经济专家们预测,就算新兴国家货币相当一段时间延续弱势,也会因各国的经济基础不同将有所不同。很多分析认为,特别是像韩国这种,外汇储备充足,持续经常项目收支顺差的国家,将会有一些混乱,但不会对经济增长造成巨大的负面影响。
英国市场调查机构凯投宏观(Capital Economics) 24日根据脆弱性的程度,将全世界56个新兴国家分为5个类别。最脆弱的第一类别包括阿根廷、乌克兰、委内瑞拉,以大众迎合主义(民粹主义)经济政策和贫乏的外汇储备额,自招经济危机的国家。2000年代初原材料市场的黄金期,随着大豆、玉米等主力产品的出口剧增,阿根廷盲目进行了各种政策和政府财政的投入。但是随着世界金融危机和中国的经济增长放缓,原材料的需求减少,再加上美国的量化宽松回收政策(tapering),导致比索价值暴跌。2001年以后,时隔13年会不会迎接国家破产,存在很大担忧。
第二类别是信用泡沫和大规模经常项目收支逆差,短期外债偿还能力下降,对应量化宽松回收政策冲击脆弱的土耳其、南非、印度尼西亚、泰国、智利、秘鲁。其中一些国家包括在,美国投资银行摩根士丹利认定的量化宽松回收政策“5大脆弱国家(Fragile Five•土耳其、南非、印度尼西亚、巴西、印度)”,英国《金融时报》和资产运用公司Schroders所说的“坐立不安的8个国家(Edgy Eight•5大脆弱国家+匈牙利、波兰、智利)”中。
第三类别是被“遗产危险(legacy problem)”折磨的匈牙利、罗马尼亚、保加利亚。东欧3国因长期的共产主义体制,本国银行系统本身就很脆弱,预测欧洲中央银行(ECB)的利率上调一旦开始,将经历相当的鏖战。
第四个类别是讴歌高速增长,一度被称为“世界经济增长引擎”而备受瞩目,但最近增长势头趋缓的巴西、俄罗斯、印度、中国。所谓的“金砖四国(Brics)”。在世界经济中所占比重高达27%,但到了原材料及劳动密集型低价产品为主的出口这一过去增长模式的极限。属于需要较高强度经济改革的地方。
而虽处于新兴国的货币危机,但是2014~2015年增长前景光明的国家就是韩国、菲律宾、墨西哥、捷克等。凯投宏观预测,往发达国家的出口比重较大的这些国家,按照“新兴国家经济疲软—发达国家经济强势”的趋势,能获得相当大的出口利润。韩国自2012年2月开始到去年11月为止,共22个月经常收支持续创利。去年12月末止,世界第7位的外汇储备额也达到3464亿6000万美元,创下了历史记录。
凯投宏观首席经济学家表示:“都说新兴国家危机,但各个国家的情况有很大不同。新兴国家之间的差别从来没有这么大过。”






