政府的經濟扶持政策防止了經濟急劇下滑。
第一季度增長率比前一季度出現了小幅度的增長，在這過程中政府積極的經濟扶持政策發揮了效果。各部門第一季度的設備投資是―9.6%，與去年第4季度(―14.2%)差不多，都處於低迷狀態，而且製造業的生產也減少了3.2%。 但是政府消費比前一季度提高了3.6%、建設業投資也增長了5.3%。建設業生產也以土木建設為主，增加了6.1%。韓國銀行經濟統計局局長崔春新表示：“政府提前使用了預算，同時將社會間接資本(SOC)預算也比去年增加了16%等的大規模投資開始展現效果。”
服務行業和民間消費也出現了小幅度的增長。崔春新局長表示：“在服務行業，股價上升引發了金融業的成果發展，而擴大中小企業貸款則防止了經濟的繼續下跌。” 三星經濟研究所宏觀經濟室長權純旴表示：“目前處在經濟危機當中的民間企業很難靠自己的力量擺脫困境”，“這個時候政府及時實行的經濟扶持政策終於出現了效果。”
“即使過了最艱難的時期，也很難親身覺得到。”
隨著第一季度增長率呈現正數增長，越來越多的人開始關心“經濟最低谷”是什麼時候。經濟循環論中的經濟最低谷是指經濟開始復蘇的前一階段，正確的時期只能在2、3年後進行“事後判斷”。
韓國銀行認為潛在性增長率是最低谷的判斷基準。崔春新局長表示：“日本認為第一季度GDP轉為正數增長是經濟最低谷的信號，但是我們認為這只是在延續去年第2季度之後的收縮局面。”他接著表示：“與前一季度相比，GDP增長率要達到潛在增長率的水準才可以判斷經濟最低谷”，“韓國的潛在增長率是4%的情況下，季度增長率（與前一季度相比）達到了1%左右，那麼這之前的季度就是經濟最低谷時期。”
韓國銀行的調查局長金在天表示：“經濟最低谷有可能出現在今年的下半年，但是因為經濟恢復速度的緩慢，經濟主體們將很難感覺得到最低谷的到來”，“最低谷可能不具有很大意義。”如果像韓國銀行所預料的一樣，明年實現3.5%的增長率的話雖然不夠達到潛在增長率，但是可以確定今年下半年就是經濟最低谷。
韓國銀行之所以會如此謹慎對待經濟最低谷是因為對經濟的判斷會直接影響韓國銀行的貨幣政策。韓國銀行的一名高層人士強調說：“如果能確定經濟最低谷的話韓國銀行就要進行回收流動資金等活動，但是目前還不是時候”，“暫時還會維持緩解流動資金的方向。”
大部分民間專家們也表示，即使渡過了最低谷，韓國經濟的恢復還需要一段時間。國際貨幣基金(IMF)最近將韓國明年的增長預測從4%降低到了1.5%。權純旴室長表示：“國際金融市場仍然存在著不穩定要素，因此還不能放下心”，“目前韓國經濟處於確認最低谷的階段，比起‘什麼時候是最低谷’，‘經濟將用什麼方式恢復’才是真正重要的問題。” 即，經濟恢復可能呈現出“低谷較為長的U字型”或“長期低谷的L字型”。
日後如果對整個產業領域進行強有力的改革的話雇用情況會越來越惡化、消費更萎縮，這也有可能重新讓韓國經濟處於下跌狀態。這就是對“雙低(double dip)”的警惕。友利經濟支柱首席研究員宋泰政表示：“即使第2季度也出現正數增長，也不能排除經濟再次下滑的可能性”，“可能會出現政府支援政策的‘嗎啡效果’，但至少要等到第3季度才能預測出日後的經濟趨勢。”
鄭載潤 jaeyuna@donga.com
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