去年出版的小说《再见！韩国》，以“美国中情局（CIA）为了将三星电子的新一代半导体技术挪为军事手段，而动员高盛等企业对三星电子实施全面兼并”（M＆A）的荒唐剧情，成为人们的话题。然而，即使动机不同，M＆A却在现实世界随处可见。物色有价值的企业并进行M＆A后，以强硬的结构调整使其价值回升，之后以高价反手出售的个人，我们称之为“袭击者（Raiders）”通常将此译成“企业猎人”，但因其恶劣行径还称为“企业掠夺者”。
△经营通用电气（CE）并被推崇为伟大商人的杰克也是个企业猎人。他在扩大CE的企业价值的16年来买卖了480多家企业。可称得上世界最佳价值投资者的威伦·波皮也是企业猎人。他经营大规模M＆A基金以大量买进与企业价值比较价廉的股票后，等股价上涨的方式得到了相应回报。这一类型的投资者们有时恐吓相关企业要实施全面M＆A，并以高价把股票卖给原来的大股东，我们称之为“绿票讹诈”（Green mail）。TWA航空公司的卡尔总裁是著名的企业猎人。
△韩国在外汇危机过后的98年全面批准外国人在国内M＆A。当时吸引外资是国家课题，因此不得不“开门”。此后，三星汽车、大宇汽车等不少国内企业被外国企业认购。然而，外国人企业猎人在股市买进大量股票，并抢走经营权的M＆A事例尚未出现。成为全面M＆A对象的企业由于拼力保护经营权，所以企业猎人不是每次都能得手。如果失败，企业猎人也有巨额资金被冻结或受损失的危险。
△在国内股市，出现了“顶级安全”企业猎人。作为原籍在英国指维尔哀群岛的纸上公司是无法弄清其真相的基金。进入本月分两次买进SK12.39%的股份，一举成为最大股东。SK是SK电信的最大股东事实上是SK集团的控股公司，因此目前SK领导班子已处于“火烧眉毛”的地步。目前尚不能分清该基金的目的在于夺取经营权，还是威胁SK以高价回卖股票，即所谓的绿票讹诈。由此看来，在资本移动完全开放的全球化时代，任何一方企业的经营权防御并非简单商业游戏。
youngkim@donga.com
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