因KOSDAQ各上市企業的盈利拒付的現象連續發生，有可能會對投資者造成連鎖損失。
31日，KOSDAQ上市企業acorn因不能結算10億韓元的匯票而受到一次拒付。此公司是製造管道材料的企業，今年上半年創造了26億韓元的淨利潤。
29日軟體流通企業softwin因未結算27億韓元的匯票，最終被拒付。softwin的今年上半年業績是：銷售額511億韓元，淨利潤7億韓元，均比去年1年內創造的業績高出很多。在經營方面似乎不存在問題的情況下被拒付。最近被拒付的simsvalley、 icchem、unicnt等公司也與其類似。
▽不切實際的擴大業務是拒付原因：自今年開始KOSDAQ上市企業的最終拒付數總共爲7起，9月之後發生的就達5起。1999年1起，2000年4起，與去年2起相比趨暴漲趨勢。資金市場相關人士擔心：今年年末到明年初這段時間，類似盈利拒付將會更多。
分析被受盈利拒付的原因：是因爲雖然還可以順利經營，但是不能周轉資金。分析softwin和acorn的情況，則過量的銷售債券和不切實際的試圖向其他領域進軍，這些成爲禍根。
分析Softwin的情況：今年上半年銷售額爲511億韓元，銷售債券爲379億韓元，在發生交易後4-5個月內才能收回現金。Acorn也同樣，505億韓元的銷售額對325億韓元的銷售債券，資金狀況也緊張。在這種景況下還要擴大業務這種貪心成了致命傷。Acorn從今年開始投向半導體和互聯網事業中，共花費了200億韓元。
分析simsvalley、 icchem、unicnt等在2000年前後在KOSDAQ上市各企業情況：到現在爲止，用通過上市和增資收回的資金勉強抵擋資金危機。但是，2年之後的最近連最後非常資金也見乾涸，已經到了無法躲避拒付危機的境地
▽應向優良專案投資：隨著面臨極限狀況的KOSDAQ上市各企業數量的增加，一般投資者有必要特別留意投資專案的選擇。現代證券吳成鎮次長稱：“要仔細觀察比銷售收入指標更能體現現金流動狀況的投資有價證券或銷售債券的規模。”
但是一般投資者很難掌握企業現金流動狀況。某分析師稱：“翻開金融監督院的電子公告欄，不僅很難查到拒付徵兆，而且到事後也很難分析出爲什麽被拒付的原因。”，“目前來說，向不會發生異常的優良專案投資就是上策。”
李澈容 lcy@donga.com
About Dong-A Ilbo