신용없는 국제 신용평가사들… 부도직전 국가에도 ‘투자적격 B등급’

국제 신용평가사들이 국가부도가 임박한 나라에도 후한 신용등급을 주는 등 위기경보 역할을 제대로 수행하지 못했던 것으로 드러났다. 이에 따라 미국 신용등급 강등 후 제기되고 있는 신용평가사의 신뢰도에 대한 논란이 더욱 확산될 것으로 전망된다.

월스트리트저널(WSJ)은 12일 스탠더드앤드푸어스(S&P)와 무디스가 지난 35년간 각국에 매긴 국가신용등급 기록을 추적한 결과 이 같은 결과가 나왔다고 보도했다.

S&P는 1975년부터 지난해까지 디폴트(채무불이행)를 선언한 15개국 가운데 12개국의 국채에 대해 부도 발생 1년 전 ‘B’ 이상의 등급을 부여했다. S&P의 분류상 ‘B’등급은 향후 1년 내 디폴트 가능성이 2%에 불과할 정도로 국가부도와는 거리가 먼 등급이다. S&P가 그동안 국가의 부도 가능성을 예측하는 데 20%만 성공한 셈이다.

무디스도 자사가 등급을 매긴 13개 디폴트 국가 중 11개국에 부도 발생 1년 전 B등급 이상을 부여했다. 특히 ‘B’보다 한 단계 높은 ‘Ba’를 준 경우도 3건 있었다. ‘Ba’등급의 1년 내 디폴트 가능성은 0.77%에 그친다.

이에 대해 해당 신용평가사들은 “신용등급 시스템은 실제 부도 가능성을 예측하기보다는 국가 간의 상대적인 부도 위험성을 보여주기 위한 것”이라고 해명했다. 하지만 일선 채권 전문가들은 “신용평가사들이 투자 대상을 물색하는 투자자들에게 신뢰할 수 없는 지표만 안겨주고 있다”고 지적했다.

유재동 기자 jarrett@donga.com