因KOSDAQ各上市企业的盈利拒付的现象连续发生，有可能会对投资者造成连锁损失。
31日，KOSDAQ上市企业acorn因不能结算10亿韩元的汇票而受到一次拒付。此公司是制造管道材料的企业，今年上半年创造了26亿韩元的净利润。
29日软件流通企业softwin因未结算27亿韩元的汇票，最终被拒付。softwin的今年上半年业绩是：销售额511亿韩元，净利润7亿韩元，均比去年1年内创造的业绩高出很多。在经营方面似乎不存在问题的情况下被拒付。最近被拒付的simsvalley、 icchem、unicnt等公司也与其类似。
▽不切实际的扩大业务是拒付原因：自今年开始KOSDAQ上市企业的最终拒付数总共为7起，9月之后发生的就达5起。1999年1起，2000年4起，与去年2起相比趋暴涨趋势。资金市场相关人士担心：今年年末到明年初这段时间，类似盈利拒付将会更多。
分析被受盈利拒付的原因：是因为虽然还可以顺利经营，但是不能周转资金。分析softwin和acorn的情况，则过量的销售债券和不切实际的试图向其他领域进军，这些成为祸根。
分析Softwin的情况：今年上半年销售额为511亿韩元，销售债券为379亿韩元，在发生交易后4-5个月内才能收回现金。Acorn也同样，505亿韩元的销售额对325亿韩元的销售债券，资金状况也紧张。在这种景况下还要扩大业务这种贪心成了致命伤。Acorn从今年开始投向半导体和互联网事业中，共花费了200亿韩元。
分析simsvalley、 icchem、unicnt等在2000年前后在KOSDAQ上市各企业情况：到现在为止，用通过上市和增资收回的资金勉强抵挡资金危机。但是，2年之后的最近连最后非常资金也见干涸，已经到了无法躲避拒付危机的境地
▽应向优良项目投资：随着面临极限状况的KOSDAQ上市各企业数量的增加，一般投资者有必要特别留意投资项目的选择。现代证券吴成镇次长称：“要仔细观察比销售收入指标更能体现现金流动状况的投资有价证券或销售债券的规模。”
但是一般投资者很难掌握企业现金流动状况。某分析师称：“翻开金融监督院的电子公告栏，不仅很难查到拒付征兆，而且到事后也很难分析出为什么被拒付的原因。”，“目前来说，向不会发生异常的优良项目投资就是上策。”
李澈容 lcy@donga.com
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