政府政策への期待を追い風に、一時１２００台まで上昇したコスダック指数が、高値から４０％近く下落した。大型半導体株への資金集中に加え、個別銘柄を対象としたレバレッジ商品の投入も重なり、コスダック市場が一段と敬遠されたことが背景にあるとみられる。
韓国取引所によると、コスダック指数は今年の最安値を付けた２４日、前営業日比４２．０６ポイント（５．３２％）安の７４８．２２で取引を終えた。昨年６月２日（７４０．２９）以来、１年１カ月ぶりの低水準。今年の最高値である１２２６．１８（４月２７日）からは３８．９８％下落した。
証券業界では、足元でコスダック指数が下落基調を強めている主因の一つとして、大型半導体株や個別銘柄レバレッジ商品への資金集中を挙げている。昨年末以降、三星（サムスン）電子やＳＫハイニックスが相場上昇を牽引する中、個人投資家がコスダック上場企業ではなく、大型半導体株や個別銘柄レバレッジ商品に集中的に投資したためだという。
実際、今年５月２７日に個別銘柄レバレッジ商品１６本が上場したことで、こうした資金集中に拍車が掛かった。
韓国取引所によると、今年５月２７日から今月２３日までのコスダック市場の１日平均売買代金は８兆８５６０億ウォンだった。年初から５月２６日までの１日平均売買代金（１４兆４４４０億ウォン）に比べ、３８．７％減少した。一方、個別銘柄レバレッジ商品１６本の１日平均売買代金は、上場日から今月２３日までで１１兆７９７０億ウォンに達した。
ユアンタ証券のイ・ジェウォン研究員は、「（個別銘柄レバレッジ商品は）個人投資家にとって、大型半導体株を直接購入するよりも参入しやすい投資手段を提供した格好だ」とした上で、「その結果、従来はコスダックの成長株に向かっていた資金が、大型半導体株を対象とした個別銘柄レバレッジ商品へと再配分される効果が生じた」と分析した。
現在のように個別銘柄レバレッジ商品へ資金が集中すれば、「リスクマネーの供給」というコスダック本来の役割が損なわれかねないとの懸念も出ている。
未来（ミレ）アセット証券のユン・ジェホン首席研究員は、「コスダック市場は資金の偏在を背景に、足元で投資家離れが進んでいる」とした上で、「１日平均売買代金も大幅に減少しており、小さなショックでも下落幅が拡大しやすい状況にあるため、調整局面が長期化する可能性が高い」と指摘した。
カン・ウソク記者 wskang@donga.com
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