重審KOSDAQ註冊企業將有402家退出股市

本報採訪組根據去年的業績，對831家12月結算的KOSDAQ註冊企業進行了“虛擬註冊審查”，結果，占48%的402家公司連初審都沒有通過。

KOSDAQ註冊企業的標準包括：不能有資本蠶食情況；應實現經常順差；應達到對各行業規定的資本收益率（ROE）和淨利潤標準。

但在註冊企業中，199家出現經常赤字，75家有資本蠶食情況，128家的ROE和淨利潤沒達到標準，因此在“虛擬註冊審查”中被淘汰。

這三項標準是在KOSDAQ註冊的最低條件，因此，如果真進行註冊審查，可能會有更多的企業失去資格。在實際審查中，應通過對市場性、收益性、債務比例、技術力等進行綜評的“質的審查”。

儘管如上所述，在KOSDAQ市場有越來越多的不良企業，但真正因不夠資格而註冊被撤銷的企業大幅減少。因此有分析認爲，這些現象在污染股市環境。

據證券期貨交易所稱，今年以來，退出KOSDAQ市場的企業有4 家，與去年同期（23家）相比大幅減少。

因爲不良企業巧妙利用制度的漏洞，在最後關頭虛增銷售額或以不正當手段進行增資等，避免被淘汰的事例增加。

大部分不良企業通常在結束對12月結算法人的業績的4月份退出股市。

今年，因銷售惡化、資本蠶食、拒絕監查意見等陷入退出股市危機，而交易被停止的KOSDAQ註冊企業達10家。但6家公司通過“最後翻盤”，得以繼續留在股市。

李完培 roryrery@donga.com