投资信托运用公司债券运用总部长权景业表示：“随着部分基金收益率呈现低潮，虽然有人要求兑付，但兑付量还不是很多。”
根据债券市场预测，债券利率将根据活期利率的方向和景气恢复的具体时间发生变化。
△债券利率为何剧增？韩国证券业协会债券市况组组长李兴根认为，最近债券利率剧增的原因有以下几点：△对景气得到恢复的期待心理高涨△活期利率有可能被长期冻结△债券提供量有所增加等。
韩国银行的一位负责人表示：“随着各项经济指标呈现恢复景气的迹象，使人们认为景气不会再停滞不前的期待心理高涨。”
该负责人还补充称：“还有很多人认为利率已经到了最低点。”这意味着，目前还不会出现下调活期利率等人为性景气扶持政策。
债券提供量会增加的预测也是提高债券利率的重要原因之一。财政经济部和韩国银行于最近表示，将大幅增加国债发行量和货币稳定债券投标规模。
据评估各公司债券等级的KIS债券评价公司和我们证券公司预测，今年国债发行量约为75.33万亿韩元，将比去年（68.43万亿韩元）多出10.1%。
鄭景駿 legman@donga.com news91@donga.com
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